資本預算及其決策方法(編輯修改稿)
2025-06-19 01:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 了該項固定資產(chǎn)的日常運轉(zhuǎn)，于第 3年初投入流動資金 1000萬元，于項目結(jié)束時如數(shù)收回。則該項目的現(xiàn)金流量（不考慮貨幣時間價值）和稅前利潤如表所示： ? 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 合計 投資 2021 2021 2021 銷售收入 5000 5000 5000 5000 20210 付現(xiàn)成本 3000 3000 3000 3000 12021 折舊 1500 1500 1500 1500 6000 利潤 500 500 500 500 2021 營業(yè)流量 2021 2021 2021 2021 8000 流動資金 1000 1000 凈流量 2021 2021 1000 2021 2021 3000 2021 估計現(xiàn)金流量時應注意的幾個問題 ? ? ? ? 【 例 .判斷題 】 某公司購入一批價值 20萬元的專用材料，因規(guī)格不符無法投入使用，擬以 15萬元變價處理，并已找到購買單位。此時，技術(shù)部門完成一項新產(chǎn)品開發(fā)，并準備支出 50萬元購入設備當年投產(chǎn)。經(jīng)化驗，上述專用材料完全符合新產(chǎn)品使用，故不再對外處理，可使企業(yè)避免損失 5萬元，并且不需要再為新項目墊支流動資金。因此，在評價該項目時第一年的現(xiàn)金流出應按 65萬元計算。（ ） ? 【 答案 】 √ 在投資方案的選擇中，如果選擇了一個投資方案，則必須放棄投資于其他途徑的機會。其他投資機會可能取得的收益是實行本方案的一種代價，被稱為這項投資方案的機會成本。 機會成本不是我們通常意義上的“成本”，它不是一種支出或費用，而是失去的收益。機會成本總是針對具體方案的，離開被放棄的方案就無從計量確定。 ? 【 例 .多項選擇題 】 某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品 ,對下列收支發(fā)生爭論，你認為應當列入該項目評價的現(xiàn)金流量的是（ ）。 ,如將該設備出租可獲收益 200萬元 ,但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租 ,以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭 100萬元，如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品 ,競爭對手也會推出新產(chǎn)品 80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集 ，如果將該材料出售可獲收入 50萬元 ? 【 答案 】 CD ? 【 例 】 某公司下屬兩個分廠，一分廠從事電子產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，年銷售收入 3000萬元，現(xiàn)在二分廠準備投資一項目從事電子產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，預計該項目投產(chǎn)后每年可為二分廠帶來 2021萬元的銷售收入。但由于和一分廠形成競爭，每年使得一分廠銷售收入減少 400萬元，那么，從公司的角度出發(fā)，二分廠投資該項目預計的年現(xiàn)金流入為（ ）萬元。 ? 【 答案 】 D ? 例 2 ? 為實施某項計劃，需要取得外商貸款 1000萬美元，經(jīng)雙方協(xié)商，貸款利率為 8%，按復利計息，貸款分 5年于每年年末等額償還。外商告知，他們已經(jīng)算好，每年年末應歸還本金 200萬美元，支付利息 80萬美元。要求核算外商的計算是否正確。 ? 借款現(xiàn)值 =1000（萬美元） ? 還款現(xiàn)值 =280 （ P/A， 8%， 5）=280 =1118（萬美元） 1000萬美元 ? 由于還款現(xiàn)值大于貸款現(xiàn)值，所以外商計算錯誤。 二、投資項目凈現(xiàn)金流量的估算 ? 例 2：某公司準備上馬一條生產(chǎn)線以擴充生產(chǎn)能力。現(xiàn)
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