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正文內(nèi)容

財務(wù)管理畢業(yè)論文設(shè)計公司治理問題(編輯修改稿)

2024-10-16 12:51 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 被侵蝕,加大了企業(yè)投資風(fēng)險、出資者資產(chǎn)流失、信息披露不規(guī)范, “世界通信 ”就是這樣一個案例;二是 ‘內(nèi)部人控制 ’在其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程中發(fā)揮了積極的作用。微軟、戴爾就是一個積極的例子。 對 “內(nèi)部人控制 ”和 “內(nèi)部人控制問題 ”,應(yīng)該持這樣的觀點:第一,贊成將 “內(nèi)部人控制 ”與 “內(nèi)部人控制問題 ”區(qū)別開來,即 “內(nèi)部人控制 ”不一定產(chǎn)生 “內(nèi)部人控制問題 ”;第二,由于公司治理模式有組織控制與市場控制兩種形態(tài),而組織控制主要是內(nèi)部人控制,因此,應(yīng)將內(nèi)部人控制對應(yīng)于組織控制,外部人控制對應(yīng)于市場控制 ,并不做嚴格區(qū)分。如下圖: 圖 (三 ) ? 內(nèi)部人控制的類型 1932年,美國哥倫比亞大學(xué)教授分析了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離而導(dǎo)致的 “內(nèi)部人控制 ”現(xiàn)象,他們把當(dāng)時的 “內(nèi)部人控制 ”分為五種情況: 11 ? 全部控制。即經(jīng)營者擁有企業(yè)全部或幾乎全部的股票,企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)完全結(jié)合在一起。 ? 半數(shù)控制。經(jīng)營者擁有半數(shù)以上的股票并依股權(quán)行使控制權(quán)。 ? 法律形式的控制。經(jīng)營者擁有半數(shù)以上的股權(quán),通過法律設(shè)計擁有控制權(quán)。 ? 少數(shù)控股。經(jīng)營者擁有少數(shù)股票,通過吸收股東的表決權(quán)控制企業(yè)。 純粹經(jīng)營者控制。經(jīng)營者沒有股權(quán) 或其股權(quán)微不足道,但由于股權(quán)十分分散沒有任何股東足以控制公司或?qū)?jīng)營者的地位構(gòu)成威脅。 內(nèi)部人控制的成功模式 —— 美國模式和日本模式 ? 美國模式 美國的公司治理結(jié)構(gòu)屬于一元治理模式,即董事會兼具監(jiān)督和執(zhí)行職能。在這種模式中,公司機關(guān)中沒有獨立的監(jiān)督機關(guān),董事會同時具有監(jiān)督和執(zhí)行的職能。但是這種模式有著天生的缺陷,正因為如此,美國首先出現(xiàn)了獨立董事制度,希望以此彌補其內(nèi)部治理的缺陷,但是美國的獨立董事制度并沒有人們期望的那么有效。 美國的公司治理是何種因素抵消了內(nèi)部人控制的消極作用 ?主要原因在于美國有良好的公司外部治理環(huán)境。美國有健全的證券市場,有效的證券市場能使股票價格準(zhǔn)確反映公司的實際價值。 在發(fā)生了安然公司、世界通信公司、施樂公司的會計丑聞以后,美國證券交易委員會聞風(fēng)而動,美國國會以絕對多數(shù)通過了公司改革法案,該法案確定了定期報告的個人認證制度,要求上市公司的首席執(zhí)行官和首席財務(wù)官確認其公司的年度報告和其他披露性法律文件的真是正確性,如確認的報告依然有違反法律的情況,將受到 100萬美元至300萬美元的罰款和 10年至 20年的監(jiān)禁。 ? 日本模式 日本一直是以組織控制、組織創(chuàng)新作為公司 治理的基本原則。目前支撐日本公司組織控制的主要制度是終身雇傭制和交叉持股制。 終身雇傭制是日本企業(yè)戰(zhàn)后的基本用人制度,指從各類學(xué)校畢業(yè)的求職者,已經(jīng)企業(yè)正式錄用直到退休始終在同一企業(yè)供職,除非處于勞動者自身的責(zé)任,企業(yè)避免解雇員工的雇用習(xí)慣。終身雇傭制是由松下公司提出的,其創(chuàng)業(yè)者,被尊為經(jīng)營之神的松下幸之助提出:松下員工在達到退休年齡前,不用擔(dān)心失業(yè),企業(yè)也絕對不會解雇任何一個 “松下人 ”,這樣一來,企業(yè)可以確保有修的員工,員工也可以得到固定的保障。 交叉持股制度是指各企業(yè)之間相互投資,持有股權(quán)。交叉持股實現(xiàn) 以較少的資本控制較大資本的目的,實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的發(fā)展,有效地實現(xiàn)企業(yè)間資源的分配,提高生產(chǎn)與經(jīng)營效率,促進制度創(chuàng)新。 ? 內(nèi)部人控制的評價 公司法人治理中出現(xiàn)的 “內(nèi)部人控制 ”是伴隨著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離企業(yè)組織形式出現(xiàn)而發(fā)生的一種社會現(xiàn)象, “內(nèi)部人控制 ”是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離必然的邏輯軌跡,是一種自然和合理的社會現(xiàn)象,我們承認現(xiàn)代企業(yè)中所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的必然性,也就必須承認 “內(nèi)部人控制 ”的必然性。 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)結(jié)合的管理模式有很多值得肯定的地方。個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)以及有限責(zé)任公司中所 有權(quán)和經(jīng)營權(quán)結(jié)合的模式,并沒有給這些企業(yè)帶來消極影響。正 12 好相反,這種模式是這類企業(yè)所要求的。即使在股份有限公司中,也不乏所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)結(jié)合的成功范例?,F(xiàn)代企業(yè)家比爾 .蓋茨和戴爾等,至今仍為微軟公司和戴爾公司的最大股東,同時又是公司經(jīng)營的最大的決策者。 綜上所述,公司法人治理的目標(biāo)并不是也不可能消滅 “內(nèi)部人控制 ”,無論是 “法律上的內(nèi)部人控制 ”還是 “事實上的內(nèi)部人控制 ”,公司法人治理的任務(wù)是限制 “內(nèi)部人控制 ”對公司目標(biāo)的消極影響。 4 內(nèi)部人控制問題 在上一篇中我們厘清了內(nèi)部人控制與內(nèi)部人控制的區(qū)別和聯(lián)系,也總結(jié) 了歷史上美國成功的內(nèi)部人控制。在本篇詳細分析內(nèi)部人控制問題的成因以及包含的主要問題。 產(chǎn)權(quán)主體缺位,債權(quán)主體缺位和剩余索取權(quán)和控制權(quán)的不相配是產(chǎn)生內(nèi)部人控制問題的主要原因。 國有資產(chǎn)流失、會計信息失真是我國國企改革過程中的內(nèi)部人控制的主要表現(xiàn)形式。當(dāng)前一般認為內(nèi)部人控制問題主要表現(xiàn)有:過分的在職消費;信息披露不規(guī)范,而且不及時,報喜不報憂,隨時進行會計程序的技術(shù)處理;短期行為;過度投資和耗用資產(chǎn);工資、獎金等收入增長過快,侵占利潤;轉(zhuǎn)移資產(chǎn);置小股東利益和聲譽于不顧;大量拖欠債務(wù),甚至嚴重虧損等。 5 案例 — 世界通信公司 世界通信公司 一,簡要概述 宏觀:公司創(chuàng)立 發(fā)展壯大 輝煌頂峰 收購失利 財務(wù)丑聞 申請破產(chǎn) 微觀: 主觀因素(個人努力,冒險精神) 客觀因素(時代背景是整個行業(yè)的蓬勃發(fā)展) 2.() ceo 本身崇尚投機手法,缺乏踏實工作穩(wěn)扎穩(wěn)打的態(tài)度 個人投資失誤,申請擔(dān)保不成 公司戰(zhàn)略不當(dāng),影響發(fā)展 伙同財務(wù)總監(jiān)、審計主管制造假賬 內(nèi)部監(jiān)管失靈 整個行業(yè)的發(fā)展瓶頸 ,整體蕭條不振 4.() 總結(jié):前半期 獨領(lǐng)風(fēng)騷十幾年 后半期 生于不義死于恥辱 二,案例 1998 年,美國世界通信公司 CEO—— 伯爾尼埃貝斯,以 14 億美元的個人資產(chǎn),躋身美國著名財經(jīng)雜志 —— 《福布斯》的“世界著名首富排行榜”顯赫行列; 2020 年,突如其來的“ IT 業(yè)冰河期”,使伯爾尼埃貝斯的個人資產(chǎn)縮水大半,被《福布斯》從“世界 400 名首富排行榜”中清洗出局。 2020 年 7 月 8 日,因虛報公司利潤 38 億美元,伯爾尼埃貝斯被迫出現(xiàn)在美國眾議院財政委員會舉行 的“世界通信公司財務(wù)丑聞聽證 13 會”上,成為政府、商界、投資人齊聲聲討的“落魄牛仔”。 “酒吧招待”餐巾紙上勾勒“通信狂想曲” “牛仔總裁”瘋長夢中演繹“冒險悲喜劇” 伯爾尼埃貝斯,在涉足商界之前曾當(dāng)過美國密西西比州克林頓市一個酒吧的招待員。在每天迎來送往的招待活動中,他耳聞目睹了商界巨子們的財大氣粗,暗暗立下宏愿 —— 憑借自己的聰明才智,以最少的創(chuàng)業(yè)資本,在最短的時間里,創(chuàng)建起“速成企業(yè)集團”,及早跨入世界富豪的顯赫行列。就這樣,伯爾尼埃貝斯以“美國西部牛仔”特有的粗獷膽略和冒險特質(zhì),默默 積聚著獨自創(chuàng)業(yè)所需的財力和能力。 1983 年,伯爾尼埃貝斯參加了一個企業(yè)名流宴會,將自己深思熟慮的創(chuàng)業(yè)計劃寫在了餐巾紙上 —— 創(chuàng)建一家可與“美國 AT& T 通訊企業(yè)集團”一爭高下的“美國世界通訊公司”( World)。就這樣,伯爾尼埃貝斯時時、事事、處處以“牛仔”自居,盡情發(fā)揮“牛仔”特有的放蕩不羈冒險精神,經(jīng)過并購 70 家中小型通信公司的左沖右突,借助美國通訊及高科技產(chǎn)業(yè)“一夜走紅”的浩蕩東風(fēng),迅疾把一家小小的地方電信企業(yè)脫胎換骨為僅次于“美國 AT& T 通訊企業(yè)集團”的美國第二大長途電話公司,一飛沖天 地成為華爾街青睞的“明星企業(yè)”。“美國世界通訊公司”擁有世界第一大全球數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò),運營機構(gòu)遍布 65 個國家和地區(qū),網(wǎng)絡(luò)總長度 9 3 萬英里,為 100 多個國家和地區(qū)提供互連網(wǎng)接入服務(wù);擁有堪稱“互連網(wǎng)時代開路先鋒”的 UUNET 公司和Compuscrve 公司,特別值得一提的是, Compuscrve 公司早在 20 世紀(jì) 70 年代末就首創(chuàng)了世界上第一個電子郵件服務(wù);擁有遍布全世界的雇員 8 萬名,擁有 2020 萬名個人客戶和數(shù)以千計的集體客戶;營業(yè)收入在“世界 500 強”中名列前茅??“美國世界通信公司”的超常規(guī)發(fā)展,也使得伯爾尼埃 貝斯以 14 億美元的個人資產(chǎn)名列《福布斯》“世界百名首富排行榜”。難怪他不無自豪地宣稱 —— 是什么讓美國世界通信公司一夜之間成為世界通信業(yè)巨子的?是他那“牛仔”式的沖動!我是地道的“牛仔” CEO! 誰知好景不長,“美國世界通信公司”逐漸陷入了“成也‘牛仔’精神,敗也‘牛仔’精神”的輪回怪圈,最終由華爾街的“福星”淪為華爾街的“災(zāi)星”。 1998 年,伯爾尼埃貝斯不惜斥資 400 億美元購并的“ MCI 通信公司”,到了 2020 年底卻由“金元寶”變成了“廢鐵蛋”,讓“美國世界通信公司”不明不白地挨了當(dāng)頭悶棍; 2020 年“美國世界通信公司”又遭遇了“
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