財務(wù)管理導論ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-02-06 03:38 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 目標有利于克服管理上的片面性和短期行為； （ 4） 該目標有利于社會資源合理配置 。 缺點： ① 對于非上市企業(yè) ， 估價不易準確 、 客觀； ② 對于上市企業(yè) ， 股票價格受多種因素影響 ， 估價也不準確 。 （三）股東財富最大化 基本 思想 現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和 。 股東作為所有者在企業(yè)中承擔著最大權(quán)利與義務(wù) 、 風險和報酬 ， 地位最高 。 但是債權(quán)人 、職工 、 供應商 、 客戶和政府也為企業(yè)承擔了一定的風險 。 在確定財務(wù)管理目標時 ， 不能忽視股東外的其他利益相關(guān)者的利益 。 否則 ， 就可能給企業(yè)帶來危害 ， 不會實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 。 企業(yè)價值最大化目標 ， 要求在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的條件下實現(xiàn)股東權(quán)益最大化 。 這一目標的基本思想就是在 保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展 的基礎(chǔ)上 ， 強調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益 。 （三）股東財富最大化 二、財務(wù)管理目標的協(xié)調(diào) （ 一 ） 股東與經(jīng)營者之間的矛盾協(xié)調(diào) （二）股東與債權(quán)人之間的矛盾協(xié)調(diào) （三）企業(yè)目標與社會公眾利益 （一）股東與經(jīng)營者之間的矛盾協(xié)調(diào) 經(jīng)營者的目標：個人報酬 、 職務(wù)享受 、 閑暇時間 、 避免風險 經(jīng)營者對股東目標的背離： ① 道德風險：指經(jīng)營者為了自己的目標 ， 不盡最大努力 去實現(xiàn)股東財富最大化目標 。 ② 逆向選擇：指經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標 。 防止經(jīng)營者背離股東目標的方法： ：包括 CPA審計 、 獎懲制度 (解聘 ) ：包括股票選擇權(quán) 、 績效股 、 績效薪酬 （二）股東與債權(quán)人之間的矛盾協(xié)調(diào) 沖突表現(xiàn)的方式： ① 不經(jīng)債權(quán)人同意 ， 要求經(jīng)營者投資于高風險項目 ② 不經(jīng)債權(quán)人同意 ， 要求經(jīng)營者發(fā)行新債 債權(quán)人為防止其利益被傷害所采取的措施： ① 在借款合同中加入限制性條款； ② 收回借款 ， 拒絕進一步合作 。 （三）企業(yè)目標與社會公眾利益 企業(yè)目標與社會目標在許多情況下是一致的 ，企業(yè)追求自身目標的同時 ， 自然會使社會受益 。 企業(yè)目標與社會目標也有不一致的地方 。 如假冒偽劣 、 污染環(huán)境 、 侵害他人利益 、 損害員工健康等 。 ① 法律約束 ② 社會道德約束 第三節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境 一 、 財務(wù)管理環(huán)境的概念 二 、 經(jīng)濟環(huán)境 三、法律環(huán)境 四、金融環(huán)境 一、財務(wù)管理環(huán)境的概念 財務(wù)管理環(huán)境 是指對組織財務(wù)活動 、 處理財務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外部條件的統(tǒng)稱 。 內(nèi)部環(huán)境： 指企業(yè)內(nèi)部條件 ， 如企業(yè)組織形式 、 公司治理結(jié)構(gòu) 、 生產(chǎn)技術(shù)條件 、 企業(yè)員工素質(zhì)等； 外部環(huán)境： 指企業(yè)外部條件 ， 如經(jīng)濟環(huán)境 、 法律環(huán)境 、 金融環(huán)境 、 政治環(huán)境 、 社會文化環(huán)境等 。 二、經(jīng)濟環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境 ， 是指企業(yè)進行財務(wù)活動的宏觀經(jīng)濟狀況 。 （ 一 ） 經(jīng)濟周期 （ 二 ） 經(jīng)濟發(fā)展水平 （ 三 ） 通貨膨脹 （ 四 ） 經(jīng)濟政策 （ 五 ） 競爭 （一）經(jīng)濟周期 市場經(jīng)濟條件下 ， 經(jīng)濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性 ， 大體上經(jīng)歷 復蘇 、 繁榮 、 衰退 和 蕭條 幾個階段的循環(huán) ， 這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期 。 在經(jīng)濟周期的不同階段 ， 企業(yè)應相應采用不同的財務(wù)管理策略 。 表 11 經(jīng)濟周期不同階段采取的財務(wù)管理策略 復蘇 繁榮 衰退 蕭條 增加廠房 實行長期租賃 建立存貨 開發(fā)新產(chǎn)品 增加勞動力 擴充廠房設(shè)備 繼續(xù)建立存貨 提高價格 開展營銷規(guī)劃 繼續(xù)增加勞動力 停止擴張 處置閑置設(shè)備 停產(chǎn)不利產(chǎn)品 減少長期采購 減少庫存 停止雇員 建立投資標準 保持市場份額 縮減管理費用 放棄次要利益 繼續(xù)減少庫存 裁減雇員 （二）經(jīng)濟發(fā)展水平 經(jīng)濟發(fā)展水平是指國民經(jīng)濟投入水平 、 產(chǎn)出水平 、人均收入水平 。 企業(yè)財務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應的財務(wù)管理模式 。 （三）通貨膨脹 通貨膨脹是指 在紙幣流通條件下 ， 因投入流通的貨幣過多 ， 現(xiàn)實購買力大于產(chǎn)出供給 ， 導致貨幣貶值 ，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù) 、 普遍 、 大幅度地上漲現(xiàn)象 。 企業(yè)財務(wù)管理工作者必須熟悉通貨膨脹條件下的財務(wù)管理策略 。 （四）經(jīng)濟政策 國家財稅政策 、 金融政策 、 外匯政策 、 外貿(mào)政策 、價格政策 、 投資政策 、 社會保障制度等 ，
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