【正文】 科普蘭 ,J 從長期來看， 企業(yè)具備較強(qiáng)的長期償債能力。因凈利潤在最近三年來逐年提高，在獲利高的年度，利息償付倍數(shù)指標(biāo)也相應(yīng)升高。 （ 2）從 10 年到 13 年開始下降，說明企業(yè)沒有足夠利潤償還利息費(fèi)用。（ 4）從 10 年到至今來看，資產(chǎn) 負(fù)債率到 11 年明顯下降后趨于上升，表明企業(yè)之后并沒有逐步調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。 保守的速動(dòng)比率 項(xiàng)目 20xx 20xx 比上年增減 貨幣資金 400641 295738 104903 應(yīng)收賬款凈額 70202 47518 22684 短期證券投資凈額 — — — 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 64584 保守速動(dòng)比率 從圖形來看，保守的速動(dòng)比率比去年呈升高態(tài)勢(shì)， 20xx 年保守的速動(dòng)比率為 ，比上年同期增長 ，增幅 %，作為企業(yè)內(nèi)部來說，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在提高。 20xx 年流動(dòng)資產(chǎn)為 1325100 萬元，流動(dòng)負(fù)債為 767925 元，從相對(duì)數(shù)來看，營動(dòng)資本的配置率為 42%， 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)，償債能力比上年同期有所提高。從上面圖表中可以看出，（ 1） 20xx 年到 20xx 年的利息償付倍數(shù)總體來看是增加的，結(jié)合上表來看，稅前利潤 20xx 至 20xx 呈環(huán)比增加， 20xx 至 20xx 呈環(huán)比下降，到 13 年末比基期提高了 677%，利 息費(fèi)用也是 20xx 至 20xx 環(huán)比增加，大幅提高，20xx 至 20xx 下降但基本穩(wěn)定，到 13 年年末比基期提高了 6093%，增速 是稅前利潤的 9 倍。 (二 )五礦稀土 長期償債能力 指標(biāo)計(jì)算 利息費(fèi)用根據(jù)網(wǎng)上查詢的利息償付倍數(shù)倒算的，公式為：稅前利潤 /（利息償付倍數(shù) 1） 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 總資產(chǎn) (萬元 ) 288381 278018 193863 211224 總負(fù)債 (萬元 ) 23717 58150 191549 209836 利潤總額（稅前利潤）（萬元） 30163 49612 1333 21441 無形資產(chǎn)（萬元） 242933 232627 57921 68890 有形凈值（萬元） 16320 15053 56258 63660 利息費(fèi)用（萬元） 7743 22980 471 488 所有者權(quán)益（萬元） 264665 219868 1774 1077 資產(chǎn)負(fù)債率 (%) 產(chǎn)權(quán)比率 (%) 有形凈值債務(wù)率 =總負(fù)債 /有形凈值 *100% % % % % 1． 資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析： 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 總資產(chǎn) (萬元 ) 288381 278018 10363 % 總負(fù)債 (萬元 ) 23717 58150 34433 % 資產(chǎn)負(fù)債率 (%) % 10 20xx 年資產(chǎn)負(fù)債率比上年同期減少 %，降幅為 %，說明上年同期相比，公司的長期償債能力有了很大的提高。 年末流動(dòng)資產(chǎn)為 242933 萬 元，流動(dòng)負(fù)債為 23377 萬 元，從相對(duì)數(shù)來看，營動(dòng)資本的配置率為 %， 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)，償債能力比上年同期有所提高。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每 1元流動(dòng)負(fù)債由多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。截至 20xx 年 3月 30日，公司總資產(chǎn)達(dá) 億元，凈資產(chǎn)達(dá) 億元。 本文我們共同來分析一下包鋼稀土的年度財(cái)務(wù)報(bào)告， 從短期、長期兩個(gè)方面和 一些具體數(shù)據(jù)的走向 ，我們得出一些 公司 未來的發(fā)展趨勢(shì)， 并和五礦稀土公司相比較，分析出兩家公司的經(jīng)營狀況， 并得出一些結(jié)論。 營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) — 流動(dòng)負(fù)債 單位：萬元 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 營運(yùn)資本 557175 454451 513861 117964 4 2．流動(dòng)比率計(jì)算 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 5 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +短期投資凈額） /流動(dòng)負(fù)債 單位：萬元 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 短期投資凈額 — — — — 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 現(xiàn)金比率 (二 )包鋼稀土 長期償債能力 指標(biāo)計(jì)算 1． 資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算：（負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額） *100% 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 資產(chǎn)總額 (萬元 ) 1846293 1764987 1472663 878958 負(fù)債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % % 2． 產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算：（負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額） *100% 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 負(fù)債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 所有者權(quán)益總額 (萬元 ) 1029024 993388 907772 427121 產(chǎn)權(quán)比率 % % % % 3． 形凈值債務(wù)率的計(jì)算： [負(fù)債總額 /（股東權(quán)益 無形資產(chǎn)凈值） ]*100% 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 負(fù)債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 股東權(quán)益 (萬元 ) 1846293 1764987 1472663 878958 無形資產(chǎn)凈值 (萬元 ) 58801 59007 52592 52036 有形債務(wù)凈值率 % % % % 4． 利息償付倍數(shù)的計(jì)算：息稅前利潤 /利息費(fèi)用 項(xiàng)目 20xx 年 20xx年 20xx 年 20xx年 稅前利潤 (萬元 ) 120848 209598 727555 184,212 6 利息費(fèi)用 (萬元 ) 33778 22975 12852 10960 利息償付倍數(shù) 三 . 同 業(yè)先進(jìn)水平資料 (一 )五礦稀土短期償債能力指標(biāo)計(jì)算 （ 000831 五礦稀土 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)）： 五礦稀土為國內(nèi)最大的南方離子型稀土分離加工企業(yè)之一，公司建立有完整的質(zhì)量管理運(yùn)行體系，分離工藝、環(huán)保技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量控制水平等處于國際領(lǐng)先水平。 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 流動(dòng)資產(chǎn) 232627 242933 10306 % 存貨 88240 64140 24100 % 速動(dòng)資產(chǎn) 144387 178793 34406 % 流動(dòng)負(fù)債 57760 23377 34383 % 速動(dòng)比率 (%) % 本公司 13 年為 ，表明每 1 元流動(dòng)負(fù)債有 元的速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障，說明債務(wù)的償 有足夠的資產(chǎn)保障，且速動(dòng)資產(chǎn)的增幅 遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 于流動(dòng)負(fù)債的增幅，表明企業(yè) 償還債務(wù)能力非常強(qiáng)。降幅較大，主要是因?yàn)榭傌?fù)債較上年有大幅下降，降幅為 %，也表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比較上年同期減少，債務(wù)償還能力比上年同期有所增加。 四．分析評(píng)價(jià) （一） 短期償債能力 （匯總表） 單位：萬元 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 營業(yè)收入 847193 924175 1152826 525794 營業(yè)成本 539071 542576 313720 266892 營業(yè)利潤 104086 202276 726632 182200 14 利潤總額 120848 209598 727555 184212 所得稅費(fèi)用 25840 42324 166674 47102 凈利潤 95008 167273 560881 137110 基本 每股收益 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 應(yīng)收賬款 70202 47518 50374 49212 存貨 753527 769127 659711 197135 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1325100 1157792 1008322 512979 固定資產(chǎn)凈額 215985 211798 20xx85 177492 資產(chǎn)總計(jì) 1846293 1764987 1472663 878958 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 767925 703341 494461 335015 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 49343 68258 70430 116823 負(fù)債合計(jì) 817268 771599 564891 451837 所有者權(quán)益 (或股東權(quán)益 )合計(jì) 1029024 993388 907772 427121 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 260188 239581 156411 123317 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 113462 98289 194781 94344 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 19470 46233 29001 58616 籌資 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 27079 165123 82607 2634 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 121071 20606 83170 33094 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 381259 260188 239581 156411 將 20xx 年作為比較的基期指標(biāo)，看本企業(yè)在近四年來短期償債能力的情況變動(dòng)分析：下表中為前面計(jì)算的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的匯總。上年同期為 ，增加了 （增加了 %），說明 20xx 年比 20xx速動(dòng)比率 0 1 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率 流動(dòng)比率 0 1 2 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 流動(dòng)比率 17 年每一元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障增加了 元。 應(yīng)收帳款及存貨的流動(dòng)性 應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)010020030040050060020xx 20xx年份天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金比率 0 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 現(xiàn)金比率 19 應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率0510152020xx 20xx年份周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 從圖表中可以看出，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率都低于去年值，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比去年多 天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)比去年多 天，說明 企業(yè)應(yīng)收帳款回收能力減弱，存貨積壓增多。 （二） 包鋼稀土 長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率分析 項(xiàng)目 20xx年 20xx 年 差異 差異 % 資產(chǎn)總額 (萬元 ) 1764987 1846293 81306 % 負(fù)債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % % 資產(chǎn)債變化圖020xx004000006000008000001000000120xx0014000001600000180000020xx00020xx年 20xx年 差異萬元0 .0 0 %5 .0 0 %1 0 .0 0 %1 5 .0 0 %2 0 .0 0 %2 5 .0 0 %3 0 .0 0 %3 5 .0 0 %4 0 .0 0 %4 5 .0 0 %5 0 .0 0 %資產(chǎn)總額( 萬元) 負(fù)債總額( 萬元) 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%%%比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 % % % %20xx 20xx 20xx 20xx 資產(chǎn)負(fù)債率變化的原因主要有：（ 1）資產(chǎn)總額比去年現(xiàn)期增加了 81306 萬元，增加了 %。 有形債務(wù)凈值率分析 項(xiàng)目 20xx 年 20xx年 差異 差異 % 負(fù)債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 股東權(quán)益 (萬元 ) 1764987 1846293 81306 % 無形資產(chǎn)凈值 (萬元 ) 59007 58801 206 % 有形債務(wù)凈值率 % % % % 有形債務(wù)凈值率%%%%年度比率有形債務(wù)凈值率有形債務(wù)凈值率 % % % %20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 據(jù)一般標(biāo)準(zhǔn)，有形債務(wù)凈值應(yīng)該維持在 100%左右，即負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持在 1： 1的比例，本企業(yè)有形債務(wù)凈值率過高，每年分別達(dá)到了 ： 1， ： 1， ： 1， ： 1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一般標(biāo)準(zhǔn)，說明長期償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，具體風(fēng)險(xiǎn)程度還需要在后面的過程中結(jié)合行