【文章內(nèi)容簡介】 （ 1）每個月來公司指導(dǎo)工作一天； （ 2）每年聘金 10 萬元； （ 3）提供公司所在地 A 市住房一套，價值 80 萬元； （ 4）在公司至少工作 5 年。 李博士對以上工作待遇很感興趣，對公司開發(fā)的新產(chǎn)品也很有研究，決定應(yīng)聘。但他不想接受住房，因為每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，這樣住房沒有專人照顧，因此他向公司提出，能否將住房改為住房補(bǔ)貼。公司研究了李博士的請求，決定可以在今后 5 年里每年年初給李博士支付 20 萬元房 貼。 收到公司的通知后，李博士又猶豫起來，因為如果向公司要住房，可以將其出售，扣除售價 5%的契稅和手續(xù)費，他可以獲得 76 萬元，而若接受房貼，則每年年初可獲得 20 萬元。假設(shè)每年存款利率 2%，則李博士應(yīng)該如何選擇 ? 財務(wù)管理習(xí)題 1旅游會計 0財務(wù) 09 6 【答案】 要解決上述問題，主要是要比較李博士每年收到 20 萬元的現(xiàn)值與售房 76 萬元的大小問題。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對李博士來說是一個即付年金。其現(xiàn)值計算如下： P=20（ P/A， 2%， 5） （ 1+2％） 或： P=20[（ P/A， 2%， 4） +1] =20（ +1） =20 =（萬元） 從這一點來說，李博士應(yīng)該接受房貼。 如果李博士本身是一個企業(yè)的業(yè)主，其資金的投資回報率為 32%，則他應(yīng)如何選擇呢？ 在投資回報率為 32%的條件下，每年 20 萬的住房補(bǔ)貼現(xiàn)值為： P=20（ P/A， 32%， 5） （ 1+32％） 或： P=20[（ P/A， 32%， 4） +1]=20（ +1） =20=（萬元） 在這種情況下，應(yīng)接受住房。 結(jié)論：折現(xiàn)率與現(xiàn)值呈反向變動關(guān)系。 13. 歸國華僑吳先生想支持家鄉(xiāng)建設(shè)，特地在祖籍所在縣設(shè) 立獎學(xué)金。獎學(xué)金每年發(fā)放一次，獎勵每年高考的文理科狀元各 10 000 元。獎學(xué)金的基金保存在中國銀行該縣支行。銀行一年的定期存款利率為 2％。問吳先生要投資多少錢作為獎勵基金？ 【答案】 由于每年都要拿出 20 000 元，因此獎學(xué)金的性質(zhì)是一項永續(xù)年金，其現(xiàn)值應(yīng)為： 20 000/2％ =1 000 000（元） 也就是說，吳先生要存入 1 000 000 元作為基金，才能保證這一獎學(xué)金的成功運行。 14. 鄭先生下崗獲得 50000 元現(xiàn)金補(bǔ)助，他決定趁現(xiàn)在還有勞動能力，先找工作糊口，將款項存起來。鄭先生預(yù)計，如果 20 年后這筆款項連本帶利達(dá)到 250000 元，那就可以解決自己的養(yǎng)老問題。問銀行存款的年利率為多少，鄭先生的預(yù)計才能變?yōu)楝F(xiàn)實？ 解答： 50 000（ F/P， i， 20） =250 000 （ F/P， i， 20） =5，即（ 1+i） 20 =5 可采用逐次測試法（也稱為試誤法）計算： 當(dāng) i=8%時，（ 1+8%） 20= 當(dāng) i=9%時，（ 1+9%） 20= 因此， i 在 8%和 9%之間。 運用內(nèi)插法有 i=i1 +121BB BB?? （ i2 i1） i=8%+（ ） （ 9%8%） /（ ） =% 說明如果銀行存款的年利率為 %，則鄭先生的預(yù)計可以變?yōu)楝F(xiàn)實。 15.(自選題 )利用 excel 制作貨幣時間價值系數(shù)表，包括復(fù)利終值系數(shù)表、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表、年金終值系數(shù)表、年金現(xiàn)值系數(shù)表。 略 財務(wù)管理習(xí)題 1旅游會計 0財務(wù) 09 7 風(fēng)險價值觀念 單項選擇題 已知某證券的β系數(shù)等于 2，則該證券（ ） D 兩種完全正相關(guān)的股票的相關(guān)系數(shù)為 B 1 C 1 D 無窮大 B 兩種證券完全負(fù)相關(guān)時，則這兩種股票合理的組織在一起可以（ ）。 D 下列投資中，風(fēng)險最小的是（ ）。 A. 購買政府債券 B. 購買企業(yè)債券 C. 購買股票 D. 投資開發(fā)項目 A 投資者甘愿冒險進(jìn)行投資的誘因是（ ）。 D 標(biāo)準(zhǔn)差實際上是偏離（ ）的離差的加權(quán)平均值。 A 下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（ ）。 (職稱考試 2020年 ) D 下列各項中，不能通過證券組合分散的風(fēng)險是（ ）。 （職稱考試 2020 年） D 假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例為 60： 40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（ ）。（職稱考試 2020 年） B．經(jīng)營風(fēng)險大于財務(wù)風(fēng)險 D．同時存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 D 某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為 1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為 300 萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1200 萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為 330 萬元。下列結(jié)論中正確的是（ ）。 案 B 已知 A 證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ， B 證券 收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ， A、 B 兩者之間 收益率 的協(xié)方差是 ,則 A、 B 兩者之間 收益率 的 相關(guān)系數(shù)為（ ） D 已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ，當(dāng)前的市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 ，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為 ，則兩者之間的協(xié)方 差是（ ）。 （職稱考試 2020 年） A 已知 兩種證券收益率的方差分別為 %和 %，它們之間的協(xié)方差為 %，則兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為（ ）。 D 名義折現(xiàn)率為 12%，通貨膨脹率為 3%，則實際折現(xiàn)率為（ 。 % % % % A 短期國庫券利率為 4%，純利率為 %，市場利率為 7%，則 風(fēng)險收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別 為（ ）。 %和 % %和 % %和 % %和 ％ A 若股票間相關(guān)系數(shù)為 1，則形成的證券組合 （）。 D 當(dāng)兩只證券間的相關(guān)系數(shù)等于 1 時，下列表述不正確的是（ ）。 A 下列債券中，違約風(fēng)險最大的是（ ）。 D 下列關(guān)于β系數(shù)，說法不正確的是（ ）。 ，風(fēng)險收益率越高，預(yù)期報酬率也越大 A 財務(wù)管理習(xí)題 1旅游會計 0財務(wù) 09 8 ，β系數(shù)為 0，說明該股票的市場風(fēng)險為零 l，說明該種 股票的市場風(fēng)險與整個市場風(fēng)險一致 假設(shè)無風(fēng)險利率是 4％，市場風(fēng)險溢價為 10％，市場組合報酬率的波動率為 18％。甲股票收益率的方差為 ％，甲股票與市場組合的協(xié)方差為 ％，則在 CAPM 假設(shè)下，甲股票的期望報酬率為（）。 ％ ％ ％ ％ A 債券到期收益率計算的原理是（ ）。（ 2020 年） 之和 、到期一次還本為前提 A \ 多項選擇題 在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（ ） (職稱考試 2020 年 )。