試析商業(yè)銀行大額存單設(shè)計為“可流通有價證券產(chǎn)品”的思路和風(fēng)險防范建議(編輯修改稿)
2025-06-12 21:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 讓，具有一定的證券化屬性 商業(yè)銀行 大額可轉(zhuǎn)讓存單 (BANKCDs)具有較高的流動性，它可以在銀行間同業(yè)拆借中心或 商業(yè)銀行 自有電子銀行平臺（二級市場）上轉(zhuǎn)讓或撮合交易。商業(yè)銀行 發(fā)行的大額存單，部分產(chǎn)品可以考慮設(shè)計不得提前支取但可以二級市場轉(zhuǎn)讓，形成 商業(yè)銀行 的一筆穩(wěn)定存款。 在保持流動性的同時， 商業(yè)銀行 發(fā)行的大額存單利率較高，在二級市場的轉(zhuǎn)讓中，轉(zhuǎn)讓的利率將由當(dāng)時的資金市場供求來決定。 （ 3） 辦理抵質(zhì)押登記手續(xù)簡便 商 業(yè)銀行 發(fā)行的大額存單可在線上辦理抵質(zhì)押登記， 質(zhì)押授信的到期日不超過存單到期日 。 5 產(chǎn)品的 覆蓋 區(qū)域和營銷對象 —— 全方位，多渠道 覆蓋 區(qū)域： 法人 和 自然人 、全國范圍內(nèi)（重點在北京上海深圳）有在銀行間同業(yè)拆借市場開立專戶的非金融機構(gòu)法人（如債券交易市場的法人投資者和非法人投資產(chǎn)品如基金、計劃、年金組合等） 營銷對象： 主要是機構(gòu)投資者，包括但不限于 各類 企業(yè)、貨幣市場基金、慈善機構(gòu)、政府機關(guān)融資；其次為存量高凈值客戶及通過前臺營銷、電子渠道等渠道拓展的中高端客戶。 可能的 第三方平臺做市 流轉(zhuǎn)模式 —— 在“次級證券市場 ” 實現(xiàn)流通 為活躍二級市場交易， 證券、基金公司、保險公司 或陽光私募等 機構(gòu) 募集資金 （商業(yè)銀行可代銷） 通過架橋方式設(shè)立基金公司專項資產(chǎn)管理計劃 或券商資產(chǎn)管理計劃或信托計劃（該計劃在未來應(yīng)可以 在銀行間同業(yè)拆借中心開立投資賬戶，在上海清算所開立大額存單托管賬戶），以基金公司專項資產(chǎn)管理計劃或券商資產(chǎn)管理計劃或信托計劃的名義 或 短資公司（如境內(nèi)的貨幣經(jīng)紀(jì)公司及其搭建的資訊、交易撮合平臺） 進(jìn)行二級市場的認(rèn)購或交易，與相關(guān)非金融機構(gòu)法人互相合作協(xié)同做市， 培育“次級證券市場”， 捕捉利率機會進(jìn)行合理“套利”， 促進(jìn) 商業(yè)銀行 通過第 三方平臺發(fā)行的存單市場的流通性，吸引機構(gòu)法人等投資，盤活其存款資源，提高資源利用效率。 日本大額存單轉(zhuǎn)讓市場的歷程可以為我國所借鑒。 1 1大額存單推出前，日本整個金融市場發(fā)展程度較低，利率市場化程度剛起步，貨幣市場債券市場剛起步，發(fā)育程度較低，交易品種非常有限，銀行是絕對的交易主體，初期投資者主要是企業(yè)和地方政府機構(gòu)等，金融機構(gòu)和個人比較少。隨著利率市場化推進(jìn)，大額存單和國債、拆借、商業(yè)票據(jù)交易工具逐漸豐富，其他 金融機構(gòu)和企業(yè)逐步進(jìn)入，貨幣市場得到一定發(fā)展，但發(fā)展程度仍低于美國。存單交易主要通過多短資公司代理完成，短資公司是政府主導(dǎo)代理交易商。（日本規(guī)定金融機構(gòu)、短資公司 ， 以及金融機構(gòu)的分支機構(gòu) , 才可以經(jīng)營大面額存款證的交易 , 并可以作為中介代理人參與交易。但金融機構(gòu)對于自己所發(fā)行的大面額存款證的交易 , 則不得成為買賣當(dāng)事者，但 可以分割出售。 6 商業(yè)銀行 信息技術(shù)部負(fù)責(zé)大額存單業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)開發(fā)需求及系統(tǒng)運營維護(hù)，初期考慮通過電子網(wǎng)絡(luò)線上辦理購買大額存單 、 抵質(zhì)押登記和方便投資者二級市場轉(zhuǎn)讓交易的 對接 系統(tǒng) 。在人民銀行參照國外經(jīng)驗引入做市和放開場外交易的前提下，商業(yè)銀行 中長期考慮自建 商業(yè)銀行 電子交易平臺和柜臺交易平臺，未來可能的話實現(xiàn)銀行間市場和柜臺市場之間跨市場發(fā)行和交易，實現(xiàn) 商業(yè)銀行 做為“做市商”負(fù)責(zé)大額存單市場的買賣和提供足夠的流動性。 （二）產(chǎn)品 設(shè)計 示 例 傳統(tǒng)型大額存單的 產(chǎn)品 設(shè)計 ： 初期產(chǎn)品存單期限單以一年期以內(nèi)為主，利率方式為固定利率，利率水平介于同期國債和傳統(tǒng)的 CDs 之間，略低于同期銀行間理財產(chǎn)品利率，建議通過第三方交易平臺（銀行間同業(yè)拆借中心）發(fā)行。 如暫時第三方平臺未落地，建議
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