【文章內容簡介】 相配合；滿足未來的財務需求；滿足季節(jié)性對現(xiàn)金的需求；獲得對相關企業(yè)的控制權。 證券根據投資的對象可分為：債券投資股票投資組合投資二、債券投資（一）債券投資的目的短期債券投資：為了配合企業(yè)對資金的需要，調節(jié)現(xiàn)金余額，使現(xiàn)金余額達到合理水平；長期債券投資：是為了獲得穩(wěn)定的收益。（二）債券的特點 期限性 流動性 安全性 收益性（三）、債券投資的收益評價：指標主要有兩個，即債券的價值和債券的到期收益率。1) 債券的價值 V＝I(P／A，i，n)＋M(P／F，i，n)【例1】某企業(yè)于2003年5月1日購買了一張面值1 000元的債券，其票面利率為8％，每年5月1日計算并支付一次利息。該債券于5年后的4月30日到期。當時的市場利率為6％，債券的價格為1 050元。該企業(yè)是否應購買該債券? V= 1 0008％(P／A，6%，5)十1 000(P／F，6％，5) ＝ 80＋1 000＝ 1 (元)該債券的價值大于其價格，該債券是值得買的。 2)債券的到期收益率若債券是固定利率、每年付息，到期還本，則其到期收益率的計算可求解如下方程購進價格＝每年利息年金現(xiàn)值系數＋面值復利現(xiàn)值系數V＝I(P／A，i，n)＋M(P／F，i，n)式中：V債券的購買價格；I每年的債券利息；n到期的年數；i貼現(xiàn)率；M債券的面值。 【例2】某企業(yè)于2003年2月1日購買了一張面值1 000元的債券，債券的價格為1 105元，其票面利率為8％，每年2月1日計算并支付一次利息。該債券于5年后的1月31日到期。該企業(yè)持有該債券至到期日，計算該債券的到期收益率。1 105=1 0008%(P／A，i，5)＋1 000(P／F，i，5) 求解該方程采用試誤法或逐次測試法。用i=8％試算：10008%(P／A，8％，5)＋1 000(P／F，8％，5) =1 000用i=6％試算：1 0008%(P／A，6％，5)＋1 000(P／F，6％，5) ＝用i=4％試算：1 0008%(P／A，4％，5)＋1 000(P／F，4％，5) ＝1 105，可以判斷，該債券的到期收益率介于4％至6％之間。用插值法計算如下：R＝ 4％ ＋ （6％－4％） －1 105 ＝％1 －1 （四）債券投資的風險違約風險：是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險。利息率風險：是指由于利率變動而引起證券價格變動，使投資者遭受損失的風險。通貨膨脹風險：是指由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力下降的風險。變現(xiàn)風險：證券期限長而給投資人帶來的風險。流動性風險：是指在投資人想出售有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風險。三、股票投資（一）投資的目的 一是獲利，即獲取股利收入及股票買賣差價。二是控股，即通過大量購買某一企業(yè)的股票達到控制該企業(yè)的目的。 （二）股票的預期報酬率 股票的預期報酬率＝預期股利收益率十預期資本利得收益率R = D1/P0十（P1－P0）/ P0永久性持有的股票價值計算的基本模型不打算永久性持有股票價值的模型為（三）股票價值計算的具體應用零成長股票的價值 V＝D247。Rs Rs為折現(xiàn)率；收益率 V為股票價值固定成長股票的價值（1）固定成長股票的價值的計算： Dt＝D0（1＋g）t g為年增長率 P ＝ [D0（1＋g）] / （Rs－g）＝D1 /（ Rs－g） （2）股票投資的預期報酬率計算： Rs＝（D1247。P0）＋ g決策原則：只有當股票價值大于購買價格時，才能值得購買 特點：股票投資收益高，購買力風險低，投資者擁有經營控制權，但其求償權居后，股票價格不穩(wěn)定，收入不穩(wěn)定。 【例6】某企業(yè)股票目前的股利為4元，預計年增長率為3％，投資者期望的最低報酬率為8％，計算該股票的內在價值 投資基金及其他投資（書）可轉債的管理（見書281）認股權的管理（見書283）第8章利潤及分配管理一、營業(yè)利潤=工程結算利潤+其他業(yè)務利潤管理費用財務費用資產減值損失+公允價值變動損益+投資凈收益二、利潤分配程序股份制企業(yè)稅后利潤分配程序 被沒收財物損失，各項稅收的滯納金和罰款 彌補以前年度虧損提取法定盈余公積金 支付優(yōu)先股股利 提取任意盈余公積金支付普通股股利三、股利政策1剩余股利政策2固定股利政策3固定股利支付率政策4階梯股利政策四、股利分配方式1. 現(xiàn)金股利 －原因：投資者偏好；減少代理成本；傳遞公司信息 －決定因素：股利政策和經營業(yè)績 －基本條件：未分配利潤足夠多；現(xiàn)金足夠多2. 財產股利3. 第二節(jié) 工程結算利潤的預測（書后計算）投標競爭是預期利潤的估計P352有風險的投標決策及預期利潤的估算p360第九章 財務預算管理一、企業(yè)財務預算工程結算利潤預算；其他業(yè)務利潤預算；營業(yè)利潤預算；利潤總額預算；凈利潤預算。作用:協(xié)調各部門活動；預測和防范企業(yè)財務風險；對企業(yè)財務活動進行控制；考核財務績效二、現(xiàn)金預算 估算本期現(xiàn)金收入 ； 估算本期現(xiàn)金支出 ；計算現(xiàn)金余缺； 現(xiàn)金的融通 ；現(xiàn)金多余時：歸還短期借款；歸還長期借款；投資有價證券；收回企業(yè)債券現(xiàn)金短缺時：出售有價證券；向銀行短期借款；向銀行長期借款；發(fā)行企業(yè)債券三、責任中心程成本控制 —— 成本中心 利潤控制 ——利潤中心 投資控制 —— 投資中心 責任中心的特征： （1）責任中心是一個責、權、利相結合的實體 （2）責任中心具有承擔經濟責任的條件。（3）責任中心所承擔的責任和行使的權力都是可控的。（4）責任中心具有相對獨立的經營業(yè)務和財務收支活動。（5）責任中心便于進行責任會計核算或單獨核算。第10章 財 務 分 析（重點） 第一節(jié) 財務分析概述 一 財務分析的意義：根據企業(yè)財務報表及其他有關財務和經營資料，應用一系列方法和指標，對企業(yè)的財務狀況和經營成果進行分析、評價，反映企業(yè)在營運過程中的利弊得失以及發(fā)展趨勢。財務分析的主體 債權 心態(tài)：關心貸款的安全性，不關心企業(yè)是否盈利。只有與貸款安全性有關時，才關心企業(yè)是否盈利 短期債權人關心當前財務狀況，如資產的流動性和變現(xiàn)能力；長期債權人關心資本結構和長期盈利能投資 心態(tài)：只要影響財富積累的都很關心，如償債能力、盈利能力、風險控制等 擁有控股權的股東：既關心公司的當前狀況，也關心公司的未來發(fā)展。 一般股東：企業(yè)短期盈利能力，股利和利潤分配情況，