銀行系統(tǒng)論文：對當前信貸形勢的判斷與建議(編輯修改稿)
2025-06-12 21:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 部門的價格基本維持穩(wěn)定，因此總體價格水平的上升將受到明顯的約束。 若進一步分析，非貿(mào)易部門價格上升將可能帶來兩方面的后果，一是資源逐步向該部門轉(zhuǎn)移，從而糾正人民幣低估條件下長期形成的貿(mào)易部門過度擴張的局面，二是總體價格水 平有所上升，形成一定程度的通貨膨脹，在人民幣名義匯率不變的條件下形成人民幣實際匯率逐步升值的局面，從而可糾正人民幣低估對國際收支和貨幣政策的壓 力。同時輕微的通貨膨脹還有助于銀行清理壞賬。這就是說，由于現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境同 1986 和 1992 年時很不一樣，信貸快速擴張和經(jīng)濟過熱的后果也就沒有那么嚴重。 盡管如此，應(yīng)該承認如果非貿(mào)易品價格的過快上升仍然可能造成嚴重問題，這包括總體價格的過快上升，經(jīng)濟泡沫的出現(xiàn)和對低收入居民生活的嚴重影響等，因此未雨綢繆，有必要及時采取預調(diào)、微調(diào)對策。 三、對中央銀行政策選 擇的建議 （一）繼續(xù)選擇穩(wěn)定匯率的政策在當前國際收支雙順差，外匯儲備不斷攀升從而引起外匯占款的大量增長，貸款增長率創(chuàng)歷史高位的情形下，中央銀行的政策選擇確實面臨穩(wěn)定匯率與通貨膨脹的兩難選擇。 如果允許人民幣小幅升值，非但不能解決問題，可能會增強對匯率升值的進一步預期。從而刺激對人民幣的投機性攻擊，使問題更加嚴重。但如果一次對人民幣進行較大幅度的調(diào)整，或放任人民幣升值，人民幣匯率將顯著上升，在存在投機性因素的情況下很可能調(diào)整過頭，當投機性資金獲利流回時又會面臨貶值壓力，使匯率急劇波動。更為重要的是，由于我國出口產(chǎn)品主要是勞動力密集型產(chǎn)品，技術(shù)含量低，利潤率較低，人民幣的大幅度升值將引起出口部門快速收縮，形成大量失業(yè)，通過關(guān)聯(lián)效應(yīng)導致經(jīng)濟的顯著下降，同時在銀行體系將堆積大量新的壞賬。人民幣名義匯 率顯著上升還將導致貿(mào)易品價格 的大幅下跌，在目前物價低位運行的情況下形成通貨緊縮的局面。因此，短期調(diào)整成本是相當高的。 （二）密切關(guān)注信貸的增長，確保其增長速度不超過 23％不宜選擇人民幣匯率升值的政策，但不能不關(guān)注信貸猛增的勢頭。我們預測，如果全年信貸增長速度超過 23％，則會對 2021 年及 2021 年的經(jīng)濟過熱產(chǎn)生壓力。因此，一方面不要輕易過早下“過熱”的結(jié)論，另一方面應(yīng)對 6月底信貸同比增長 ％的增速高度警惕（因往年第4 季度信貸增長率較高），通過采取有效措施，將全年信貸增長速度控制在 23％以內(nèi)。巧妙地 把握目前的局勢與時機，利用匯率不升值的大好機會，調(diào)控好信貸增長勢頭，是加快發(fā)展我國經(jīng)濟的需要。 （三）力爭在調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上解決貸款繼續(xù)猛增的態(tài)勢從目前推動貸款增長的可能原因和貸款增長率來判斷，信貸供給的結(jié)構(gòu)問題可能比總量問題更突出，控制不好
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