國外受托資產管理業(yè)務的監(jiān)管模式及其啟示(編輯修改稿)
2025-10-12 09:55 本頁面
【文章內容簡介】 有承擔為客戶托管資產或代其委任托管機構的職責，這項流動資本要求只須能滿足 6 周的開支即可。 （ 2）行為規(guī)范。英國資產管理業(yè)務的自律機構“投資管理監(jiān)管組織”（ IMRO）在其規(guī)則手冊中，明確規(guī)定資產管理公司必須遵守以下行為守則：①保持高度的職業(yè)操守；②謹慎、勤勉、專業(yè)、盡職；③保持高水平的市場行為規(guī)范；④了解客戶；⑤使客戶有充分的知情權 ；⑥避免利益沖突；⑦確?？蛻糍Y產獨立并受到適當?shù)谋Ｗo；⑧維持充足的資本；⑨保證員工得到適當?shù)呐嘤柡捅O(jiān)督；⑩與監(jiān)管當局合作并向其報告有關事項。 （ 3）確保客戶資產的獨立。資產管理公司可以自行承擔客戶資產的托管業(yè)務，也可向客戶推薦另一機構提供托管服務。但無論如何，它都必須確保客戶資產嚴格獨立于公司自身的資產。為此，有關法規(guī)明確規(guī)定，投資必須以客戶的名義、或其指定的名義、或托管人的名義做出；不論客戶資產是由資產管理公司擔任托管人還是托管給了第三方，資產管理公司必須正確記錄客戶的每筆投資；托管人必須每年至少兩 次進行賬目核對，并必須向客戶寄送其投資交易的明細對賬單。 （ 4）信息披露。在英國，資產管理公司向其客戶進行信息披露的內容主要包括：公司及其雇員以及有關當事方的基本情況（包括營業(yè)證照、身份及資格證明、營業(yè)地址等），公司監(jiān)管者的情況，代表客戶進行交易的情況，以及定期的投資運作報告（包括期初及期末的投資組合、估值基礎、交易清單、收益及費用明細、業(yè)績比較基準、以及各類資產變動的情況等）。 （ 5）強制執(zhí)行。自律機構對已經(jīng)取得資格的資產管理公司進行持續(xù)的監(jiān)管，包括評價其金融資源是否充足、內部控制和制度是否完 備、以及業(yè)務開展是否合規(guī)等。如果一家資產管理公司沒能遵守有關監(jiān)管法規(guī)或被認為已不適合繼續(xù)開展資產管理業(yè)務， IMRO 將對該公司進行調查，然后向其執(zhí)行委員會提交調查報告。根據(jù)執(zhí)行委員會的決定，該案子可能被提交給紀律裁判所，由后者決定是否對該公司進行處罰，包括警告、罰款、責令賠償投資者、限制業(yè)務開展、以及吊銷從事資產管理業(yè)務的牌照等。公司如對這些裁決有異議，可繼續(xù)向上訴裁判所提起上訴。 （ 6）審計。在英國，對資產管理公司實行雙重審計。首先，公司必須聘任有資格的審計機構對其進行審計，并將有關情況報告 IMRO，其中必須說明公司的年度財務結果和賬務真實反映了公司的情況，并符合有關的會計規(guī)則和準則。 （ 7）投資者保護機制。英國的金融服務管理局（ FSA）根據(jù)有關法律單獨成立了一個為投資者提供賠償?shù)墓?，并建立了相應的投資者賠償機制。當資產管理公司向投資者提供了很差或不適當?shù)耐顿Y管理服務、并不能對投資者進行賠償?shù)那闆r下，可援用投資者賠償機制。目前，通過該機制的最高賠償額為 萬英鎊，其中在 3 萬英鎊以下的全額賠償，超出部分在 2 萬英鎊以內的賠償 90%。賠償?shù)馁Y金主要來源于加入該投資者賠償計劃的資產管理公司所繳納的會費。 （ 8）客戶投訴處理機制。 IMRO 安排專人接受客戶對資產管理公司的投訴，并獨立組織相關的調查，公正合理地解決投資者與資產管理公司之間的爭議和糾紛。通常，客戶就財產損失提起的賠償要求最高不得超過 10 萬英鎊，就不便或痛苦提起的賠償金額最高不超過 750 英鎊。 （ 2.）美國的例子。 （ 1）最低資本要求。在美國，證監(jiān)會（ SEC）并沒有對投資顧問公司設定最低資本要求，但個別州 的證券監(jiān)管當局對在本州注冊的投資顧問公司有一定的資本要求。 1996 年美國國會通過《全國證券市場促進法案》后，進一步劃分了 SEC 與各州證券監(jiān)管機構的權限，規(guī)定管理資產規(guī)模超過 2500 萬美元或為投資公司進行投資管理的投資顧問必須在 SEC 注冊，其余的可在各州注冊。 （ 2）確?？蛻糍Y產的獨立。投資顧問可以擔任客戶資產的托管人，但為此，其必須符合一些額外的條件，并向投資者提供下列服務
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