銀行系統(tǒng)論文：對(duì)當(dāng)前信貸形勢(shì)的判斷與建議(編輯修改稿)
2025-06-12 21:24 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 部門的價(jià)格基本維持穩(wěn)定，因此總體價(jià)格水平的上升將受到明顯的約束。 若進(jìn)一步分析，非貿(mào)易部門價(jià)格上升將可能帶來兩方面的后果，一是資源逐步向該部門轉(zhuǎn)移，從而糾正人民幣低估條件下長(zhǎng)期形成的貿(mào)易部門過度擴(kuò)張的局面，二是總體價(jià)格水 平有所上升，形成一定程度的通貨膨脹，在人民幣名義匯率不變的條件下形成人民幣實(shí)際匯率逐步升值的局面，從而可糾正人民幣低估對(duì)國(guó)際收支和貨幣政策的壓 力。同時(shí)輕微的通貨膨脹還有助于銀行清理壞賬。這就是說，由于現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境同 1986 和 1992 年時(shí)很不一樣，信貸快速擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)過熱的后果也就沒有那么嚴(yán)重。 盡管如此，應(yīng)該承認(rèn)如果非貿(mào)易品價(jià)格的過快上升仍然可能造成嚴(yán)重問題，這包括總體價(jià)格的過快上升，經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)和對(duì)低收入居民生活的嚴(yán)重影響等，因此未雨綢繆，有必要及時(shí)采取預(yù)調(diào)、微調(diào)對(duì)策。 三、對(duì)中央銀行政策選 擇的建議 （一）繼續(xù)選擇穩(wěn)定匯率的政策在當(dāng)前國(guó)際收支雙順差，外匯儲(chǔ)備不斷攀升從而引起外匯占款的大量增長(zhǎng)，貸款增長(zhǎng)率創(chuàng)歷史高位的情形下，中央銀行的政策選擇確實(shí)面臨穩(wěn)定匯率與通貨膨脹的兩難選擇。 如果允許人民幣小幅升值，非但不能解決問題，可能會(huì)增強(qiáng)對(duì)匯率升值的進(jìn)一步預(yù)期。從而刺激對(duì)人民幣的投機(jī)性攻擊，使問題更加嚴(yán)重。但如果一次對(duì)人民幣進(jìn)行較大幅度的調(diào)整，或放任人民幣升值，人民幣匯率將顯著上升，在存在投機(jī)性因素的情況下很可能調(diào)整過頭，當(dāng)投機(jī)性資金獲利流回時(shí)又會(huì)面臨貶值壓力，使匯率急劇波動(dòng)。更為重要的是，由于我國(guó)出口產(chǎn)品主要是勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品，技術(shù)含量低，利潤(rùn)率較低，人民幣的大幅度升值將引起出口部門快速收縮，形成大量失業(yè)，通過關(guān)聯(lián)效應(yīng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的顯著下降，同時(shí)在銀行體系將堆積大量新的壞賬。人民幣名義匯 率顯著上升還將導(dǎo)致貿(mào)易品價(jià)格 的大幅下跌，在目前物價(jià)低位運(yùn)行的情況下形成通貨緊縮的局面。因此，短期調(diào)整成本是相當(dāng)高的。 （二）密切關(guān)注信貸的增長(zhǎng)，確保其增長(zhǎng)速度不超過 23％不宜選擇人民幣匯率升值的政策，但不能不關(guān)注信貸猛增的勢(shì)頭。我們預(yù)測(cè)，如果全年信貸增長(zhǎng)速度超過 23％，則會(huì)對(duì) 2021 年及 2021 年的經(jīng)濟(jì)過熱產(chǎn)生壓力。因此，一方面不要輕易過早下“過熱”的結(jié)論，另一方面應(yīng)對(duì) 6月底信貸同比增長(zhǎng) ％的增速高度警惕（因往年第4 季度信貸增長(zhǎng)率較高），通過采取有效措施，將全年信貸增長(zhǎng)速度控制在 23％以內(nèi)。巧妙地 把握目前的局勢(shì)與時(shí)機(jī)，利用匯率不升值的大好機(jī)會(huì)，調(diào)控好信貸增長(zhǎng)勢(shì)頭，是加快發(fā)展我國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要。 （三）力爭(zhēng)在調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上解決貸款繼續(xù)猛增的態(tài)勢(shì)從目前推動(dòng)貸款增長(zhǎng)的可能原因和貸款增長(zhǎng)率來判斷，信貸供給的結(jié)構(gòu)問題可能比總量問題更突出，控制不好
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