目標資本結構預測——一個案例,影響資本結構的其他因素-展示頁
2025-05-22 21:34本頁面
【正文】 率采用資本資產定價模型估計 。 見 表 3： 弗曼先生即將退休 ， 他計劃將公司的大部分股份出售 ， 由此產生資本結構問題 。 弗曼先生擁有公司的大部分股份 ， 公司無債務 。目標資本結構預測 ——一個案例 弗曼軟件系統公司 （ FSS） 該公司創(chuàng)建于 1980年 ， 主要是開發(fā)各種電腦 ，銷售新型操作系統軟件 。 基本程序由弗曼先生設計 。 下表列示公司的主要財務數據 。 如果公司決定以債務代替股本 ， 其替代程度如何 ？ 為簡化分析 ， 假設公司期望的息稅前收益保持不變 ， 公司不籌集新資本 ， 所有收入均發(fā)放給股東 。 表 5列示了不同資本結構下 ， 股本的總市值 、公司總價值 、 股票價格以及加權平均資本成本的有關計算結果 。 其中 ， 股票總價值可通過下式計算： sdK)T()KD(S ????? 1息稅前收益關鍵是第 6列的數據股票價格是如何得到的 ？ 當公司制訂并公示有關的資本結構方案時 ， 市場上的投資者都能夠通過前 5列的計算得知各種結構下公司股票的總市值以及公司的總價值 。 同時 ， 公司價值增加 （ 減少 ） 的部分是屬于現有股東的 。 大致可以得到最優(yōu)資本結構在 28%~37%之間 。 2) 在評估過程中所使用的數學方法使計算結
法律信息相關推薦
鄂ICP備17016276號-1