財務管理4資本成本與資本結構(編輯修改稿)
2025-02-05 07:03 本頁面
【文章內容簡介】 測算結果見表 41。 ● ● ● ● ● 1P 解： (3)計算籌資總額的分界點 (突破點 ) A公司的籌資總額分界點如表 42所示： ● ● ● ● ● 表 42 籌資總額分界點計算表 資金種類 資本結構 資金成本 新籌資的數(shù)量范圍 (元 ) 新籌資總額分界 (元 ) 長期借款 10% 6% 7% 0～ 50000 大于 50000 0～ 500000 大于 500000 長期債券 20% 8% 9% 0～ 140000 大于 140000 0～ 700000 大于 700000 普通股 70% 10% 11% 12% 0～ 210000 210 000～ 630000 大于 630000 0～ 300000 300 000～ 900000 大于 900000 ● ● ● ● ● 在表 42中，新籌資總額分界點是指特定籌資方式成本變化的分界點。例如，長期借款，籌資總額不超過 50萬元，資本成本為 6％；超過 50萬元，資本成本就要增加到 7％。那么籌資總額約在 50萬元左右時，盡量不要超過 50萬元。然而要維持原有資本結構，必然要多種資金按比例同時籌集，單考慮某個別資本成本是不能維持原有資本成本，必須考慮綜合的邊際資本成本。 1P● ● ● ● ● ● ● ● ● ● (4)計算各籌資總額范圍的邊際資本成本 根據(jù)表 42計算結果，可知有四個分界點，可得出如下五 組新的籌資范圍： (1)300000元以下； (2)300000— 500000元；(3)500000— 700000元； (4)700000— 900000元； (5)900000元 以上。對這五個籌資總額范圍分別測算其加權平均資本成本， 便可得到各種籌資范圍的邊際資本成本，計算結果如表 43所 示。 1P● ● ● ● ● ● ● ● ● ● (4)計算各籌資總額范圍的邊際資本成本 1P表 43 邊際資本成本計算 序號 籌資總額范圍 資金種類 資本結構 資本成本 邊際資本成本 1 0～ 300000 長期借款 長期債券 普通股 10% 20% 70% 6% 8% 10% % % 7% ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● (4)計算各籌資總額范圍的邊際資本成本 1P表 43 第一個籌資范圍的邊際資本成本＝ % 序號 籌資總額范圍 資金種類 資本結構 資本成本 邊際資本成本 2 300000～500000 長期借款 長期債券 普通股 10% 20% 70% 6% 8% 11% % % % ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● (4)計算各籌資總額范圍的邊際資本成本 1P 表 43 第二個籌資范圍的邊際資本成本＝ ％ 序號 籌資總額范圍 資金種類 資本結構 資本成本 邊際資本成本 3 500000～700000 長期借款 長期債券 普通股 10% 20% 70% 7% 8% 11% % % % ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● (4)計算各籌資總額范圍的邊際資本成本 1P表 43 第三個籌資范圍的邊際資本成本＝ 10％ 序號 籌資總額范圍 資金種類 資本結構 資本成本 邊際資本成本 4 700000～900000 長期借款 長期債券 普通股 10% 20% 70% 7% 9% 11% % % % ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 四、邊際資本成本 (4)計算各籌資總額范圍的邊際資本成本 第一節(jié) 資本成本及計算 1P表 43 第四個籌資范圍的邊際資本成本＝ ％ 序號 籌資總額范圍 資金種類 資本結構 資本成本 邊際資本成本 5 900000以上 長期借款 長期債券 普通股 10% 20% 70%
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