長(zhǎng)期負(fù)債融資ppt課件(編輯修改稿)
2024-11-13 00:35 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 一、影響債券發(fā)行價(jià)格的因素 債券面額 債券面額越大，其發(fā)行價(jià)格就越高。 票面利率 債券的票面利率越高，發(fā)行價(jià)格也越高。 市場(chǎng)利率 在票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，債券發(fā)行價(jià)格越低。 債券期限 二、債券發(fā)行價(jià)格的測(cè)算 公司債券發(fā)行價(jià)格通常有三種情況 。等價(jià)、溢價(jià)、折價(jià) 當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，一般采用溢價(jià)發(fā)行。反之，采用折價(jià)發(fā)行。 20 債券發(fā)行價(jià)格的測(cè)算還受到利息的計(jì)算方法和支付方式的影響。 分期付息、到期一次還本的債券估價(jià)方法 . P= ntnt KFntKIKFntKiF)1(1)1()1(1)1( ????????? ??公式中， P為債券的發(fā)行價(jià)格； i為債券的票面利率； F為債券的票面金額； I為債券每年的利息額；K為市場(chǎng)利率； n為債券的期限 21 ? 例：某公司發(fā)行票面金額為 1000元、票面利率 5%、期限為五年的債券，該債券每年付息一次，到期按面額償還本金。分別按市場(chǎng)利率為 4%、 5%、 6%三種情況計(jì)算其發(fā)行價(jià)格。 958%)61(1000%)61(1000%51045%)41(1000%)41(1000%51000%)51(1000%)51(1000%5551551551?????????????????????tttttt22 一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)方法。 債券利息采用單利法計(jì)算，在債券的存續(xù)期間不支付利息，到期時(shí)一次性支付本金和利息，我國(guó)的債券大多屬于這一種。 P= 例：某公司計(jì)劃發(fā)行票面金額為 1000元，票面利率為 5%，期現(xiàn)為 5年的公司債券。該債券按單利法計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息假設(shè)目前市場(chǎng)利率為 6%，要求計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格。 nKF inF)1( ??元）(934%)61( 5%51 0 0 01 0 0 0 5 ?? ???23 貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)方法 這種債券沒(méi)有票面利率，采用低于票面金額的發(fā)行方式，債券存續(xù)期間沒(méi)有利息，到期時(shí)按票面金額償還。 p= 例：某公司計(jì)劃發(fā)行票面金額為 1000元，期限為 5年的債券。該債券沒(méi)有票面利率，按貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按票面金額償還。假設(shè)目前市場(chǎng)利率為 6%，要求計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格。 nKF)1( ?7 4 7%)61( 1 0 0 0 5 ??24 一、債全信用評(píng)級(jí)的含義及產(chǎn)生與發(fā)展 債券信用評(píng)級(jí)的含義與特征 債券信用評(píng)級(jí)是指根據(jù)發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)債券的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，并用簡(jiǎn)單直觀的符號(hào)表示
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