【文章內容簡介】 。為了保證這一目標實現(xiàn)的前提就是企業(yè)的財務狀況是安全的 ,尤其是短期資金的流動性是順暢的。自 2021 年爆發(fā)全球性的金融危機以來 ,企業(yè)及各利益相關者都更加充分地認識到不能為了盈利而盲目發(fā)展 ,在追求股東財富增加的同時應首先且必須保障企業(yè)經(jīng)營的安全 ,使企業(yè)短期利益與長期利益相結合 ,更好地實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標。 在優(yōu)化資產(chǎn)結構對公司償債能力的重要影響。優(yōu)化資產(chǎn)結構 ,充分利用資產(chǎn)是提高上市公司償債能力的有效途徑 ,也是促進公司良性循環(huán) ,保持健康持續(xù)發(fā)展的關鍵。 對國內外相關研究的評述 大多國內外學者在分析企業(yè)償債能力時，大多是建立在清算基礎而非持續(xù)經(jīng)營基礎上的，大多數(shù)都認為，企業(yè)償還債務的能力是建立在企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)并以資產(chǎn)作為保障，流動比率、速動比率都是通過這樣的計算方法得到的。但事實上企業(yè)不可能將所有的流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還債務，否則，也就意味著企業(yè)進入了破產(chǎn)清算。現(xiàn)有的償債能力分析大多是以靜態(tài)的角度去分析，缺乏動態(tài)性，沒有充分重視企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營運轉中的償債能力，因此持續(xù)經(jīng)營、動態(tài)分析的理念應深入到償債能力當中。 研究內容、思路與方法 研究內容 本文以海南雙成藥業(yè)股份有限 公司為研究對象，界定償債能力的基本含義，研究短期償債能力與長期償債能力的相應指標，即流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率；資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、有形凈值負債率和利息償付倍數(shù)。掌握相關計算方法以求出每項指標的標準值。在此基礎上分析企業(yè)償債能力強弱并提出改善償債能力的有效建議與措施。 研究思路 首先，找到海南雙成藥業(yè)股份有限公司 20212021 近三年的資產(chǎn)負債表相關數(shù)據(jù)以三亞學院畢業(yè)論文 第 4 頁 及與償債能力相關的財務指標基本數(shù)據(jù)制作成相應的表格，利用各項指標的基本計算公式算出標準值。對雙成藥業(yè)償債能力的分析大致分為兩大部分，一是 短期償債能力分析，二是長期償債能力分析。采用的研究方法主要分為比率、結構、趨勢三方面分別進行研究。在分析的過程中上，結合償債能力的相關影響因素，對雙成藥業(yè)償債能力進行評價，最后在應收賬款、存貨、資產(chǎn)質量、盈利能力以及現(xiàn)金流量水平方面提出建設性的建議。 研究方法 本文通過三個方面對雙成藥業(yè)短期償債能力和長期償債能力進行分析研究，分別是比率分析、趨勢分析、結構分析。比率分析即是對流動比率和速動比率的分析；趨勢分析和結構分析是對雙成藥業(yè)縱向與橫向的比較；同行業(yè)比較即選擇了三家同規(guī)模的醫(yī)藥上市公司進行指 標對比得出結論。 三亞學院畢業(yè)論文 第 5 頁 2 雙成藥業(yè)短期償債能力分析 表 償債能力各項指標計算公式 注：數(shù)據(jù)資源來自東方財富 choice金融終端 表 雙成藥業(yè)近三年短期償債能力指標 雙成藥業(yè) 2021 2021 2021 流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流量比率 注：數(shù)據(jù)資源來自東方財富 choice金融終端 對于短期償債能力的分析我選取了流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率這四個指標。流動比率的比例最好在 2:1，而速動比率的比例最好在 1:1，也就是說流動比率控制在 速動比率控制在 1 是最好的情況。從表 2 中我們可以看到，雙成藥業(yè)的流動比率和速動比率均大于標準值，可以說明雙成藥業(yè)有很好的償債能力，且兩者表現(xiàn)為逐步增強的趨勢。但是過高的比率說明企業(yè)不善舉債經(jīng)營，經(jīng)營者過于保守，導致企業(yè)短期資金的利用效率很差。 現(xiàn)金比率與現(xiàn)金流量比率處在一個較高的水平， 說明公司在不依靠存貨和應收賬款的情況下可以完全用現(xiàn)有的資金還清所有的流動負債，現(xiàn)金類資產(chǎn)多而且還有大量的資指標 計算公式 流動比率 流動資產(chǎn) /流動負債 速動比率 (流動資產(chǎn) 存貨 )/流動負債 現(xiàn)金比率 (貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn) )/流動負債 現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 /期末流動負債 資產(chǎn)負債率 負債總額 /資產(chǎn)總額 產(chǎn)權比率 負債總額 /股東權益 利息保障倍數(shù) 息稅前利潤 /利息 三亞學院畢業(yè)論文 第 6 頁 金盈余。同時，公司的現(xiàn)金流量比率也有明顯的增長，公司的財務彈性有了明顯的提高。 雙成藥業(yè)短期償債能力比率分析 從表 期償債能力，但在 2021 年有所下降。 2021 年貨幣資金下降，其他應付款顯著同比增長，導致流動資產(chǎn)減少流動負債增加，而支付給職工以及為職工的現(xiàn)金增加，增加了稅收和支付，導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降到負值并且使相關資產(chǎn)負債率，短期償債能力和流動性指標現(xiàn)金流性能變小。 在 流動比率與速動比率上我們可以看到，從 2021 年到 2021 年間，流動比率呈上升趨勢，除了 2021 年相比 2021 年有所下降。我們知道 ，流動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強，反之則弱。因此，雙成藥業(yè)的短期償債能力自 2021年以來有顯著性的提高。而現(xiàn)金比率上也上升，說明雙成藥業(yè)自 2021 年開始不依靠存貨銷售及應收款支付當前債務的能力有所提高。 雙成藥業(yè)短期償債能力趨勢分析 表 單位：元 項目 2021 2021 2021 流動資產(chǎn)合計 流動負債合計 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 注：數(shù)據(jù)資源來自東方財富 choice金融終端 從表 可以看出，海南雙成藥業(yè)有限公司的流動資產(chǎn)的絕對數(shù)呈現(xiàn)先上升后微降的趨勢，從 2021 年的 億左右增長到 億元再微降到 億，但總體呈上升趨勢；另一方面，流動負債三年來也呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，但總體還是呈現(xiàn)下降的趨勢，這主要是受市場和行業(yè)的影響，使得提供勞務和銷售商品收到的現(xiàn)金大幅下降，進而導致經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額下降幅度較大。 三亞學院畢業(yè)論文 第 7 頁 雙成藥業(yè)短期償債能力結構分析 表 雙成藥業(yè) 20212021年資產(chǎn)負債表 相關 數(shù)據(jù)（萬元） 項目 2021 2021 2021 貨幣資金 應收票據(jù) 應收賬款 預付款項 4869,96 7999,02 其他應收款 應收利息 存貨 3062,12 其他流動資產(chǎn) 16100 22021 38000 流動資產(chǎn)合計 非流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 應付賬款 預收款項 應付職工薪酬 應交稅費 應付股利 其他應付款 流動負債合計 其他非流動負債 1586 非流動負債合計 1586 負債合計 注：數(shù)據(jù)資源來自東方財富 choice金融終端 三亞學院畢業(yè)論文 第 8 頁 表 雙成藥業(yè) 20212021年結構分析比率 比例 年份 流動資產(chǎn) /總資產(chǎn) 應收票據(jù) /流動資產(chǎn) 存貨 / 流動資產(chǎn) 應收賬款 / 流動資產(chǎn) 2021 % % % % 2021 % % % % 2021 % % % % 注： 數(shù)據(jù)資源來自東方財富 choice金融終端 對雙成藥業(yè)的結構分析我們可以項目在流動資產(chǎn)中所占的比重來進行研究分析。 從表 、表 中 我們可以看到 20212021 年流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為 %、%和 %，已經(jīng)算是處在一個比較高的比例水平了，但這樣的高流動性比例應該說不是一個好現(xiàn)象。其中，存貨在流動資產(chǎn)中所占的比重最高，其次則是 應收票據(jù) 。流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例高可以說明對流動負債有更高的保障，但是目前雙成藥業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)盈利能力比較弱，因此流動資產(chǎn)的比重不宜太重，否則將會影響企業(yè)的盈利水平。我們知道，流動負 債占負債和所有者權益份額總額比重控制在 50％，是較為合理的標準值。 三亞學院畢業(yè)論文 第 9 頁 3 雙成藥業(yè)長期償債能力分析 表 20212021利潤表 單位：元 科目 2021 2021 2021 一、營業(yè)收入 149,604, 161,197, 減：營業(yè)成本 52,767, 55,919, 營業(yè)稅金及附加 1,912, 1,424, 銷售費用 11,459, 18,841, 管理費用 28,594, 33,937, 財務費用 7,854, 4,630, 資產(chǎn)減值損失 22, 24, 投資收益 889, 12,404, 13,979, 二、營業(yè)利潤 73,040, 75,152, 69,659, 營業(yè)外收入 6,907, 3,880, 2,917, 減：營業(yè)外支出 283, 403, 3,467, 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失 1, 20, 109, 三、利潤總額 79,663, 78,629, 69,1