【正文】 從第5年開始，每年年末支付26萬元，連續(xù)支付10次，共260萬元。從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案?解析：　方案一 P=20［（P/A，10%，9）+1］ 　　　　　　=20（+1） =（萬元）方案二 P=26（P/A，10%，10）（P/F，10%，4） =26= （萬元）方案三 P=25（P/A，10%，10） （P/F，10%，3） 　　　　　 =25=（萬元）因此該公司應(yīng)該選擇方案二。 [例]有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，現(xiàn)值為（B）萬元?！　． 　　B．　　C．　　D．P=500（P/A，10%，5）（P/F，10%，2） =(二)資金風(fēng)險價值觀念風(fēng)險和報酬的關(guān)系是：風(fēng)險越大，要求的報酬率越高?！★L(fēng)險報酬的表現(xiàn)形式是風(fēng)險報酬率，就是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而要求的，超過資金時間價值的那部分額外報酬率?！∪绻豢紤]通貨膨脹的話，投資者進(jìn)行風(fēng)險投資所要求或所期望的投資報酬率便是資金的時間價值（無風(fēng)險報酬率）與風(fēng)險報酬率之和。即風(fēng)險和期望投資報酬率的關(guān)系可表示為：期望投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率第二章 籌資管理（一） 吸收投資的評價1． 優(yōu)點：（1）增強企業(yè)信譽；（2）盡快形成生產(chǎn)能力；（3）有利于降低財務(wù)風(fēng)險。2． 缺點：（1）資金成本較高；（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)（3）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易（4）融資規(guī)模有限（二）、股份有限公司資本金的籌集：P5052發(fā)起設(shè)立：首次出資20%，500萬限額，2年募集設(shè)立：35%股份，500萬限額，股票的發(fā)行條件，分類、EPS、市盈率股本：3000萬，公開20%（10%）（三）、有限責(zé)任公司資本金的籌集：P5354（四）、一人有限責(zé)任公司資本金的籌集：P54資本金的區(qū)別（五）、配股，公積金轉(zhuǎn)為資本金要、增減資本金、資本公積形成二、債券籌資? 企業(yè)發(fā)行債券的條件P62? 經(jīng)營租賃與融資租賃的比較比較經(jīng)營租賃融資租賃手續(xù)隨時提出正式申請租賃期短長合同解除可提前很難中途解約維護和保險出租方承租方期滿后設(shè)備的處理出租方收回退回、續(xù)租、留購租賃籌資的優(yōu)缺點；；；；。；；，會帶來機會損失。三：資本成本（重點）（一）個別資本成本率的測算K——資本成本率 D——用資費用額 P—— 籌資額 f—— 籌資費用額 F——籌資費用率（二）各種籌資方式的資金成本（國外借款）其中：Il——長期借款年利息額 L——籌資額 Fl——籌資費率考慮國內(nèi)借款成本率：不考慮籌資費率=債券總額X年利率X（1T) 債券總額X（1籌資費率）3普通股資本成本率=D1/[P*(1F )] +G式中：D1=股金總額*股利率，P=股金總額，F(xiàn)=籌資費率，G=股利增長率4優(yōu)先股資本成本率=D1/[P*(1F )]5留用利潤資本成本率的測算與普通股基本相同，但不考慮籌資費用。（三）綜合資本成本率的測算（加權(quán)平均法，掌握書上例題）四、杠桿原理：指企業(yè)營業(yè)利潤的變動率相當(dāng)于營業(yè)額變動率的倍數(shù)。 經(jīng)營杠桿系數(shù)公式： 公式可變化為:2財務(wù)杠桿系數(shù)：企業(yè)稅后利潤的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。對于股份有限公司，表現(xiàn)為普通股每股稅后利潤相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。 3聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL（或DCL） 五 資本結(jié)構(gòu)決策（重點）（一）比較資金成本法（二）每股盈余分析法其他 ：P82籌資風(fēng)險的分類及含義資本結(jié)構(gòu)及調(diào)整第3章流動資金管理 167。（一）現(xiàn)金的持有動機：（二）現(xiàn)金的成本： （三）最佳現(xiàn)金持有量的確定 （考慮機會成本、短缺成本）：累加比較選擇最小的方案2最佳現(xiàn)金持有量=（2*年現(xiàn)金需要量*每次轉(zhuǎn)換成本/現(xiàn)金機會成本率）（四）、現(xiàn)金日常控制和管理167。2 應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的成本1．機會成本 指應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息，其計算公式為：v 應(yīng)收賬款機會成本 =應(yīng)收賬款占用資金資本成本v 應(yīng)收賬款占用資金 =應(yīng)收賬款平均余額變動成本率v 應(yīng)收賬款平均余額 =日銷售額平均收款期二、應(yīng)收帳款信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三方面的內(nèi)容。167。3 存貨管理 總成本 式中：每次進(jìn)貨的變動成本用K表示，單位儲存成本用Kc來表示167。4書第137面 習(xí)題二 關(guān)于工程成本降低額與施工產(chǎn)值的計算，要掌握。第4章固定資產(chǎn)管理amp。無形資產(chǎn)管理（重點）（書P144習(xí)題一P178）固定資產(chǎn)的價值損耗有兩種形式：有形損耗和無性損耗（重要點：不同分類方法）固定資產(chǎn)折舊方法（各種方法適用 的情況及公式）：年折舊率=折舊年限 已使用年限 折舊年限*（ 折舊年限+1）/2年數(shù)總和=折舊年限*（折舊年限+1）/2第5章 固定資產(chǎn)投資管理（重點章節(jié)，掌握 計算及含義） （p193)：盈利能力；償還能力新建項目財務(wù)效益評價方法（重點）一、非折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法（靜態(tài)評價法）投資回收期法：投資回收期是指項目從建設(shè)開始之日起，到用項目每年所獲得的凈收益抵償全部投資所需要的時間。用它作為評價指標(biāo)，一般是回收年份越短則投資效果越好。 投資回收期＝原始投資/[年收益額+年折舊]投資報酬率法：年平均報酬率，是指一項投資在其壽命期內(nèi)的收益總和與總投資額之間的比值。公式為：投資報酬率=收益總和/總投資額 =平均收益/平均投資二、折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法（動態(tài)評價法）凈現(xiàn)值法：NPV＝現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值和－現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值和＝各期NCF的現(xiàn)值代數(shù)和（折現(xiàn)率越小，NPV越大）現(xiàn)值指數(shù)法：PI＝現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值和/現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率法等年值法多個互斥投資項目的優(yōu)選決策：A、使用年限相等：凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法。B、使用年限不等：等年值法三、盈虧平衡分析(1)單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝銷售單價－單位變動成本(2)邊際貢獻(xiàn)總額＝銷量單位邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本 ＝固定成本＋稅前利潤(3)邊際貢獻(xiàn)率單一產(chǎn)品：單位邊際貢獻(xiàn)/單價 或：邊際貢獻(xiàn)總額/銷售收入(4)變動成本率＝單位變動成本/單價＝變動成本總額/銷售收入 變動成本率＝1－邊際貢獻(xiàn)率（5）盈虧平衡點銷量＝固定成本/(單價－單位變動成本)盈虧平衡點銷量＝固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)盈虧平衡點銷售額＝固定成本/(１－變動成本率)＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率四、敏感性分析P229思路:敏感性因素變化引起現(xiàn)金流量變化，假定折現(xiàn)率不同，試求對應(yīng)的凈現(xiàn)值，再求取內(nèi)部收益率。從而比較之。五、改造項目投資財務(wù)效益的評價（一）增量部分財務(wù)效益的計算：方法：首先計算引起的現(xiàn)金流量變化，試用兩個不同折現(xiàn)率，求得凈現(xiàn)值，用試錯法計算內(nèi)部收益率。（二）、改造以后投資財務(wù)效益的計算:同上（三）、不改造的財務(wù)效益的計算:同上計算三個不同的內(nèi)部收益率，然后比較，進(jìn)行決策。六、機械設(shè)備更新方案的選擇（一）機械設(shè)備更新方案的選擇。標(biāo)準(zhǔn)：年成本 （等額年成本＝等額年投資成本+年經(jīng)營支出 ）（二）更新周期的確定。標(biāo)準(zhǔn)：年成本 （三）生產(chǎn)能力不同機械設(shè)備更新方案。標(biāo)準(zhǔn)：單位生產(chǎn) 能力成本（四）更新時間的確定。標(biāo)準(zhǔn)：年成本第六章 證券投資管理一、證券投資的目的 暫時存放閑置資金；與籌資長期資金