目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)預(yù)測——一個(gè)案例,影響資本結(jié)構(gòu)的其他因素(編輯修改稿)
2025-06-15 21:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 果私人公司業(yè)主希望知道一旦做出向公眾出售公司股票的決策時(shí) ， 財(cái)務(wù)杠桿對公司市場價(jià)值的影響 ， 這種分析就很有意義了 。 資本結(jié)構(gòu)決策中的其他因素 因?yàn)橐獪?zhǔn)確地確定最佳資本結(jié)構(gòu)是不可能的 ，所以在進(jìn)行定量分析的同時(shí) ， 要做出某些定性的判斷 ， 我們將討論一些值得考慮而且可能是重要的判斷性因素 。 企業(yè)的社會(huì)責(zé)任 大企業(yè) ， 特別是一些提供電力或電話服務(wù)等一系列與人民社會(huì)生活密切相關(guān)的服務(wù)性公司 ，對穩(wěn)定社會(huì) 、 提供就業(yè) 、 服務(wù)社區(qū)和利益相關(guān)者等負(fù)有很大的社會(huì)責(zé)任 ， 因此 ， 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的使用就必須限制在不危及企業(yè)長期經(jīng)營活動(dòng)的范圍內(nèi) 。 經(jīng)營管理上的穩(wěn)健主義 企業(yè)的經(jīng)理們通常比投資者更關(guān)心潛在的危機(jī) ，他們的職位 ， 或可以說是他們的預(yù)期收益現(xiàn)值 ，會(huì)由于財(cái)務(wù)危機(jī)受到嚴(yán)重影響 ， 所以經(jīng)理們在使用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)比一般的股票持有者更趨于保守 。 但公眾公司的經(jīng)理一般決不會(huì)承認(rèn)這一點(diǎn) ，因?yàn)槌撬麄兡軌蚩刂乒镜耐镀睓?quán) ， 否則就會(huì)因此而被撤銷職務(wù) 。 但什么是最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu) ， 無法準(zhǔn)確確定 ， 企業(yè)的管理層總是表明據(jù)他們的判斷 ， 企業(yè)現(xiàn)行的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)就是使公司價(jià)值和股票價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu) ， 而投資者很難證實(shí)這一結(jié)論 。 貸款人和信用評級機(jī)構(gòu)的態(tài)度
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