[經(jīng)濟學(xué)]08營運資本投資決策(編輯修改稿)
2024-11-12 22:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 入銀行，銀行才會付款給持票人。這樣就可以合法的延期付款。它的缺點是一些企業(yè)更愿意要支票，而銀行也不愿意處理匯票，因匯票需要特別的手續(xù)，銀行往往為此要收取更高的費用。 控制現(xiàn)金支出的方法 ? 零余額賬戶（ zerobalance account， ZBA） 一個主賬戶服務(wù)與所有的子賬戶。企業(yè)開出支票時，企業(yè)的子賬戶余額為零，而零余額賬戶要對支票進行支付時，主賬戶就會自動向子賬戶轉(zhuǎn)入資金用于支付。企業(yè)在同一銀行設(shè)立主賬戶和零余額賬戶，在每一個具體的付款賬戶中總保持著零余額，而在主賬戶中經(jīng)常保持一定的余額，這樣就可以減少現(xiàn)金的余額提高資金的利用效率。 控制現(xiàn)金支出的方法 ?工資的支付方式 有的企業(yè)在銀行單獨開立一個工資賬戶專供支付職工的工資。為使這個賬戶的余額最小，就要預(yù)計工資支票在何時提取。例如，某企業(yè)在每月 5日發(fā)工資，根據(jù)經(jīng)驗，5日、 6日、 7日、 8日及 8日以后的兌現(xiàn)率分別為 20%、 35%、 25%和 20%。這樣，企業(yè)就不需在 5日存入支付全部工資所需的資金額，而將節(jié)余下來的現(xiàn)金用于其他投資 。 控制現(xiàn)金支出的方法 ?透支 透支是指企業(yè)開出支票的金額大于銀行活期存款余額，它實質(zhì)上是銀行向企業(yè)提供信用，銀行要對透支部分收取利息。但惡意透支行為要受到懲罰。 目標現(xiàn)金余額（ target cash balance）的確定要在持有過多現(xiàn)金產(chǎn)生的機會成本與持有過少現(xiàn)金而帶來的交易成本之間進行權(quán)衡。 （四） 最佳現(xiàn)金持有量的確定 1952年美國學(xué)者 William Baumol提出了此模型，他認為現(xiàn)金最佳余額在很多方面與存貨相似，存貨經(jīng)濟批量模型可以用于確定目標現(xiàn)金余額。 企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流出與流入是均勻的且可以預(yù)測，即企業(yè)最初持有一定量的現(xiàn)金，每天平均流出量大于流入量，到現(xiàn)金余額降為零時，企業(yè)就出售有價證券進行補充，使下一周期的期初現(xiàn)金余額恢復(fù)到最高點，再重復(fù)上面的過程。 存貨模型的基本原理是將現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來權(quán)衡，即將現(xiàn)金的持有成本同轉(zhuǎn)換有價證券的成本進行權(quán)衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出目標現(xiàn)金余額。 （一）鮑摩爾模型（ Baumol Model，存貨模型） ① 持有現(xiàn)金的機會成本：持有現(xiàn)金所放棄的報酬（機會成本），通常按有價證券的利息率計算，它與現(xiàn)金持有量同方向變化。 ②現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本：將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易成本，如經(jīng)紀人費用、捐稅及其他管理成本。這種交易成本與交易次數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高。它與現(xiàn)金持有量反方向變化 現(xiàn)金持有量的總成本（成本函數(shù)）： TC = （ N/2） i+（ T/N） b 與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本 隨著現(xiàn)金持有量上升而產(chǎn)生的交易成本的邊際減少額與隨著現(xiàn)金持有量上升而產(chǎn)生的機會成本的邊際增加額相等時，持有現(xiàn)金的總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。使用微積分方法求得的最佳現(xiàn)金持有量為： C=√2TF/K 最佳現(xiàn)金持有量 ① 該模型假定每天現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，事實上有時企業(yè)的現(xiàn)金了流入量要大于現(xiàn)金流出量，這一點與存貨是明顯不同的；而且總的來講，現(xiàn)金流入量大于流出量，企業(yè)才能持續(xù)經(jīng)營下去。 ②該
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