金融市場(chǎng)與金融工具(編輯修改稿)
2025-02-01 02:46 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 票市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) 現(xiàn)貨市場(chǎng) 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 流通市場(chǎng) 遠(yuǎn)期市場(chǎng) 國(guó)際金融市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) …… 三、金融市場(chǎng)的分類 （一）債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng) 所謂債務(wù)市場(chǎng)，就是債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，如債券市場(chǎng)、抵押票據(jù)市場(chǎng)等； 所謂股權(quán)市場(chǎng)，就是股權(quán)類工具交易的市場(chǎng)，最典型股權(quán)市場(chǎng)就是股票市場(chǎng)。 第一部分 金融市場(chǎng)概述 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng) ,primary market）： 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券和股票等證券的金融市場(chǎng)。 二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng) ,secondary market）： 是投資者相互之間交易過去發(fā)行的證券（也就是二手貨）的金融市場(chǎng)。 第一部分 金融市場(chǎng)概述 （二）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 在一級(jí)市場(chǎng)上協(xié)助銷售證券的最重要的金融機(jī)構(gòu)是投資銀行，有的國(guó)家稱之為證券公司。它們的做法是認(rèn)購(gòu)包銷證券，然后再向公眾推銷這些證券。 最著名的二級(jí)市場(chǎng)：上海證券交易所 深圳證券交易所 其他二級(jí)市場(chǎng)：債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng) 等。 第一部分 金融市場(chǎng)概述 第一部分 金融市場(chǎng)概述 最著名的二級(jí)市場(chǎng)： 上海證券交易所 深圳證券交易所 補(bǔ)充：一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系 （ 1）一級(jí)市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)，二級(jí)市場(chǎng)可以進(jìn)一步促使一 級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。 （ 2）二級(jí)市場(chǎng)的最大功能在于為金融證券提供流動(dòng)性。它的價(jià)格總量變化并不代表社會(huì)實(shí)際資本量的增加和有價(jià)證券量的變化。 （ 3）一級(jí)市場(chǎng)規(guī)模的增加，意味著實(shí)際資本量的增加和社會(huì)有價(jià)證券量的增加。 （ 4）在一級(jí)市場(chǎng)上投資銀行和證券公司的主要作用在于向投資人推銷新證券；在二級(jí)市場(chǎng)上則既是參與者，也是投資代理人。 第一部分 金融市場(chǎng)概述 （三）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 根據(jù)市場(chǎng)上交易的證券的期限長(zhǎng)短劃分： 貨幣市場(chǎng) (money market)是 短期債務(wù)工具（期限為 1年以下）交易的金融市場(chǎng)； 資本市場(chǎng) (capital market)則 是中長(zhǎng)期債務(wù)（期限在 1年和 1年以上）和股權(quán)工具交易的市場(chǎng)。 第一部分 金融市場(chǎng)概述 貨幣市場(chǎng)證券相對(duì)資本市場(chǎng)證券來說，一是流動(dòng)性更強(qiáng)，二是價(jià)格波動(dòng)更小，因而是一種較為安全的投資。 貨幣市場(chǎng)是短期資金融通的場(chǎng)所。主要交易對(duì)象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。 貨幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性高的的特點(diǎn)。 第二部分 貨幣市場(chǎng) 一、同業(yè)拆借市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場(chǎng)。 其交易對(duì)象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。 是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的指標(biāo)利率。 以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。 美國(guó)的同業(yè)拆借市場(chǎng)就是聯(lián)邦基金市場(chǎng)。 第二部分 貨幣市場(chǎng) 二、票據(jù)市場(chǎng) （ 1）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)最初產(chǎn)生于商品交易，是賒購(gòu)商品的債務(wù)憑證。 現(xiàn)在則一般指單純由信用等級(jí)較高的企業(yè)或公司向市場(chǎng)公開發(fā)行的無抵押擔(dān)保的短期期票。 第二部分 貨幣市場(chǎng) （ 1）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是高信用級(jí)別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。 商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。 商業(yè)票據(jù)無票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)售。 商業(yè)票據(jù)的投資者包括：投資公司，主要是貨幣市場(chǎng)共同基金；商業(yè)銀行的信托部；保險(xiǎn)公司；工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。 第二部分 貨幣市場(chǎng) （ 2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) 當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為 30天到 180天，以 90天為多。 銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任。故其收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為 30天到180天， 90天的最為普遍。 第二部分 貨幣市場(chǎng) （ 2）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) 與商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒有票面收益，匯票的價(jià)格是按其面額打一定的折扣，買價(jià)和面額的差額即為持有人的利潤(rùn)，匯票到期由承兌行按面額償付。 在美國(guó)，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身；其它銀行；外國(guó)中央銀行；貨幣市場(chǎng)共同基金；工商企業(yè)及其它國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者。 第二部分 貨幣市場(chǎng) 三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證（ certificate of deposit）。投資人主要為企業(yè)。 大額存單面額大（在美國(guó)，通常以百萬美元為單位），流動(dòng)性強(qiáng)。 利率采用固定和浮動(dòng)兩種。 第二部分 貨幣市場(chǎng) 四、 短期國(guó)債市場(chǎng)（ 國(guó)庫(kù)券
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