第七章共同基金與投資組合績(jī)效評(píng)估(編輯修改稿)
2024-11-16 13:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 數(shù)月報(bào)酬率 1 0 . 0 0 % 5 . 0 0 %0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2004/82004/92004/102004/112004/122005/12005/22005/32005/42005/52005/62005/72005/82005/92005/102005/112005/122006/12006/22006/32006/42006/52006/6月報(bào)酬率( % )富達(dá)臺(tái)灣 加權(quán)指數(shù) 富達(dá)臺(tái)灣 加權(quán)指數(shù) 年化後風(fēng)險(xiǎn) % % beta 40 國(guó)內(nèi)股票型基金 風(fēng)險(xiǎn) 表現(xiàn) 高貝他係數(shù)基金月報(bào)酬率 V .S 加權(quán)指數(shù)月報(bào)酬率 1 0 . 0 0 % 5 . 0 0 %0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2004/82004/92004/102004/112004/122005/12005/22005/32005/42005/52005/62005/72005/82005/92005/102005/112005/122006/12006/22006/32006/42006/52006/6月報(bào)酬率( % )I N G 彰銀安泰成長(zhǎng) 加權(quán)指數(shù) ING彰銀安泰成長(zhǎng) 加權(quán)指數(shù) 年化後風(fēng)險(xiǎn) % % beta 41 風(fēng)險(xiǎn)小結(jié) ?絕大部分人可能都認(rèn)為報(bào)酬比風(fēng)險(xiǎn)重要，但有風(fēng)險(xiǎn)才有報(bào)酬。 ?每個(gè)人面對(duì)下跌時(shí)的壓力承受度皆不同，沒有絕對(duì)適合每個(gè)人的基金，即使這檔基金報(bào)酬率為全市場(chǎng)第一名。 ?因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的掌握更顯重要！ 42 1. 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 2. 超額報(bào)酬 3. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)得到相對(duì)報(bào)酬指標(biāo) ? Sharpe (夏普指標(biāo) ) ? Treynor (崔納指標(biāo) ) ? Sortino ? IR ratio (三 )承擔(dān)如此風(fēng)險(xiǎn) 所得到的相對(duì)報(bào)酬 43 物價(jià)一直漲 定存利率只有 1%、 2% 錢越來越薄 又想要有不錯(cuò)的退休生活 該怎麼辦呢？ 44 這時(shí)，許多理財(cái)專員都跳出來說：「定存這麼低，買個(gè)基金吧！投資型保單也是不錯(cuò)的選擇喔！隨便買，報(bào)酬率都比定存都還來得高！」 但真的是這樣嗎？ 45 定存 基金 ? 手續(xù)費(fèi) % 手續(xù)費(fèi)： $50,000 (1+%) =$50,750 時(shí)間 現(xiàn)在 一年後 ? 無手續(xù)費(fèi) 存 50,000 ? 管理費(fèi) % 管理費(fèi)： $50,000 (1+%) =$50,750 ? 定存利率 % 利息賺了 750 ?但承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 希望贏得報(bào)酬 ?沒有風(fēng)險(xiǎn) 46 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ?基金相對(duì)於定存 ?成本高：手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、申購(gòu)贖回費(fèi)用等 ?有風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)酬率上上下下不確定 ?承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)後，希望基金績(jī)效表現(xiàn)能高於定存利率 ?將基金平均報(bào)酬率減去定存利率，稱之為風(fēng)險(xiǎn)溢酬 47 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ?評(píng)估期 間： 2020/01~2020/07 ?霸菱東歐平均月報(bào)酬率 %，年化報(bào)酬率為 % ?臺(tái)銀一年期定存平均利率 % ?風(fēng)險(xiǎn)溢酬為 %%=% 霸菱東歐基金之月平均報(bào)酬率圖( 2 0 0 2 /0 1 ~ 2 0 0 6 /0 7 ) 1 5 . 0 0 % 1 0 . 0 0 % 5 . 0 0 %0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2002/12002/72003/12003/72004/12004/72005/12005/72006/12006/7報(bào)酬率( % )霸菱東歐基金美元臺(tái)灣銀行一年定期存款利率 若要年化報(bào)酬率，此圖僅需放大 12倍即可 48 超額報(bào)酬 Alpha ?詹森指標(biāo) ?基金績(jī)效表現(xiàn)超越其所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所應(yīng)得報(bào)酬的額外部分 ?Alpha越高，代表基金經(jīng)理人的選股功力越佳 。 ?指數(shù)基金 ? ＝ 0 ? ? ?][ fmifip RRRR ???? ??49 一般常見指標(biāo) ?意義 ?承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)可以得到多少風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ?指標(biāo) vs. 風(fēng)險(xiǎn)種類 ?夏普指標(biāo) vs. 標(biāo)準(zhǔn)差 (總風(fēng)險(xiǎn) ) ?崔納指標(biāo) vs. 貝他係數(shù) (系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) ?Sortino指標(biāo) vs. 下方風(fēng)險(xiǎn) ?IR 指標(biāo) vs. 主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) amp。 主動(dòng)報(bào)酬 50 投資組合中的資產(chǎn)數(shù)目 總風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)碰到風(fēng)險(xiǎn)溢酬 → 績(jī)效指標(biāo) 總風(fēng)險(xiǎn) 夏普指標(biāo) (Sharpe ratio) 每承擔(dān)一單位 總風(fēng)險(xiǎn) 可得到的風(fēng)險(xiǎn)溢酬 崔納指標(biāo) (Treynor
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