[經(jīng)濟(jì)學(xué)]08營運(yùn)資本投資決策-預(yù)覽頁
【正文】 支票寄回時間 支票停留時間 支票結(jié)算時間 企業(yè)收款回收時間 縮短前兩個階段時間的方法 : （ 1）鎖箱法（ lock system） 鎖箱法以地域?yàn)榛A(chǔ)，公司根據(jù)賬單分布形勢確定地區(qū)銀行（可以使用運(yùn)籌學(xué)方法）。 （ 1）鎖箱法（ lock system） 鎖箱法的成本較高，因?yàn)楸皇跈?quán)開啟郵政信箱的當(dāng)?shù)劂y行除了要求扣除相應(yīng)的補(bǔ)償性余額外，還要收取額外的服務(wù)費(fèi)用。特定區(qū)域內(nèi)的客戶被指定付款給那個區(qū)域內(nèi)的收款中心，收款中心將收到的款項(xiàng)立即存入當(dāng)?shù)劂y行。 ②兌現(xiàn)支票的時間縮短了。 集中銀行制和鎖箱法結(jié)合在一起構(gòu)成了現(xiàn)金管理的綜合系統(tǒng)。若能準(zhǔn)確估計在途資金，就能減少銀行賬戶的余額，從而進(jìn)行更有效的投資。這樣就可以合法的延期付款。企業(yè)在同一銀行設(shè)立主賬戶和零余額賬戶，在每一個具體的付款賬戶中總保持著零余額，而在主賬戶中經(jīng)常保持一定的余額，這樣就可以減少現(xiàn)金的余額提高資金的利用效率。這樣，企業(yè)就不需在 5日存入支付全部工資所需的資金額，而將節(jié)余下來的現(xiàn)金用于其他投資 。 （四） 最佳現(xiàn)金持有量的確定 1952年美國學(xué)者 William Baumol提出了此模型，他認(rèn)為現(xiàn)金最佳余額在很多方面與存貨相似，存貨經(jīng)濟(jì)批量模型可以用于確定目標(biāo)現(xiàn)金余額。 ②現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本：將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、捐稅及其他管理成本。 ②該模型假定現(xiàn)金流量是均勻，且成周期性變化，實(shí)際上企業(yè)現(xiàn)金流量的變化卻存在一定的不確定性。假設(shè)現(xiàn)金余額隨機(jī)波動，我們可以運(yùn)用控制論，事先設(shè)定一個控制限額。米勒 — 奧爾模型定義了兩個現(xiàn)金控制額 —— 上限為 H，下限為 0。此時的 Z值和 H值分別為： Z= 3√3b σ 2/4i + L = L+（ HL） /3 H= 3 3√b σ 2/4i + L = 3Z 2L 根據(jù)隨機(jī)模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的基本步驟 ①確定現(xiàn)金持有量的下限 L， L可以等于 0或大于 0的某一個安全儲備額，或銀行要求的某一最低現(xiàn)金余額； ②估計每日現(xiàn)金流量的方差 σ 2，一般是根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計方法進(jìn)行分析而得到； ③確定有價證券利息率和轉(zhuǎn)換成本； ④根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金余額的上限 H及恢復(fù)點(diǎn) Z。這套程序的一個簡單方法是給每個客戶建立一個信貸額度，它是公司每次允許對某個客戶的最大信用額度。 5個 C 2. 信用條件（ terms of credit） (1)信用期限（ credit period） (2)現(xiàn)金折扣和折扣期限 （ cash discount and cash discount period） (3)季節(jié)性優(yōu)惠（ seasonal dating） 是鼓勵客戶購買季節(jié)性銷售產(chǎn)品的信用條款，允許客戶在銷售高峰期前提貨而在銷售高峰期
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