【正文】 負債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 股東權益 (萬元 ) 1764987 1846293 81306 % 無形資產凈值 (萬元 ) 59007 58801 206 % 有形債務凈值率 % % % % 有形債務凈值率%%%%年度比率有形債務凈值率有形債務凈值率 % % % %20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 據(jù)一般標準，有形債務凈值應該維持在 100%左右，即負債總額與有形資產凈值應維持在 1： 1的比例，本企業(yè)有形債務凈值率過高，每年分別達到了 ： 1， ： 1， ： 1， ： 1，遠遠低于一般標準，說明長期償債能力較強，財務風險低，具體風險程度還需要在后面的過程中結合行業(yè)水平比較。 應收帳款及存貨的流動性 應收賬款及存貨周轉天數(shù)010020030040050060020xx 20xx年份天數(shù)應收賬款周轉天數(shù)存貨周轉天數(shù) 現(xiàn)金比率 0 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 現(xiàn)金比率 19 應收賬款及存貨周轉率0510152020xx 20xx年份周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率 從圖表中可以看出，應收帳款周轉率、存貨周轉率都低于去年值，存貨周轉天數(shù)比去年多 天，應收帳款周轉天數(shù)比去年多 天，說明 企業(yè)應收帳款回收能力減弱，存貨積壓增多。 四．分析評價 （一） 短期償債能力 （匯總表） 單位：萬元 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 營業(yè)收入 847193 924175 1152826 525794 營業(yè)成本 539071 542576 313720 266892 營業(yè)利潤 104086 202276 726632 182200 14 利潤總額 120848 209598 727555 184212 所得稅費用 25840 42324 166674 47102 凈利潤 95008 167273 560881 137110 基本 每股收益 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 應收賬款 70202 47518 50374 49212 存貨 753527 769127 659711 197135 流動資產合計 1325100 1157792 1008322 512979 固定資產凈額 215985 211798 20xx85 177492 資產總計 1846293 1764987 1472663 878958 流動負債合計 767925 703341 494461 335015 非流動負債合計 49343 68258 70430 116823 負債合計 817268 771599 564891 451837 所有者權益 (或股東權益 )合計 1029024 993388 907772 427121 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 260188 239581 156411 123317 經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額 113462 98289 194781 94344 投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額 19470 46233 29001 58616 籌資 活動產生的現(xiàn)金流量凈額 27079 165123 82607 2634 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 121071 20606 83170 33094 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 381259 260188 239581 156411 將 20xx 年作為比較的基期指標，看本企業(yè)在近四年來短期償債能力的情況變動分析：下表中為前面計算的各項財務指標的匯總。 項目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 流動資產 232627 242933 10306 % 存貨 88240 64140 24100 % 速動資產 144387 178793 34406 % 流動負債 57760 23377 34383 % 速動比率 (%) % 本公司 13 年為 ，表明每 1 元流動負債有 元的速動資產作為償還保障，說明債務的償 有足夠的資產保障，且速動資產的增幅 遠遠大于 于流動負債的增幅，表明企業(yè) 償還債務能力非常強。 營運資本 =流動資產 — 流動負債 單位：萬元 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動資產 1325100 1157792 1008322 512979 流動負債 767925 703341 494461 335015 營運資本 557175 454451 513861 117964 4 2．流動比率計算 流動比率是流動資產與流動負債的比值。截至 20xx 年 3月 30日，公司總資產達 億元，凈資產達 億元。 年末流動資產為 242933 萬 元，流動負債為 23377 萬 元，從相對數(shù)來看，營動資本的配置率為 %， 1 元流動資產需要償還 元的債務，償債能力比上年同期有所提高。從上面圖表中可以看出，（ 1） 20xx 年到 20xx 年的利息償付倍數(shù)總體來看是增加的，結合上表來看，稅前利潤 20xx 至 20xx 呈環(huán)比增加， 20xx 至 20xx 呈環(huán)比下降，到 13 年末比基期提高了 677%，利 息費用也是 20xx 至 20xx 環(huán)比增加，大幅提高，20xx 至 20xx 下降但基本穩(wěn)定，到 13 年年末比基期提高了 6093%，增速 是稅前利潤的 9 倍。 保守的速動比率 項目 20xx 20xx 比上年增減 貨幣資金 400641 295738 104903 應收賬款凈額 70202 47518 22684 短期證券投資凈額 — — — 流動負債 767925 703341 64584 保守速動比率 從圖形來看，保守的速動比率比去年呈升高態(tài)勢， 20xx 年保守的速動比率為 ，比上年同期增長 ，增幅 %，作為企業(yè)內部來說，資產的變現(xiàn)能力在提高。（ 4）從 10 年到至今來看，資產 負債率到 11 年明顯下降后趨于上升，表明企業(yè)之后并沒有逐步調整資產結構，以降低財務風險。因凈利潤在最近三年來逐年提高，在獲利高的年度，利息償付倍數(shù)指標也相應升高。 科普蘭 ,J 從長期來看， 企業(yè)具備較強的長期償債能力。 （ 2）從 10 年到 13 年開始下降，說明企業(yè)沒有足夠利潤償還利息費用。為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。 20xx 年流動資產為 1325100 萬元，流動負債為 767925 元，從相對數(shù)來看，營動資本的配置率為 42%， 1 元流動資產需要償還 元的債務，償債能力比上年同期有所提高。 (二 )五礦稀土 長期償債能力 指標計算 利息費用根據(jù)網上查詢的利息償付倍數(shù)倒算的，公式為：稅前利潤 /（利息償付倍數(shù) 1） 項目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 總資產 (萬元 ) 288381 278018 193863 211224 總負債 (萬元 ) 23717 58150 191549 209836 利潤總額（稅前利潤）（萬元） 30163 49612 1333 21441 無形資產（萬元） 242933 232627 57921 68890 有形凈值（萬元） 16320 15053 56258 63660 利息費用（萬元） 7743 22980 471 488 所有者權益（萬元） 264665 219868 1774 1077 資產負債率 (%) 產權比率 (%) 有形凈值債務率 =總負債 /有形凈值 *100% % % % % 1． 資產負債率指標分析： 項目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 總資產 (萬元 ) 288381 278018 10363 % 總負債 (萬元 ) 23717 58150 34433 % 資產負債率 (%) % 10 20xx 年資產負債率比上年同期減少 %，降幅為 %，說明上年同期相比，公司的長期償債能力有了很大的提高。所謂速動資產是流動資產扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內涵是每 1元流動負債由多少元速動資產作保障。 本文我們共同來分析一下包鋼稀土的年度財務報告， 從短期、長期兩個方面和 一些具體數(shù)據(jù)的走向 ，我們得出一些 公司 未來的發(fā)展趨勢， 并和五礦稀土公司相比較，分析出兩家公司的經營狀況， 并得出一些結論。 5 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +短期投資凈額） /流動負債 單位：萬元 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 短期投資凈額 — — — — 流動負債 767925 703341 494461 335015 現(xiàn)金比率 (二 )包鋼稀土 長期償債能力 指標計算 1． 資產負債率的計算：（負債總額 /資產總額） *100% 項目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 資產總額 (萬元 ) 1846293 1764987 1472663 878958 負債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 資產負債率 % % % % 2． 產權比率的計算：（負債總額 /所有者權益總額） *100% 項目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 負債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 所有者權益總額 (萬元 ) 1029024 993388 907772 427121 產權比率 % % % % 3． 形凈值債務率的計算： [負債總額 /（股東權益 無形資產凈值） ]*100% 項目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 負債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 股東權益 (萬元 ) 1846293 1764987 1472663 878958 無形資產凈值 (萬元 ) 58801 59007 52592 52036 有形債務凈值率 % % % % 4． 利息償付倍數(shù)的計算：息稅前利潤 /利息費用 項目 20xx 年 20xx年 20xx 年 20xx年 稅前利潤 (萬元 ) 120848 209598 727555 184,212 6 利息費用 (萬元 ) 33778 22975 12852 10960 利息償付倍數(shù) 三 . 同 業(yè)先進水平資料 (一 )五礦稀土短期償債能力指標計算 （ 000831 五礦稀土 財務分析指標）： 五礦稀土為國內最大的南方離子型稀土分離加工企業(yè)之一，公司建立有完整的質量管理運行體系，分離工藝、環(huán)保技術、產品質量控制水平等處于國際領先水平。降幅較大，主要是因為總負債較上年有大幅下降，降幅為 %，也表明企業(yè)財務風險相比較上年同期減少，債務償還能力比上年同期有所增加。上年同期為 ，增加了 （增加了 %），說明 20xx 年比 20xx速動比率 0 1 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 速動比率 速動比率 流動比率 0 1 2 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 流動比率 17 年每一元流動負債提供的速動資產保障增加了 元。 （二） 包鋼稀土 長期償債能力分析 資產負債率分析 項目 20xx年 20xx 年 差異 差異 % 資產總額 (萬元 ) 1764987 1846293 81306 % 負債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 資產負債率 % % % % 資產債變化圖020xx004000006000008000001000000120xx0014000001600000180000020xx00020xx年 20xx年 差異萬元0 .0 0 %5 .0 0 %1 0 .0 0 %1 5 .0 0 %2 0 .0 0 %2 5 .0 0 %3 0 .0 0 %3 5 .0 0 %4 0 .0 0 %4 5 .0 0 %5 0 .0 0 %資產總額( 萬元) 負債總額( 萬元) 資產負債率 資產負債率%%%%%%%比率資產負債率資產負債率 % % % %20xx 20xx 20xx 20xx 資產負債率變化的原因主要有：（ 1）資產總額比去年現(xiàn)期增加了 81306 萬元，增加了 %。 產權比率 高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的債務資本與權益資本的配