財務(wù)管理價值觀20xx本科(編輯修改稿)
2025-02-06 08:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 均利率（ kd） ? 債券的評級 第二章 基本原理 穆迪債券的信用評級 ? Aaa ? Aa 1,2,3 ? A 1,2,3 ? Baa 1,2,3 ? Ba 1,2,3 ? B 1,2,3 ? Caa 1,2,3 ? Ca ? C ? Prime1 ? Prime2 ? Prime3 ? Not Prime 投資級 ?在中國，債券評級影響兩方面： ?1）融資成本 —直接表現(xiàn)在票面利率上或價格上。 ?2）審批和發(fā)行 長期債券 短期債券 投機(jī)級 垃 圾 ??？ 第二章 基本原理 第二章 基本原理 定價（企業(yè)債券） ? 非零息債券的價值 V ? 永久債券的定價 ndnddd kMVkrMVkrMVkrMVV)1()1()1(1 2 ???????????? ?dddd krMVkrMVkrMVkrMVV ?????????????)1()1(1 2 ?第二章 基本原理 例 1： ? 期限 5年的面值為 1000元的債券，票面利率 10%，若市場平均利率 12%，則其價值V為 : ndnddd kMVkrMVkrMVkrMVV)1()1()1(1 2 ???????????? ?)(1 0 0 0)(100)(100 0 0 0552??????????? ?V第二章 基本原理 例 2 ? 某一永久債券每年支付利息 50元直到永遠(yuǎn)。目前的市場平均利率為 10%，則該債券賣出的最高價格是多少？ 50050 ????dkrMVV第二章 基本原理 優(yōu)先股定價 ? 優(yōu)先股的特點： ? 有固定的股息，有面值 ? 沒有到期日 ? 持有者不參與公司的管理 ? 一般有可贖回條款 ? 財產(chǎn)請求與股利優(yōu)先 第二章 基本原理 期權(quán)（ 長虹 CWB1認(rèn)股權(quán)證 ）的 價值 ? 在行權(quán)期內(nèi)，權(quán)證持有人每持有 1份長虹CWB1( /份 )認(rèn)股權(quán)證，有權(quán)認(rèn)購 股四川長虹（ /股） A股股票，認(rèn)購價格為 /股，即每持有 1份長虹CWB1認(rèn)股權(quán)證應(yīng)支付 =*=，方可購買 A股股票。 – 若股票價格為 ，收益為 =（ ）*= 第二章 基本原理 期權(quán)定價公式 ? C = S * N(d1) ? Le ? rTN(d2) ? 其中 : – C—期權(quán)初始合理價格 – L—期權(quán)交割價格 – S—金融
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