格力電器股票估值ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-03 17:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 7 2 0 1 0 0 3 1 1 0 . 0 1 6 8 6 7R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 1 2 0 . 0 1 6 7 5R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 1 5 0 . 0 1 6 3 1 4R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 1 6 0 . 0 1 6 3 7 2R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 1 7 0 . 0 1 6 5 4 3R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 1 8 0 . 0 1 6 4 5 3R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 1 9 0 . 0 1 6 3 8 3R 0 0 7 2 0 1 0 0 3 2 2 0 . 0 1 5 9 8 2市場預(yù)期收益率 10 ?市場預(yù)期收益率的選取 ?上證指數(shù)收益率 ?市場預(yù)期收益率的計算 rm=% ?計算上證指數(shù)最近 10年收益率的算術(shù)平均值 ?數(shù)據(jù)來源： Resset金融研究數(shù)據(jù)庫 風(fēng)險溢價 11 ? 風(fēng)險溢價 ?在觀測時期內(nèi)股票的平均收益率與無風(fēng)險證券平均收益率的差額 ?rmrf=%%=% ?決定風(fēng)險溢價的因素 ?宏觀經(jīng)濟的波動程度 ?新興市場由于發(fā)展速度較快，經(jīng)濟系統(tǒng)風(fēng)險較高，風(fēng)險溢價高于發(fā)達(dá)國家市場 ?政治風(fēng)險 ?政治不穩(wěn)定會導(dǎo)致經(jīng)濟不穩(wěn)定，進而導(dǎo)致風(fēng)險溢價較高 ?市場結(jié)構(gòu) ?如果上市公司普遍規(guī)模較小且風(fēng)險較大，則該股票市場風(fēng)險溢價較高 資產(chǎn)貝塔的估算 12 ? 資產(chǎn) β ?個股收益對于市場收益的敏感程度 ?假設(shè) Ri是個股收益率， Rm是市場收益率，估算資產(chǎn) β 的方法有兩種： ?公式法： β =cov(Ri, Rm)/σ 2m ?回歸法：對 Ri和 Rm做回歸， Ri=α +β Rm ?選擇用公式法估算 資產(chǎn) β ?期限長度 ?期限越長，可用數(shù)據(jù)越多，但公司的風(fēng)險特征可能已隨時間發(fā)生改變 ?時間間隔 ?間隔越短，可用數(shù)據(jù)越多，但短時間單位內(nèi)公司股票交易量可能非常小，導(dǎo)致估算出現(xiàn)嚴(yán)重誤差 ?市場收益率 ?選取上證指數(shù)收益率 格力電器資產(chǎn)貝塔的計算 ? 格力電器資產(chǎn) β = ?選取格力電器月收益率和上證指數(shù)月收益率最近 24個月的數(shù)據(jù) ?β =cov(Ri, Rm)/σ 2m= ?數(shù)據(jù)來源： Resset金融研究數(shù)據(jù)庫 13 股票代碼 日期 股票月收益率 上證指數(shù)月收益率000651 2 0 0 8 0 4 3 0 0 . 0 7 8 4 0 . 0 6 3 5000651 2 0 0 8 0 5 3 0 0 . 1 5 5 3 0 . 0 7 0 3000651 2 0 0 8 0 6 3 0 0 . 2 3 4 5 0 . 2 0 3 1000651 2 0 0 8 0 7 3 1 0 . 0 0 4 5 0 . 0 1 4 5000651 2 0 0 8 0 8 2 9 0 . 1 3 2 9 0 . 1 3 6 3000651 2 0 0 8 0 9 2 6 0 . 0 3 3 3 0 . 0 4 3 2000651 2 0 0 8 1 0 3 1 0 . 2 0 1 6 0 . 2 4 6 3000651 2 0 0 8 1 1 2 8 0 . 2 1 5 5 0 . 0 8 2 4000651 2 0 0 8 1 2 3 1 0 . 0 7 7 0 . 0 2 6 9000651 2 0 0 9 0 1 2 3 0 . 0 8 3 3 0 . 0 9 3 3000651 2 0 0 9 0 2 2 7 0 . 2 2 2 2 0 . 0 4 6 3000651 2 0 0 9 0 3 3 1 0 . 1 9 4 2 0 . 1 3 9 4000651 2 0 0 9 0 4 3 0 0 . 1 7 2 6 0 . 0 4 4000651 2 0 0 9 0
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