【文章內(nèi)容簡介】 案；組織實(shí)施發(fā)行公司債券的方案；組織實(shí)施公司合并、分立、解散和清算的方案；擬定公司內(nèi)部財務(wù)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；提請聘任或者解聘經(jīng)理和財務(wù)負(fù)責(zé)人，聘任或者解聘財務(wù)管理人員；等等。 隨著現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展，企業(yè)各層次財務(wù)管理的內(nèi)容還會進(jìn)一步豐富起來。 [論述 ]試論企業(yè)財務(wù)管理中的收支積極平衡原則。 在財務(wù)管理中，要經(jīng)常關(guān)注資金流量的協(xié)調(diào)平衡。 資金的收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶，要保證資金周轉(zhuǎn)順利進(jìn)行，就要求資金收支不僅在一定期間總量上求得平衡， 而且在每一個時點(diǎn)上協(xié)調(diào)平衡。 資金收支的平衡。歸根到底取決于購產(chǎn)銷活動的平衡。只有使企業(yè)的購產(chǎn)銷三個環(huán)節(jié)互相銜接，保持平衡，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)才能正常進(jìn)行，并取得應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)效益。 資金收支平衡不能采用消極的辦法來實(shí)現(xiàn)。而要采用積極的辦法解決收支中存在的矛盾。首先，要開源節(jié)流增收開支。其次，在發(fā)達(dá)的金融市場條件下，通過短期籌資和投資來調(diào)劑資金余缺。 總之，在組織資金收支平衡問題上，既要量人為出，又要量出為人，對于關(guān)鍵性的生產(chǎn)經(jīng)營支出則要開辟財源積極予以支持。這樣，才能取得理想的經(jīng)濟(jì)效益。 [論述 ]試述采用 “ 權(quán)益資本利潤率最大化 ” 作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)勢及應(yīng)注意的問題。 權(quán)益資本利潤率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與投入的權(quán)益資本的比率，說明企業(yè)的盈利水平。 以權(quán)益資本利潤率作為企業(yè)的理財目標(biāo)有如下好處： (1)權(quán)益資本利潤率全面地反映了企業(yè)營業(yè)收入、營業(yè)費(fèi)用和投入資本的關(guān)系、投入產(chǎn)出的關(guān)系，能較好地考核企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的水平。權(quán)益資本利潤率是企業(yè)綜合性最強(qiáng)的一個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 (2)權(quán)益資本利潤不同于資產(chǎn)報酬率，它反映企業(yè)權(quán)益資本的使用效益，同時也反映因改變資本結(jié)構(gòu)而給企業(yè)收益率帶來的影響 。 (3)在利用權(quán)益資本利潤率對企業(yè)進(jìn)行評價時，可將年初所有者權(quán)益按時間價值折成終值，這樣就能客觀地考察企業(yè)權(quán)益資本的增值情況，較好地滿足投資者的需要。 (4)權(quán)益資本利潤率指標(biāo)容易理解，便于操作，有利于把指標(biāo)分解、落實(shí)到各部門、各單位，也便于各部門、各單位據(jù)以控制各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動，對于財務(wù)分析、財務(wù)預(yù)測也有重要的作用。 在采用 “ 權(quán)益資本利潤率最大化 ” 作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)時，應(yīng)當(dāng)注意協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人、經(jīng)營者之間的利益關(guān)系，防止經(jīng)濟(jì)利益過于向股東傾斜，還必須堅(jiān)持長期利益原則，防止追求短期利 益的行為。 第二章 資金時間價值和投資風(fēng)險價值 [單選 ]資金時間價值的實(shí)質(zhì)是 資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額 。 [單選 ]資金時間價值的真正來源是剩余價值 （工人創(chuàng)造的剩余價值） 。 [單選 ]通常稱普通年金為后付年金。 [單選 ]以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資項(xiàng)目可行性，可以采用的標(biāo)準(zhǔn)是現(xiàn)值指數(shù)大于 1。 [單選 ]一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)為 先付年金（ 即付年金 ） 。 [單選 ]優(yōu)先股的股利可視為永續(xù)年金。 [單選 ]表示資金時間價值的利息率通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會資金平均利潤率。 [單選 ]與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)的是普通年金終值系數(shù) （年資本回收額可通過年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)求得） 。 [單選 ]無期限連續(xù)收款、付款的年金為永續(xù)年金。 [單選 ]年金的收付款方式有多種，其中每期期末收付款的年金是普通年金。 [單選 ]以價值形式反映企業(yè)生產(chǎn)要素的取得和使用的財務(wù)活動是資金的籌集和投放。 [單選 ]后付年金終值系數(shù)的倒數(shù)是償債基金系數(shù)。 [單選 ]年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。 [多選 ]按每次收付款發(fā)生的時間不同，年金有普通年金（或后付年金）、先付年金（ 或即付年金）、遞延年金、永續(xù)年金。 [多選 ]根據(jù)對未來情況的掌握程度，投資決策的類型有 風(fēng) 險性投資決策、確定性投童決策、不確定性投資決策。 [多選 ]在財務(wù)管理中衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。 [多選 ]永續(xù)年金的特點(diǎn)沒有終值、沒有期限、每期定額支付。 [多選 ]遞延年金的特點(diǎn)最初若干期沒有收付額、計算現(xiàn)值需做兩步折現(xiàn)、計算終值方法與普通年金相同。 [多選 ]一般投資收益率實(shí)質(zhì)上由資金時間價值、投資風(fēng)險價值組成。 [簡答 ]簡述投資決策的類型。 答：根據(jù)對未來情況的 掌握程度，投資決策可分為三種類型： (1)確定性投資決策。 這是指未來情況能夠確定或已知的投資決策。 (2)風(fēng)險性投資決策。 這是指未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的可能性 —— 概率為已知的投資決策。 (3)不確定性投資決策。 這是指未來情況不僅不能完全確定，而且各種情況發(fā)生的可能性也不清楚的投資決策。 [簡答 ]簡述資金時間價值的表現(xiàn)形式。 答：資金時間價值的實(shí)質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。資金由資金使用者從資金所有者處籌集來進(jìn)行周轉(zhuǎn)使用以后，資金所有者要分 享一部分資金的增值額。 資金時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，即以利息額或利息率來表示。但是在實(shí)際工作中對這兩種表示方法并不作嚴(yán)格的區(qū)別，通常以利息率進(jìn)行計量。利息率的實(shí)際內(nèi)容是社會資金利潤率。各種形式的利息率（貸款利率、債券利率等）的水平，就是根據(jù)社會資金利潤率確定的。但是，一般的利息率除了包括資金時間價值因素以外，還要包括風(fēng)險價值和通貨膨脹因素。資金時間價值通常被認(rèn)為是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。作為資金時間價值表現(xiàn)形態(tài)的利息率，應(yīng)以社會 平均資金利潤率為基礎(chǔ)，而又不應(yīng)高于這種資金利潤率。 [簡答 ]簡述在我國運(yùn)用資金時間價值的必要性。 答： (1)資金時間價值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)。 資金時間價值代表著無風(fēng)險的社會平均資金利潤率水平，后者應(yīng)是企業(yè)資金利潤率的最低限度，而企業(yè)資金利潤率正是反映企業(yè)資金利用效果的綜合指標(biāo)，在一定程度上也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的集中表現(xiàn)。沒有資金時間價值觀念，就缺乏衡量企業(yè)資金利用效果的標(biāo)準(zhǔn)。 (2)資金時間價值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。 在投資決策中，根據(jù)資 金時間價值原理，把不同時點(diǎn)上的投資額和不同時點(diǎn)上的投資收益折算成某一時點(diǎn)上的現(xiàn)值，可以正確評價其投入產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)效益，作出科學(xué)的可行性分析。在籌資決策中，根據(jù)資金時間價值原理，可以比較各種籌資方案的綜合資本成本，選擇最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。在收益分配決策中，根據(jù)各項(xiàng)現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的時間確定現(xiàn)金的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，可以合理選擇現(xiàn)金股利（分派現(xiàn)金）、股票股利（送股、轉(zhuǎn)股）、股票配售（配股）等股利分配方式。 [論述 ]試論資金時間價值的實(shí)質(zhì)。 答： (1)要正確理解資金時間價值的產(chǎn)生原因。 并不是所有的貨幣都有時 間價值，只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動才能產(chǎn)生時間價值。時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的，不作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣，是沒有時間價值可言的。 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣的時間價值實(shí)際上是資金的時間價值。從現(xiàn)象上看，只有當(dāng)貨幣資金流入、流出時才有可能計算時間價值。但在事實(shí)上當(dāng)貨幣資金用以購買原材料或固定資產(chǎn)以后，時間價值依然要發(fā)揮作用。具有這種時間價值的，不僅是貨幣資金，而且還有物質(zhì)形態(tài)的資金。全部生產(chǎn)經(jīng)營中的資金都具有時間價值，這是資金運(yùn)動的一種客觀規(guī)律性。 (2)要正確認(rèn)識資金時間價值的 真正來源。 在發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)條件下，商品流通的運(yùn)動形式是 GWG＇。這一運(yùn)動的特點(diǎn)是始點(diǎn)和終點(diǎn)都是貨幣，沒有質(zhì)的區(qū)別。馬克思指出： GWG過程所以有內(nèi)容，不是因?yàn)閮蓸O有質(zhì)的區(qū)別（二者都是貨幣），而只是因?yàn)樗鼈冇辛康牟煌?。最后從流通中取出的貨幣，多于起初投入的貨??? 因此，這個過程的完整形式是 GWG＇。其中的 G＇ =G+△G ，即等于原預(yù)付貨幣額加上一個增值額。我把這個增值額或超過原價值的余額叫做剩余價值，時間價值不可能由 “ 時間 ” 創(chuàng)造，也不可能由 “ 耐心 ” 創(chuàng)造，而只能由工人的勞動創(chuàng)造，時間價值的真正來源 是工人創(chuàng)造的剩余價值。 第三章 籌資管理 [單選 ]企業(yè)購置設(shè)備增加市場供應(yīng)，或開拓有發(fā)展前途的對外投資領(lǐng)域時所進(jìn)行的籌資屬于擴(kuò)張籌資動機(jī)。 [單選 ]以生產(chǎn)經(jīng)營為主的有限責(zé)任公司注冊資本的最低限額為 50萬元 ，商品批發(fā)為主的公司 50萬元，商品零售為主的公司 30萬元，科技開發(fā)、咨詢服務(wù)性公司 10萬元 。 [單選 ]資本金一次性籌集的，從營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起 6個月內(nèi)籌足； 資本金分期籌集的，最后一期出資應(yīng)在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起 3年內(nèi)繳清 ；其中第一次投資者出資不得低于 15%，并且在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起 3個月內(nèi) 繳清。 [單選 ]解決企業(yè)短期的、臨時的資產(chǎn)需求的租賃是指經(jīng)營租賃。 [單選 ]當(dāng)債券的票面利率高于市場利率時，債券應(yīng)溢價發(fā)行。 [單選 ]與股票籌資相比，債券籌資的特點(diǎn)是籌資風(fēng)險大。 [單選 ]股票的市場價值，就是通常所說的市場價格。 [單選 ]在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式是長期債券。 [單選 ]一般而言，企業(yè)資本成本最高的籌資方式是發(fā)行普通股。 [單選 ]企業(yè)在追加籌資時，需要計算邊際資本成本。 [單選 ]企業(yè)在金融市場上發(fā)行股票和債券，從而取得 資金的活動是籌資活動。 [單選 ]銀行、證券公司、保險公司在金融體系中統(tǒng)稱為金融機(jī)構(gòu)。 [單選 ]一般情況下，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本率最高的是普通股。 [單選 ]與股票籌資相比，企業(yè)發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是具有財務(wù)杠桿作用。 [單選 ]我國《證券法》規(guī)定，公司累計債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)的比例是 40%。 [多選 ]企業(yè)籌資的動機(jī)有新建籌資動機(jī)、擴(kuò)張籌資動、調(diào)整籌資動機(jī)、雙重籌資動機(jī)。 股權(quán)性籌資的方式有吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累、銀行借款、發(fā)行債券、融資租憑、 商業(yè)信用。 [多選 ]企業(yè)的資金來源渠道有 銀行信貸資金、外國和港澳臺資金、 政府財政資金、民間資金、企業(yè)自留資金、其他企業(yè)單位資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。 [多選 ]金融市場按融資對象可分為資金市場、外匯市場、黃金市場。 [多選 ]資本金按投資主體可分為國家資本金、法人資本金、個人資本金、外商資本金。 [多選 ]吸收投入資本的優(yōu)點(diǎn)有能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、能夠早日形成生產(chǎn)能力、財務(wù)風(fēng)險較低。 [多選 ]企業(yè)資本金管理原則的內(nèi)容包括資本確定原則、資本保全原則、資本充實(shí)原則、資本增值原則、資本統(tǒng)籌使用 原則。 [多選 ]普通股股東在權(quán)利方面的特點(diǎn)有對公司有經(jīng)營管 理 權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財產(chǎn)請求權(quán)位于債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。 [多選 ]股票的價值可分為市場價值、票面價值、賬面價值。 [多選 ]商業(yè)信用的形式有應(yīng)付賬款、商業(yè)匯票、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)。 [多選 ]我國企業(yè)籌集資本金的制度主要有實(shí)收資本制、授權(quán)資本制、折衷資本制。 [多選 ]金融市場的基本特征是以資金為交易對象、可以是有形的，也可以是無形的、可以有固定場所，也可以沒有固定場所。 [多選 ]評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)是股權(quán) 收益最大化、權(quán)益資本利潤率最大化、綜合資本成本最小化、個別資本成本最小化、邊際資本成本最小化。 [多選 ]影響債券發(fā)行價格的因素為債券面值、票面利率、市場利率、債券期限。 [簡答 ]個別資本成本、綜合資本成本的功能有何不同？ 答：個別資本成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個尺度。企業(yè)籌集長期資金一般有多種方式可供選擇，如長期借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。這些長期籌資方式的個別成本是不一樣的。資本成本的高低可作為比較各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的一個依據(jù)。當(dāng)然，資本成本并不是選擇籌資方式的唯一依據(jù)。 綜合 資本成本是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。企業(yè)的全部長期資本通常是采用多種方式籌資組合構(gòu)成的，這種長期籌資組合往往有多個方案可供選擇。綜合資本成本的高低就是比較各個籌資組合方案，作出資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。 [簡答 ]簡述資本成本的含義性質(zhì)。 答：含義：資本成本是企業(yè)為 取得 和使用資金而支付的各種費(fèi)用 又稱資金成本 。包括資金占用費(fèi)用和資金籌集費(fèi)用。 性質(zhì)：資本成本是一個重要的經(jīng)濟(jì)范疇。資本成本是在商品經(jīng)濟(jì)條件下，由于資本所有權(quán)和資本使用權(quán)分離而形成的一種財務(wù)概念。 資本成本具有一般產(chǎn)品成本的基本 屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特性。產(chǎn)品成本是資金耗費(fèi)，又是補(bǔ)償價值。資本成本也是企業(yè)的耗費(fèi)，企業(yè)是要為此付出代價、支出費(fèi)用的，而這種代價最終也要作為企業(yè)收益的扣除額來得到補(bǔ)償。但是資本成本又不同于賬面成本，資金成本率只是一個估計的預(yù)測值，而不是精確的計算值。 資本成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資本成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上是不一致的。資本成本（如利率）既包括資金的時間價值，又包括投資風(fēng)險價值。 [簡答 ]簡述發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。 答： (1)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)： ① 資本成本較低。債券的利息通常比股票的股利要低，而且債券的利息按規(guī)定是在稅前支付，發(fā)行公司可享受減稅利益，故企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本明顯低于股票成本。 ② 具有財務(wù)杠桿作用。債券利息率固定，不論企業(yè)盈利多少，債券持有人只收