【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 組織 參與 支持 支持 完善投資機(jī)制：優(yōu)化投資管理流程（標(biāo)紅的環(huán)節(jié)為關(guān)鍵控制點(diǎn)） 產(chǎn)業(yè)發(fā)展局 財(cái)務(wù)中心 投資決策委員會(huì) 投資管理部 法律部 /政研室 /董秘辦 審批 年度投資項(xiàng)目報(bào)告 投資調(diào)研和分 析 否 是 是 投資項(xiàng)目報(bào)告 投資項(xiàng)目實(shí)施 投資項(xiàng)目 管理和監(jiān)控 下發(fā)投資方案 12 11 1 13 修改 /刪除投資方案 是否符合預(yù)算要求 編制投資方案 是否符合戰(zhàn)略發(fā)展需要 參與投資方案 編制 否 否 是 3 4 5 5 6 7 8 9 10 編制投資規(guī)劃 投資需求 2 投資管理流程說(shuō)明 I 流程類別 投資管理流程 流程名稱 投資管理流程 流程編號(hào) 版本號(hào) 管理部門 資產(chǎn)部 流程編制者 生效日期 修改版本 適用范圍 集團(tuán)各職能部門進(jìn)行資產(chǎn)投資項(xiàng)目可行性研究及審批工作 控 制目的 把握正確投資方向，做出正確投資選擇 主要步驟 工作內(nèi)容 責(zé)任單位 責(zé)任崗位 與現(xiàn)狀比較 1 各下屬公司通過(guò)歸口產(chǎn)業(yè)發(fā)展局提出投資項(xiàng)目需求 產(chǎn)業(yè)發(fā)展局 局長(zhǎng) 優(yōu)化 2 投資管理部根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略安排結(jié)合投資需求提出年度投資規(guī)劃 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 3 針對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目，收集企業(yè)內(nèi)外部相關(guān)信息，進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和分析 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 4 評(píng)審項(xiàng)目是否符合集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的需要 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 5 如果否，則退回各產(chǎn)業(yè)發(fā)展局，要求刪除或者修改項(xiàng)目 產(chǎn)業(yè)發(fā)展局 局長(zhǎng) 優(yōu)化 5 如果是，則評(píng)審項(xiàng)目是 否符合預(yù)算要求 財(cái)務(wù)中心 主任 優(yōu)化 5 如果否，則退回各產(chǎn)業(yè)發(fā)展局，要求刪除或者修改項(xiàng)目 產(chǎn)業(yè)發(fā)展局 局長(zhǎng) 優(yōu)化 6 如果項(xiàng)目符合預(yù)算的要求，則編制投資方案 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 7 法律部，政策研究室等職能部門參與投資方案的編制 法律部、政研室、董秘辦 負(fù)責(zé)人 優(yōu)化 投資管理流程說(shuō)明 II 流程類別 投資管理流程 流程名稱 投資管理流程 流程編號(hào) 版本號(hào) 管理部門 資產(chǎn)部 流程編制者 生效日期 修改版本 適用范圍 集團(tuán)總部各職能部門進(jìn)行資產(chǎn)投資項(xiàng)目可行性研究及審批工作 控制目的 把握正確投資方向， 做出正確投資選擇 主要步驟 工作內(nèi)容 責(zé)任單位 責(zé)任崗位 與現(xiàn)狀比較 8 投資方案報(bào)投資管理委員會(huì)審批 投資決策委員會(huì) 負(fù)責(zé)人 缺失 9 如果審批通過(guò)，投資管理部下發(fā)投資方案 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 10 根據(jù)下發(fā)的投資方案，執(zhí)行投資 產(chǎn)業(yè)發(fā)展局 局長(zhǎng) 優(yōu)化 11 項(xiàng)目過(guò)程中，對(duì)投資實(shí)施管理和監(jiān)控 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 12 根據(jù)投資項(xiàng)目的實(shí)施，提交投資項(xiàng)目報(bào)告 產(chǎn)業(yè)發(fā)展局 局長(zhǎng) 缺失 13 根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展局提交的投資項(xiàng)目報(bào)告，編制年度投資項(xiàng)目報(bào)告 投資管理部 負(fù)責(zé)人 缺失 投資管理流程關(guān)鍵控制點(diǎn) 參與 控制部門 信息系統(tǒng)支持 控制要素 行動(dòng) 步驟 2：編制投資規(guī)劃 步驟 3：投資調(diào)研和分析 步驟 4：項(xiàng)目同戰(zhàn)略切合度 步驟 11：投資項(xiàng)目監(jiān)控 參與控制部門的角色定位： R – Responsibility (決策）； C – Cooperation (參與 /合作）； I – Information (信息提供） 信息系統(tǒng)支持：選項(xiàng)為 ―是 ‖（ √）或者 ―否 ‖（ ） 控制要素為：時(shí)間進(jìn)度，提交文件，程序合規(guī)，質(zhì)量，效果等 R C √ √ √ 程序、質(zhì)量 程序、效果 文件、程序 √ 委員會(huì) 產(chǎn)發(fā)局 投資管理部 參與部門 R C I R C R 財(cái)務(wù)中心 程序、文件 C I C C C 優(yōu)化重點(diǎn)二：投資優(yōu)度分析 科學(xué)的投資分析可以最大限度的降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) (DMOI)是世界銀行用于投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的量化模型，晉煤集團(tuán)可以將這套工具應(yīng)用到對(duì)外投資項(xiàng)目的評(píng)估中 項(xiàng)目投資優(yōu)度指標(biāo)（ DMOI ） ＝ 估價(jià)差 （ DV）＋調(diào)整前項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) 估價(jià)差（ DV）： (CV－ PV)/ AI CV＝ PV/RV = 投資現(xiàn)值 PV：投資后的估價(jià) RV：退出時(shí)的投資階段 （ 1＝拓展銷售， 2＝產(chǎn)品測(cè)試和使用， 3＝產(chǎn)品開(kāi)發(fā)， 4＝產(chǎn)品定 義階段， 5＝創(chuàng)意、概念階段） AI = 原始投資額 團(tuán)隊(duì)的能力（ ST） 產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力(MOI) 產(chǎn)品的差異性 (POI) 產(chǎn)品的投資回報(bào)期（ ROI） 客戶水平評(píng)估 (C) 合作伙伴水平評(píng)估 (P) 年平均資金使用量占總投資 ?額的比例 (BR) 達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)所需的年數(shù) (BE) 調(diào)整前項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) (ST+MOI+(POIROI)+(CP))/ (BRBE） 投資優(yōu)度分析：投資項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) (DMOI)量化模型由估價(jià)差（ DV）和調(diào)整前項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo)組成，針對(duì)估價(jià)差（ DV）展開(kāi)說(shuō)明 估價(jià)差（ DV） = （ CV－ PV） / AI 退出時(shí)的投資階段 RV 投資項(xiàng)目退出時(shí)，投資項(xiàng)目所處于的階段 （ 1＝拓展銷售，2＝產(chǎn)品測(cè)試和使用， 3＝產(chǎn)品開(kāi)發(fā)， 4＝產(chǎn)品定義階段， 5＝創(chuàng)意、概念階段） 預(yù)測(cè)的投資退出凈值 CV CV = 投資完成后市場(chǎng)公允價(jià)值 / 投資退出時(shí)的階段 = PV / RV 投資后的 估價(jià) PV 投資成功后，項(xiàng)目公允的市場(chǎng)估值 初始投資額 AI 投資總金額 投資優(yōu)度分析：投資項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) (DMOI)量化模型由估價(jià)差（ DV）和調(diào)整前項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo)組成，下面針對(duì)調(diào)整前優(yōu)度指標(biāo)展開(kāi)說(shuō)明 客戶 C 1＝?jīng)]有 /低質(zhì)； 5＝優(yōu)秀 產(chǎn)品投資 回收期 ROI 1＝ 3年回報(bào)； 2＝ 2年回報(bào)； 3＝ 1年回報(bào)， 4＝ 6個(gè)月回報(bào)， 5＝立即回報(bào) 產(chǎn)品差異性 POI 目前產(chǎn)品的改良性一般＝ 1；革命性產(chǎn)品＝ 5 產(chǎn)品市場(chǎng)吸引力 MOI MOI = (MGD 2) / (F1 F2) 團(tuán)隊(duì)能力 ST ST = CT + MT； CT：團(tuán)隊(duì)是否完整（ 1＝到位， 0＝不到位， 分別在內(nèi)部組織設(shè)置，高層管理人員設(shè)置，管理技術(shù)的應(yīng)用，管理水平程度等 10個(gè)環(huán)節(jié)評(píng)估） MT：管理層的能力（ 10＝優(yōu)秀） 達(dá)到盈虧平衡所需的 時(shí)間 BE 達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)所需的年數(shù) 原始資金 消耗比率 BR 每年使用的投資金額比例 合作伙伴 P 1＝?jīng)]有 /低質(zhì)； 5＝優(yōu)秀 項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) = (ST+MOI+(POIROI)+(CP))/(BRBE) 投資優(yōu)度分析：市場(chǎng)吸引力分析指標(biāo)是調(diào)整前優(yōu)度指標(biāo)中的一部分，表明該項(xiàng)目產(chǎn)品被市場(chǎng)潛在接受程度，值越大說(shuō)明市場(chǎng)越有投資吸引力 （市場(chǎng)規(guī)模 市場(chǎng)增長(zhǎng)率 市場(chǎng)差異性） 2 （市場(chǎng)融資能力 市場(chǎng)壟斷狀況） = MOI = MGD 2 F1 F2 壟斷情 況 F2 是否存在行業(yè)巨頭：（ 1＝?jīng)]有任何企業(yè)超過(guò) 10％的市場(chǎng)份額； 2＝若干企業(yè)分別占有市場(chǎng) 10到 35％的公司； 3＝有超過(guò)市場(chǎng)份額 35％的公司） 融資情況 F1 市場(chǎng)融資情況： （ 1＝幾乎沒(méi)有公司獲得融資； 10＝很多公司獲得融資） 差異 D 行業(yè)中技術(shù)的差異性 / 技術(shù)難度：（ 1＝不具差異性、大眾化； 3＝高度差異化、有技術(shù)壁壘） 增長(zhǎng) G 5年的年平均增長(zhǎng)率： 1＝ 25%； 2=2550%； 3=5075%；4=75100%； 5=100+ 市場(chǎng) M 估計(jì)年的市場(chǎng)規(guī)模（億元）： 1＝ ； 2=；3=15； 4=510； 5=1020； 6=2040； 7=4060； 8=6080； 9=80100； 10=100+ .... 投資優(yōu)度分析： 科學(xué)的投資分析可以最大限度的降低投資風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)吸引力指標(biāo)反映市場(chǎng)的綜合情況，下面是應(yīng)用該模型后所得出的典型市場(chǎng)分類 MOI 市場(chǎng)狀況定型性分析 M G M G D F1 F2 MOI 市場(chǎng)狀況說(shuō)明 頂級(jí)投資項(xiàng)目 10 5 50 3 1 1 300 市場(chǎng)規(guī)模大，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng) 噩夢(mèng)投資項(xiàng)目 1 1 1 1 3 3 0 市場(chǎng)規(guī)模小，競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì) 大市場(chǎng)－很好 8 2 16 3 1 1 96 市場(chǎng)現(xiàn)有規(guī)模大，但發(fā)展緩慢，無(wú)競(jìng)爭(zhēng) 大市場(chǎng)－糟糕 7 1 7 1 3 3 2 市場(chǎng)現(xiàn)有規(guī)模大，發(fā)展停滯，競(jìng)爭(zhēng)激烈 中級(jí)市場(chǎng)－很好 5 3 15 3 1 1 90 市場(chǎng)規(guī)模中等，增速中等，無(wú)競(jìng)爭(zhēng) 中級(jí)市場(chǎng)－糟糕 4 2 8 1 3 3 2 市場(chǎng)規(guī)模中等偏小，增速中等，競(jìng)爭(zhēng)激烈 小市場(chǎng)－很好 3 5 15 3 1 1 90 市場(chǎng)規(guī)模小，無(wú)競(jìng)爭(zhēng) 小市場(chǎng)－糟糕 1 3 3 1 3 3 1 市場(chǎng)空間極小，競(jìng)爭(zhēng)激烈 投資優(yōu)度分析：實(shí)例分析 ——應(yīng)用市場(chǎng)吸引力指標(biāo) 對(duì)集團(tuán)長(zhǎng)期投資的晉豐煤化工公司進(jìn)行量化分析，其 MOI得分為 ，晉豐項(xiàng)目具有一定的市場(chǎng)吸引力 MOI 市場(chǎng) 要素 市場(chǎng)規(guī)模 M = 超過(guò) 1600億元 = 10 5年平均市場(chǎng)增長(zhǎng)率 G = 2 25% = 2 諧〔鉅煨 ?D =不具有產(chǎn)品的差異性 = 1 市場(chǎng)融資能力 F1 = 融資難度較大 = 3 市場(chǎng)壟斷狀態(tài) F2 = 市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)者力量分散 =2 晉豐煤化工 MOI 指標(biāo) 市場(chǎng)吸引力指標(biāo) MOI = MGD 2 / F1 F2 =（市場(chǎng)規(guī)模 市場(chǎng)增長(zhǎng)率 市場(chǎng)差異率） 2 / （市場(chǎng)融資能力 市場(chǎng)壟斷狀況 晉豐煤石化工 MOI =(10 2 1 2) / 3 2 = 晉豐煤化工的 MOI 指標(biāo)為，說(shuō)明該企業(yè)所在的尿素和甲醇市場(chǎng)的市場(chǎng)吸引力較高，市場(chǎng)規(guī)模較大，其他競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)的難度較大，晉豐公司面臨較為緩和的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力 需要說(shuō)明的是，此處以晉豐煤化工作為案例來(lái)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，目的是為了演示 MOI指標(biāo)的應(yīng)用，并不能完全說(shuō)明晉豐所面臨的真實(shí)市場(chǎng)狀況 晉煤集團(tuán)要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)不同行業(yè)自行設(shè)置公式中的數(shù)值，依據(jù)同一組數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)同一個(gè)行業(yè)的不 同項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)算，所得 MOI值越大說(shuō)明該項(xiàng)目越有競(jìng)爭(zhēng)力 投資優(yōu)度分析：實(shí)例分析 ——應(yīng)用投資項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo)對(duì)集團(tuán)長(zhǎng)期投資的晉豐煤化工公司進(jìn)行量化分析，指標(biāo)的數(shù)值越大表明投資的預(yù)期越好 晉豐煤化工投資優(yōu)度分析指標(biāo) = DV + 調(diào)整前優(yōu)度指標(biāo) = + = 集團(tuán)可以使用同一套參數(shù)值界定的公式，對(duì)同一行業(yè)的不同項(xiàng)目進(jìn)行測(cè)算，數(shù)量值越大表明投資項(xiàng)目的預(yù)期越好 對(duì)晉豐 DMOI的測(cè)算表明項(xiàng)目具有較大市場(chǎng)前景，集團(tuán)可以對(duì)類似晉豐的其他項(xiàng)目分別進(jìn)行 DMOI指標(biāo)的測(cè)算，從中選出得分最高的最優(yōu)項(xiàng)目 需 要說(shuō)明的是此處僅以晉豐煤化工做例子來(lái)說(shuō)明投資優(yōu)度指標(biāo)的應(yīng)用 ,并不體現(xiàn)晉豐所面臨的真實(shí)狀況 估價(jià)差（ DV） = （ CV – PV） /AI = 假設(shè)投資完成后所能夠變現(xiàn)的價(jià)值 PV = 8 億元 產(chǎn)品測(cè)試和使用階段退出 RV = 2 預(yù)測(cè)投資完成后價(jià)值 / 投資退出時(shí)的階段 CV = PV / RV = 4 原始投資金額 AI = 億元 團(tuán)隊(duì)的能力（ ST） = 7 產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力 (MOI) = 產(chǎn)品的差異性 (POI) = 2 產(chǎn)品的投資回報(bào)期（ ROI） = 3 客戶水平評(píng)估 (C) = 3 合作伙伴水平評(píng)估 (P） =3 年平均資金使用量占總投資 ?額的比例 (BR) = 達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)所需的年限 (BE) = 6 項(xiàng)目?jī)?yōu)度指標(biāo) = (ST＋ MOI＋ (POIROI)＋(CP))/(BRBE) = 投資優(yōu)度分析模型實(shí)際應(yīng)用需要建立在兩個(gè)前提下：一是建立同一行業(yè)使用參數(shù)，二是通過(guò)引入模型建立三類項(xiàng)目的量化評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 量化評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的建立 ： 對(duì)潛在投資項(xiàng)目分別通過(guò)投資優(yōu)度分析模型測(cè)算，通過(guò)得分的高低，分出三類項(xiàng)目：積極類項(xiàng)目（通常約占投資考察目標(biāo) 總數(shù)的 10%）、可控類項(xiàng)目（占 70%）和垃圾類項(xiàng)目（占 20%）；在投資決策委員會(huì)工作之前，已經(jīng)區(qū)分出研究的側(cè)重點(diǎn)，針對(duì)不同類別項(xiàng)目區(qū)別對(duì)待 建立不同行業(yè) ―投資優(yōu)度分析模型 ‖ 參數(shù)： 通過(guò)對(duì)不同板塊已投資項(xiàng)目的分析和對(duì)該行業(yè)、產(chǎn)品的充分了解，從而確定在不同板塊應(yīng)用的模型的參數(shù)值；以便保證投資優(yōu)度分析模型在不同板塊中應(yīng)用時(shí)的適應(yīng)性、合理性 項(xiàng)目類別 比例 項(xiàng)目描述 項(xiàng)目審核 積極類項(xiàng)目 10% 項(xiàng)目計(jì)算得分明顯高于一般水平，投資吸引力顯而易見(jiàn)具有優(yōu)勢(shì) 正常程序?qū)徟?，如果在集團(tuán)資金充盈的情況下并不成 為投資決策委員會(huì)審核的重點(diǎn) 可控類項(xiàng)目 70% 項(xiàng)目計(jì)算得分介于淘汰項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目之間的項(xiàng)目 提交投資決策委員會(huì)審批，同時(shí)參考本期資金使用分析報(bào)告、融資分析報(bào)告、相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析做出決策，此類項(xiàng)目為審核和考慮的重點(diǎn) 垃圾項(xiàng)目 20% 項(xiàng)目得分低，屬于明顯沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目 直接淘汰 年度融入資金 使用情況分析 財(cái)務(wù)公司 融資需求單位 董事會(huì) 財(cái)務(wù)中心 年度預(yù)算確定 融資額度、期限 下發(fā)融資年度規(guī)劃 1 審批 是 否 調(diào)整融資規(guī)劃 編制融資年度規(guī)劃 調(diào)整融資項(xiàng)目 調(diào)整融資方向 和投資戰(zhàn)略 資金使用報(bào)告 接受融入資金 / 項(xiàng)目執(zhí)行 監(jiān)控融資 項(xiàng)目執(zhí)行 融入資金（委貸，貸款，債券等） 根據(jù)年度預(yù)算 開(kāi)展融資計(jì)劃編制 5 4 6 2 3 7 9 11 8 12 5 10 優(yōu)化重點(diǎn)三：完善融資機(jī)制，優(yōu)化融資管理流程（標(biāo)紅的環(huán)節(jié)為關(guān)鍵控制點(diǎn)） 融資管理流程圖說(shuō)明 I 流程類別 融資管