【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ) % 10 20xx 年資產(chǎn)負(fù)債率比上年同期減少 %，降幅為 %，說(shuō)明上年同期相比，公司的長(zhǎng)期償債能力有了很大的提高?？傮w看近四年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率是在逐漸降低的，說(shuō)明企業(yè)效益正在逐漸好轉(zhuǎn)。 2. 產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長(zhǎng) % 總負(fù)債 (萬(wàn)元 ) 23717 58150 34433 % 所有者權(quán)益（萬(wàn)元） 264665 219868 44797 % 產(chǎn)權(quán)比率 (%) % 負(fù)債及所有者權(quán)益彎變化趨勢(shì)05000010000015000020xx0025000030000020xx年 20xx年 20xx年 20xx年年萬(wàn)總負(fù)債( 萬(wàn)元)所有者權(quán)益（萬(wàn)元） 11 000831產(chǎn)權(quán)比率020xx40006000800010000120xx140001600020xx年 20xx年 20xx年 20xx年產(chǎn)權(quán)比率(%) 20xx 年 產(chǎn)權(quán)比率比上年同期下降了 %，降幅 %，主要是所有者權(quán)益絕對(duì)值大幅增加，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力大幅上升。但結(jié)合歷史來(lái)看， 20xx2和 20xx 年的產(chǎn)權(quán)比率明顯高于其他年度，這只能說(shuō)與往年同期而言有一個(gè)較好的改善。 3. 有形凈值債務(wù)率分析 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長(zhǎng) % 總負(fù)債 (萬(wàn)元 ) 23717 58150 34433 % 所有者權(quán)益（萬(wàn)元） 264665 219868 44797 % 無(wú)形資產(chǎn)（萬(wàn)元） 242933 232627 10306 % 有形凈值債務(wù)率 =總負(fù)債 /有形凈值*100% % % % % 5000005000010000015000020xx0025000030000020xx年 20xx年 增加金額負(fù)債股東權(quán)益及無(wú)資產(chǎn)變化圖總負(fù)債(萬(wàn)元)所有者權(quán)益（萬(wàn)元） 12 000831有形凈值債務(wù)率%%%%%%%%%%20xx年 20xx年 20xx年 20xx年有形凈值債務(wù)率 20xx 年有形凈值債務(wù)率比 20xx 年下降了 %，下降幅度為 %。降幅較大，主要是因?yàn)榭傌?fù)債較上年有大幅下降，降幅為 %，也表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比較上年同期減少，債務(wù)償還能力比上年同期有所增加。但是與標(biāo)準(zhǔn)值1： 1 高出好幾倍，說(shuō)明從投資者的角度來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。 項(xiàng)目 稅前利潤(rùn) （萬(wàn)元） 利息費(fèi)用 （萬(wàn)元） 利息償付倍數(shù) 稅前利 潤(rùn)（萬(wàn)元） 利息費(fèi)用（萬(wàn)元） 利息償付倍數(shù) 環(huán)比增加 增加 % 環(huán)比增加 增加 % 環(huán)比增加 增加 % 2010 年 21441 488 2011 年 1333 471 3 22774 106% 17 3% 106% 2012 年 49612 22980 71053 331% 22492 4609% 105% 2013 年 30163 7743 51604 240% 7255 1487% 3 109% 13 年相對(duì)于 10 年基期變化 145431 677% 29730 6093% 320% 13 000831利息償付倍數(shù)504030201001020xx年 20xx年 20xx年 20xx年利息償付倍數(shù) 五礦稀土的利息償付倍數(shù)相對(duì)于 20xx 年以年變化很大，降低了 320%。從上面圖表中可以看出，（ 1） 20xx 年到 20xx 年的利息償付倍數(shù)總體來(lái)看是增加的，結(jié)合上表來(lái)看，稅前利潤(rùn) 20xx 至 20xx 呈環(huán)比增加， 20xx 至 20xx 呈環(huán)比下降，到 13 年末比基期提高了 677%，利 息費(fèi)用也是 20xx 至 20xx 環(huán)比增加，大幅提高，20xx 至 20xx 下降但基本穩(wěn)定，到 13 年年末比基期提高了 6093%，增速 是稅前利潤(rùn)的 9 倍。所以，這是利息償付倍數(shù)大幅降低的原因。（ 2）利息償付倍數(shù)一般來(lái)說(shuō)具有周期性，在獲利高的年度，這個(gè)指標(biāo)相應(yīng)升高，獲利越高，利息償付倍數(shù)增加。（ 3）結(jié)合前面分析可以得出：企業(yè)償債能力有較大幅度上升，當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益比上年同期要支付更多的利息，企業(yè)在充分利用財(cái)務(wù)杠桿的同期，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在放大。（ 4）本行業(yè)的利息償付倍數(shù)的平均水平為 ，企業(yè)與行業(yè)平均水平基本相當(dāng)。 四．分析評(píng)價(jià) （一） 短期償債能力 （匯總表） 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 營(yíng)業(yè)收入 847193 924175 1152826 525794 營(yíng)業(yè)成本 539071 542576 313720 266892 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 104086 202276 726632 182200 14 利潤(rùn)總額 120848 209598 727555 184212 所得稅費(fèi)用 25840 42324 166674 47102 凈利潤(rùn) 95008 167273 560881 137110 基本 每股收益 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 應(yīng)收賬款 70202 47518 50374 49212 存貨 753527 769127 659711 197135 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1325100 1157792 1008322 512979 固定資產(chǎn)凈額 215985 211798 20xx85 177492 資產(chǎn)總計(jì) 1846293 1764987 1472663 878958 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 767925 703341 494461 335015 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 49343 68258 70430 116823 負(fù)債合計(jì) 817268 771599 564891 451837 所有者權(quán)益 (或股東權(quán)益 )合計(jì) 1029024 993388 907772 427121 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 260188 239581 156411 123317 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 113462 98289 194781 94344 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 19470 46233 29001 58616 籌資 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 27079 165123 82607 2634 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 121071 20606 83170 33094 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 381259 260188 239581 156411 將 20xx 年作為比較的基期指標(biāo)，看本企業(yè)在近四年來(lái)短期償債能力的情況變動(dòng)分析：下表中為前面計(jì)算的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的匯總。 后面結(jié)合圖表進(jìn)行詳細(xì)分析。 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 營(yíng)運(yùn)資本 557175 454451 513861 117964 流動(dòng)比率 存貨 753527 769127 659711 197135 速動(dòng)資產(chǎn) 速動(dòng)比率 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 15 應(yīng)收賬款凈額 70202 47518 50374 49212 短期證券投資凈額 — — — — 保守速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 營(yíng)運(yùn)資本歷史比較分析 項(xiàng)目 20xx 20xx 增長(zhǎng)金額 增長(zhǎng)率 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 167308 % 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 64584 % 營(yíng)運(yùn)資本 557175 454451 102724 % 結(jié)合以上計(jì)算數(shù)據(jù)可以看出， 20xx 年流動(dòng)資產(chǎn) 1157792 萬(wàn) 元，流動(dòng)負(fù)債為703341 萬(wàn) 元，營(yíng)運(yùn)資本為 454451 萬(wàn)元， 營(yíng)動(dòng)資本的配置比例為 %， 流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的 %，即 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)。 20xx 年流動(dòng)資產(chǎn)為 1325100 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為 767925 元，從相對(duì)數(shù)來(lái)看，營(yíng)動(dòng)資本的配置率為 42%， 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)，償債能力比上年同期有所提高。 20xx 年與 20xx 年相比，流動(dòng)資產(chǎn)增加了 167308 萬(wàn)元（增加 %），流動(dòng)負(fù)債增加 64584 萬(wàn)元（增加 %），營(yíng)運(yùn)資本增加了 102724 萬(wàn) 元（增加 %），營(yíng)動(dòng)資本的絕對(duì)增加，是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債的絕對(duì)增加少于流動(dòng)資本的絕對(duì)增加引起的，具體原因需結(jié)合下列指標(biāo)具體分析。 流動(dòng)比率 歷史比較分析 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 流動(dòng)比率 0 20xx00 400000 600000 800000 1000000 120xx00 1400000 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 金額（萬(wàn)元） 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 營(yíng)運(yùn)資本 16 結(jié)合前面計(jì)算數(shù)據(jù)， 20xx 年流動(dòng)比 率為 ，說(shuō)明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有 元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，一般公認(rèn)的流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為 2，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，但與上年同期相比，增加了 （增加 %），說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債提供的流動(dòng)保障增加了 %。相比近幾年歷史同期來(lái)看，流動(dòng)比率屬于較穩(wěn)定狀態(tài)。 速動(dòng)比率歷史比較分析 項(xiàng)目 20xx 20xx 增長(zhǎng) 增長(zhǎng) % 存貨 753527 769127 15600 2% 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 167308 % 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 64584 % 速動(dòng)資產(chǎn) 521857 353484 168373 % 速動(dòng)比率 — — 本公司 20xx 年為 ，表明每一元流動(dòng)負(fù)債有 元的速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障。上年同期為 ，增加了 （增加了 %），說(shuō)明 20xx 年比 20xx速動(dòng)比率 0 1 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率 流動(dòng)比率 0 1 2 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 流動(dòng)比率 17 年每一元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障增加了 元。結(jié)合前面計(jì)算數(shù)據(jù)來(lái)看，20xx 年流動(dòng)資產(chǎn)比去年同期增加 %，存貨減少 2%，流動(dòng)負(fù)債增加 %，結(jié)合流動(dòng)比率來(lái)看， 20xx 年速動(dòng)比率的提高主要是相比上年同期存貨的降幅較大，相應(yīng)流動(dòng)資產(chǎn)增加，所以速動(dòng)比率會(huì)有提升。且主要速動(dòng)比率的一般公認(rèn)值為 1，以保證可以隨時(shí)清償債務(wù)，本企業(yè)小于 1，說(shuō)明速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不是很強(qiáng)，但由于這是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，并不能夠反映全年的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，要結(jié)合同行業(yè)分析，從公司和去年相比較，呈上升的趨勢(shì)，企業(yè)相比于去年償債能力增強(qiáng)。 保守的速動(dòng)比率 項(xiàng)目 20xx 20xx 比上年增減 貨幣資金 400641 295738 104903 應(yīng)收賬款凈額 70202 47518 22684 短期證券投資凈額 — — — 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 64584 保守速動(dòng)比率 從圖形來(lái)看，保守的速動(dòng)比率比去年呈升高態(tài)勢(shì)， 20xx 年保守的速動(dòng)比率為 ，比上年同期增長(zhǎng) ，增幅 %，作為企業(yè)內(nèi)部來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在提高。相比上年同期指標(biāo)，主要是貨幣資金增加了 %，而流動(dòng)負(fù)債也增加了 %，流動(dòng)負(fù)債增加小于保守速動(dòng)資產(chǎn)的增加 ，是影響比率上升的主要原因。由此看來(lái)，企業(yè)在流動(dòng)負(fù)債增加的同時(shí)，應(yīng)收帳款增加，存貨減少，有待結(jié)合其他指標(biāo)作更進(jìn)一步分析研究。 保守速動(dòng)比率 0 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 保守速動(dòng)比率 18 現(xiàn)金比率 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 短期投資凈額 — — — — 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 現(xiàn)金比率 結(jié)合圖表來(lái)看， 20xx 年貨幣資金比上年同期絕對(duì)增加 104903 萬(wàn)元，增加了%，而流動(dòng)負(fù)債也增加了 %，現(xiàn)金比率由上年的 增加到 ，增加了 %，說(shuō)明公司為每一元流動(dòng)