衍生工具論文一滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究(編輯修改稿)
2025-07-10 14:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 0 F 1 2 1 2（二）、平穩(wěn)性檢驗(yàn) 分別用 D(HS300)和 D(IF1212)表示滬深 300指數(shù)現(xiàn)貨和期貨的差分序列， 滬深 300指數(shù)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格 原序列是不平穩(wěn)的，但是一階平穩(wěn)，單位根檢驗(yàn)數(shù)見(jiàn)表 2，說(shuō)明它們是一階單整的 I(1)，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn) 。 表 單位根檢驗(yàn) 序列名稱 ADF檢驗(yàn)臨界值 1% 5% T值 P值 HS300 D(HS300) IF1212 D(IF1212) （三） 、 協(xié)整檢驗(yàn) 用變量 HS300對(duì)變量 IF1212進(jìn)行普通最小二乘回歸，得到回歸模型的估計(jì)結(jié)果如下 , 表 用變量 HS300對(duì)變量 IF1212進(jìn)行普通最小二乘回歸的結(jié)果 變量 系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 T統(tǒng)計(jì)量 P值 . HS300 C 可決系數(shù) 被解釋變量均值 調(diào)整后的可決系數(shù) 被解釋變量標(biāo)準(zhǔn)差 回歸標(biāo)準(zhǔn)殘差 AIC值 殘差平方和 SC值 對(duì)數(shù)似然估計(jì) F值 將以上回歸方程所得到的殘左序列命名為 E1，我們需要對(duì)殘差序列，對(duì) E1進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，以確定序列 IF1212和 HS300是否具有協(xié)整關(guān)系。我們依然采取 ADF檢驗(yàn)法來(lái)對(duì)殘差序列 E1進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示。 表 對(duì)序列 E1的 ADF檢驗(yàn)結(jié)果 序列 T統(tǒng)計(jì)量值 ADF檢驗(yàn)的臨界值 P值 1% 5% 10% E1 從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看， t統(tǒng)計(jì)量為（ ),小于顯著性 水平為 1%的臨界（ )，所以我們認(rèn)為可以在 99%的置信度下拒絕原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，也就是說(shuō)序列 E1不存在單位根，是平穩(wěn)序列。由此可以得到 IF1212和 HS300具有協(xié)整關(guān)系的結(jié)論。 協(xié)整方程為： HS300=* IF1212++E1 t= （ ） （ ） R2= （四）、 Granger 因果檢驗(yàn) 表 滬深 300股指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的 Granger因果檢驗(yàn) Null Hypothesis: Obs FStatistic
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