【文章內(nèi)容簡介】 是在投資活動中，取得投資收益收到的現(xiàn)金在逐年增加， 20xx年稍比 20xx年減少， 20xx年和 20xx年籌資活動的現(xiàn)金流入主要以取得借款收到的現(xiàn) 金為主， 說明公司在那時正處于擴(kuò)張時期， 從 20xx年起 籌資活動現(xiàn)金流入 有所下降，吸收投資收到的現(xiàn)金卻逐年增加。 （ 2） 現(xiàn)金流出分析 圖 表 東風(fēng)汽車 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流出分析 圖 東風(fēng)汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流出分析0 . 0 02 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 04 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 06 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 08 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 2 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 4 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 6 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 8 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 02 0 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 020xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計投資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動現(xiàn)金流出小計現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流出小計 廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 9 從圖表 3可以看出： 20xx年至 20xx年東風(fēng)汽車現(xiàn)金流出主要是經(jīng)營活動現(xiàn)金流出，主要為購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。投資活動的現(xiàn)金流出主要是由構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金形成?；I資活動現(xiàn)金流出主要是以償還債務(wù)支付的現(xiàn)金和分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金為主。 （ 3） 現(xiàn)金及 現(xiàn)金等價物凈增加額分析 東風(fēng)汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額分析 東風(fēng)汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額分析 1 , 5 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 1 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 5 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 00 . 0 05 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 01 , 5 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 02 , 0 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 02 , 5 0 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 020xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年數(shù)值（元）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額匯率變動對現(xiàn)金的影響籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加金額 圖 表 東風(fēng)汽車 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析表 年份 項目 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 ＋ ＋ ＋ — ＋ 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 ＋ ＋ — ＋ — 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 — — — — — 從表 3中可以看出 ： 廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 10 經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈額在 20xx年為負(fù)數(shù)，由于受全球金融危機的影響，說明經(jīng)營活動經(jīng)營活動中現(xiàn)金流入的銷售商品、提供勞務(wù) 收到的現(xiàn)金相對減少，由于 20xx年經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)加上收到的稅收返還增加，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈額回到了正值；在投資活動中，20xx年和 20xx年都為負(fù)值，主要是因為現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入， 20xx年由于投資支付的現(xiàn)金增加所致， 20xx年由于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金所致，說明公司在擴(kuò)張方面進(jìn)行努力和嘗試；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額每年都是負(fù)值，主要是因為籌資活動中現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入，由于是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金和分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金數(shù)額較大。 （二） 財務(wù)效率分析 比率分析是將財務(wù)報表相 關(guān)項目進(jìn)行對比，形成一個比率，從中分析和評價企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，是財務(wù)分析中最基本的方法，本文選擇東風(fēng)汽車 20xx年至 20xx年的財務(wù)指標(biāo)，在與上海汽車、行業(yè)中值橫向比較和趨勢分析的基礎(chǔ)上，評價東風(fēng)汽車的償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力 及用杜邦分析法進(jìn)行綜合評價 。 （ 1） 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債，該指標(biāo)反映每元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為支付保障，流動比率一般以 2為宜。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的償債能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動性風(fēng)險越小，債權(quán)人安全程度越高。 圖表 東風(fēng)汽車流動比率圖表 流動比率0123數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 由圖表 ： 20xx年至 20xx年，汽車制造業(yè)流動比率平均在 1左右，東風(fēng)汽車流動比率在 20xx至20xx年穩(wěn)中上升， 20xx年稍有下降，但依然高于行業(yè)水平，總的來說也高于上海汽車。說明東風(fēng)汽車在行業(yè)中的短期償債能力是比較強的，但還需要提高。 廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 11 （ 2） 速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負(fù)債，其中，速動資產(chǎn) =流動資產(chǎn) 存貨 待攤費用 預(yù)付費用，該指標(biāo)假定公司面臨意外事件情況下，假定發(fā)生存貨、待攤費用、預(yù)付費用等其他不確定流動資產(chǎn)均無價值的情況下，以速動資產(chǎn)償還流動負(fù) 債的能力，一般以 2左右為宜。 圖表 東風(fēng)汽車速動比率圖表 速動比率0123數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 由表 ： 20xx年至 20xx年，汽車制造業(yè)速動比率平均在 ,20xx年為 。東風(fēng)汽車有下降趨勢，但保持在 1左右，進(jìn)一步說明東風(fēng)汽車短期償債能力還是比較強的。 (3)資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額，該指標(biāo)反映公司總資產(chǎn)中債務(wù)的多少，也可反映公司在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的強度。一般認(rèn)為，該比率在 60%左右適宜。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重；反之，說明企 業(yè)的債務(wù)越輕。 圖表 東風(fēng)汽車資產(chǎn)負(fù)債率圖表 資產(chǎn)負(fù)債率0數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 ： 汽車行業(yè)中的資產(chǎn)負(fù)債率處于 ，東風(fēng)汽車處于 ，上海汽車逐年上升，而且比東風(fēng)汽車要高。說明東風(fēng)汽車 長期償債能力比較強，另方面 債務(wù)負(fù)擔(dān)輕廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 12 也不一定是件好事 ，反映了東風(fēng)汽車財務(wù)政策偏于保守，應(yīng)提高對財務(wù)杠桿的充分利用。 (1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均 應(yīng) 收賬款。該指標(biāo)反映公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，一般情況下，該指標(biāo)越 高越好，該指標(biāo)高則表明公司收賬速度快，壞賬損失越少，償債能力越強。 圖表 東風(fēng)汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率圖表 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率051015202530數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 ： 20xx年至 20xx年，東風(fēng)汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直以來都高于行業(yè)水平也高于上海汽車，說明東風(fēng)汽車的收賬力度很強 ，變現(xiàn)能力快，也說明了公司的安全收款有保障，信用度高 。 但也有可能由于公司的信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會限制公司銷售量的擴(kuò)大，這一點東風(fēng)汽車應(yīng)該注意有則改之，無責(zé)嘉勉。 （ 2） 存貨周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)成本 /平均存貨余額，該指標(biāo)反映公司銷售效率 和存貨水平的高低，一般情況下，該指標(biāo)越高越好，該指標(biāo)越高則表明公司存貨變現(xiàn)速度快，資金占用水平低。 廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 13 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率01234數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 圖表 東風(fēng)汽車存貨周轉(zhuǎn)率圖 存貨周轉(zhuǎn)率02468101214數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 ： 東風(fēng)汽車存貨周轉(zhuǎn)速度在 20xx年到 20xx年都高于行業(yè)中值，但到了 20xx年和 20xx年卻低于行業(yè)水平， 20xx年受金融危機的影響造成整車庫存 稍有 增加， 而且 20xx年 由于市場的影響，成本相對減少所以 造成東風(fēng)汽車存貨周轉(zhuǎn)率下降， 20xx年銷量的增加消化了一部分存量， 加上成本也隨 銷量的增加而增加，存貨周轉(zhuǎn)率 稍為提高了一點 ,但還是低于行業(yè)水 平。與東風(fēng)汽車相比，整體上市后的上海汽車在庫存控制上則更加嚴(yán)格。 那進(jìn)一步說明東風(fēng)汽車在存貨管理和成本控制方面還是要不斷改善的。 （ 3） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =周轉(zhuǎn)額 /流動資產(chǎn)平均占用額。該指標(biāo)反映公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。一般情況下，該指標(biāo)越高越好，該指標(biāo)越高則表明公司流動資產(chǎn)利用效果越好。 圖表 東風(fēng)汽車流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表 廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 14 由圖 表 ： 20xx年至 20xx年，東風(fēng)汽車流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率幾乎都低于行業(yè)中值，表明東風(fēng)汽車的流動資產(chǎn)利用效率比較薄弱，還有待加強。 （ 4） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入凈額 /平均資產(chǎn)總額。該指標(biāo) 反 映公司 總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，是綜合評價公司資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和使用效率的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高越好，該指標(biāo)高則表明公司資產(chǎn)運營效率越高，銷售能力越強。 圖表 東風(fēng)汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖表 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率01數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 由圖 表 可以看出： 20xx至 20xx年，東風(fēng)汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都略高于行業(yè)中值和上海汽車，但 20xx年略微下降，說明 20xx年至 20xx年東風(fēng)汽車的資產(chǎn)運營效率都比較好， 20xx年有所下降，由于流動資產(chǎn)占的比例較大，上述分析已知流動資產(chǎn)的利用效率不理想，因此會導(dǎo)致總資產(chǎn)的營運效率不高。 （ 1） 主營業(yè)務(wù)利潤率 =主營業(yè)務(wù)利潤 /主營業(yè)務(wù)收入，該指標(biāo)反映公司主營業(yè)務(wù)獲利能力，一般情況下，該指標(biāo)越高越好，該指標(biāo)越高則說明公司主營業(yè)務(wù)突出，產(chǎn)品附加值高，市場競爭力強，主營業(yè)務(wù)有發(fā)展?jié)摿?，該指?biāo)是評價企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。 廣東金融學(xué)院 本科 學(xué)位論文 —— 東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)分析報告 15 圖表 東風(fēng)汽車主營業(yè)務(wù)利潤率圖表 主營業(yè)務(wù)利潤率0數(shù)值行業(yè)中值東風(fēng)汽車上海汽車行業(yè)中值 東風(fēng)汽車 上海汽車 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 從圖表 我們可以看出 ： 東風(fēng)汽車 20xx年和 20xx年的主營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)利潤率是高于行業(yè)中值的，但到了 20xx年至 20xx年卻成逐年下降趨勢，且低于行業(yè)水平。因此我們可以看出東風(fēng)汽車的 利潤質(zhì)量不高，還有待加強。 （ 2） 成本費用利潤率 =利潤總額 /成本費用總額，該指標(biāo)反映公司為獲得一定的利潤而付出的代價，一般情況下，該指標(biāo)越高越好，該指標(biāo)