【正文】 20xx 20xx 20xx 20xx 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 短期投資凈額 — — — — 流動負(fù)債 767925 703341 494461 335015 現(xiàn)金比率 結(jié)合圖表來看， 20xx 年貨幣資金比上年同期絕對增加 104903 萬元，增加了%，而流動負(fù)債也增加了 %，現(xiàn)金比率由上年的 增加到 ，增加了 %，說明公司為每一元流動負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障增加了 %。 流動比率 包鋼稀土流動比率為 %，行業(yè)平均流動比率為 % ， 低于行業(yè)平均值，說明企業(yè)短期償債能力差。 現(xiàn)金比率分析 包鋼稀土現(xiàn)金比率為 %，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為 %， 說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較 強 。（ 3）企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)總額增加，同時負(fù)債總額也增加，增加的幅度小于資產(chǎn) 21 的增加幅度，因此資產(chǎn)負(fù)債率比上年同期增高了，說明比上年同期財務(wù)風(fēng)險增大。相比上年同期，所有者權(quán)益的配置增負(fù)債權(quán)益變化圖020xx004000006000008000001000000120xx0020xx年 20xx年 差異萬元0 .0 0 %1 0 .0 0 %2 0 .0 0 %3 0 .0 0 %4 0 .0 0 %5 0 .0 0 %6 0 .0 0 %7 0 .0 0 %8 0 .0 0 %9 0 .0 0 %負(fù)債總額 所有者權(quán)益總額 產(chǎn)權(quán)比率 22 加了 35636 萬元， 增加了 %，負(fù)債增加 %，引起產(chǎn)權(quán)比率增加 %，風(fēng)險相對降低。 利息償付倍數(shù)分析 項目 20xx年 20xx年 20xx年 20xx 年 稅前利潤 (萬元 ) 120848 209598 727555 184,212 利息費用 (萬元 ) 33778 22975 12852 10960 利息償付倍數(shù) 23 利息償付倍數(shù)010203040506020xx年 20xx年 20xx年 20xx年利息償付倍數(shù) （ 1）公司的利息償付倍數(shù)在 20xx 年到 20xx 年的升幅很大，說明公司在這一年償還本金并未面臨壓力，不會為后續(xù)年度的資金籌集會產(chǎn)生影響。說明企業(yè)具備較強的長期償債能力。 利息保障倍數(shù) 利 息保障倍數(shù)大于行業(yè)平均值，說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤，企業(yè)信用較好。 25 結(jié)論 相比近幾年歷 史同期來看， 包鋼稀土公司 20xx 年 短期 流動比率 低于行業(yè)平均值， 主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。通過上述分析，可以得出結(jié)論： 包鋼稀土 的短期償債能力 與 行業(yè)平均水平 相差不太，短期償債能力好 。有形債務(wù)凈值率高于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力略低于行業(yè)水平，但相差不大，表明企業(yè)籌資能力較強，財務(wù)杠桿利用較為充分。E 框架 弗萊德 對于與五礦稀土公司的比較得出，包鋼稀土公司無論是從短期來看，還是長期來看，發(fā)展趨勢都好于五礦稀土公司。財務(wù)費用負(fù)擔(dān)較低。 該公司 營運資本 高于行業(yè)平均值，說明短期償債能力 高 于行業(yè)平均水平。也表明在近年度能比較順利的獲得資金 。 產(chǎn)權(quán)比率 高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本的配置、財務(wù)結(jié)構(gòu)上存在一定的風(fēng)險性，所有者權(quán)益配置較低，償務(wù)風(fēng)險的承受能力較差 。 （ 3）企業(yè)該項指標(biāo)波動較大。 有形債務(wù)凈值率分析 項目 20xx 年 20xx年 差異 差異 % 負(fù)債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 股東權(quán)益 (萬元 ) 1764987 1846293 81306 % 無形資產(chǎn)凈值 (萬元 ) 59007 58801 206 % 有形債務(wù)凈值率 % % % % 有形債務(wù)凈值率%%%%年度比率有形債務(wù)凈值率有形債務(wù)凈值率 % % % %20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 據(jù)一般標(biāo)準(zhǔn)，有形債務(wù)凈值應(yīng)該維持在 100%左右，即負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持在 1： 1的比例，本企業(yè)有形債務(wù)凈值率過高，每年分別達到了 ： 1， ： 1， ： 1， ： 1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一般標(biāo)準(zhǔn)，說明長期償債能力較強，財務(wù)風(fēng)險低，具體風(fēng)險程度還需要在后面的過程中結(jié)合行業(yè)水平比較。 產(chǎn)權(quán)比率分析 項目 20xx 年 20xx 年 差異 差異 % 負(fù)債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 所有者權(quán)益總額 (萬元 ) 993388 1029024 35636 % 產(chǎn)權(quán)比率 % % % % 產(chǎn)權(quán)比率%%%%年度比率產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 % % %20xx 20xx 20xx 20xx 據(jù)以上圖表來看，產(chǎn)權(quán)比率的變化趨勢并不是比較平緩，所有者權(quán)益是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為 物質(zhì)保障的。 （二） 包鋼稀土 長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率分析 項目 20xx年 20xx 年 差異 差異 % 資產(chǎn)總額 (萬元 ) 1764987 1846293 81306 % 負(fù)債總額 (萬元 ) 771599 817268 45669 % 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % % 資產(chǎn)債變化圖020xx004000006000008000001000000120xx0014000001600000180000020xx00020xx年 20xx年 差異萬元0 .0 0 %5 .0 0 %1 0 .0 0 %1 5 .0 0 %2 0 .0 0 %2 5 .0 0 %3 0 .0 0 %3 5 .0 0 %4 0 .0 0 %4 5 .0 0 %5 0 .0 0 %資產(chǎn)總額( 萬元) 負(fù)債總額( 萬元) 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%%%比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 % % % %20xx 20xx 20xx 20xx 資產(chǎn)負(fù)債率變化的原因主要有：（ 1）資產(chǎn)總額比去年現(xiàn)期增加了 81306 萬元，增加了 %。 應(yīng)收賬款和存貨的流動性分析 包鋼稀土應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 ，高于行業(yè)平均的 ， 存貨周轉(zhuǎn)率 為 低于行業(yè)平均值 ，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動性 高 于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 ， 表明了企業(yè)收賬迅速 ，另一方面說明企 業(yè)存貨可能有積壓。 應(yīng)收帳款及存貨的流動性 應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)010020030040050060020xx 20xx年份天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金比率 0 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 現(xiàn)金比率 19 應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率0510152020xx 20xx年份周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 從圖表中可以看出，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率都低于去年值，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比去年多 天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)比去年多 天，說明 企業(yè)應(yīng)收帳款回收能力減弱，存貨積壓增多。相比上年同期指標(biāo)，主要是貨幣資金增加了 %，而流動負(fù)債也增加了 %，流動負(fù)債增加小于保守速動資產(chǎn)的增加 ，是影響比率上升的主要原因。上年同期為 ，增加了 （增加了 %），說明 20xx 年比 20xx速動比率 0 1 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 速動比率 速動比率 流動比率 0 1 2 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 流動比率 17 年每一元流動負(fù)債提供的速動資產(chǎn)保障增加了 元。 20xx 年與 20xx 年相比，流動資產(chǎn)增加了 167308 萬元（增加 %），流動負(fù)債增加 64584 萬元（增加 %），營運資本增加了 102724 萬 元（增加 %），營動資本的絕對增加，是因為流動負(fù)債的絕對增加少于流動資本的絕對增加引起的，具體原因需結(jié)合下列指標(biāo)具體分析。 四．分析評價 （一） 短期償債能力 （匯總表） 單位：萬元 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 營業(yè)收入 847193 924175 1152826 525794 營業(yè)成本 539071 542576 313720 266892 營業(yè)利潤 104086 202276 726632 182200 14 利潤總額 120848 209598 727555 184212 所得稅費用 25840 42324 166674 47102 凈利潤 95008 167273 560881 137110 基本 每股收益 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 應(yīng)收賬款 70202 47518 50374 49212 存貨 753527 769127 659711 197135 流動資產(chǎn)合計 1325100 1157792 1008322 512979 固定資產(chǎn)凈額 215985 211798 20xx85 177492 資產(chǎn)總計 1846293 1764987 1472663 878958 流動負(fù)債合計 767925 703341 494461 335015 非流動負(fù)債合計 49343 68258 70430 116823 負(fù)債合計 817268 771599 564891 451837 所有者權(quán)益 (或股東權(quán)益 )合計 1029024 993388 907772 427121 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 260188 239581 156411 123317 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 113462 98289 194781 94344 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 19470 46233 29001 58616 籌資 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 27079 165123 82607 2634 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 121071 20606 83170 33094 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 381259 260188 239581 156411 將 20xx 年作為比較的基期指標(biāo)，看本企業(yè)在近四年來短期償債能力的情況變動分析：下表中為前面計算的各項財務(wù)指標(biāo)的匯總。所以，這是利息償付倍數(shù)大幅降低的原因。降幅較大，主要是因為總負(fù)債較上年有大幅下降，降幅為 %，也表明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相比較上年同期減少，債務(wù)償還能力比上年同期有所增加。總體看近四年來資產(chǎn)負(fù)債率是在逐漸降低的，說明企業(yè)效益正在逐漸好轉(zhuǎn)。 項目 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 流動資產(chǎn) 232627 242933 10306 % 存貨 88240 64140 24100 % 速動資產(chǎn) 144387 178793 34406 % 流動負(fù)債 57760 23377 34383 % 速動比率 (%) % 本公司 13 年為 ，表明每 1 元流動負(fù)債有 元的速動資產(chǎn)作為償還保障，說明債務(wù)的償 有足夠的資產(chǎn)保障，且速動資產(chǎn)的增幅 遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 于流動負(fù)債的增幅，表明企業(yè) 償還債務(wù)能力非常強。 年末與年初相比，流動資產(chǎn)增加了 10306 萬 元（增加 %），流動負(fù)債 減少了 34383 元（增加 %），營運資本增加了 44687 萬 元（增加 %），營動資本的絕對增加，是 因為流動負(fù)債負(fù)增長引起 的，新增的流動資產(chǎn) 44687萬 元比上年同期的配置 %的比例，增加到 %， 說明企業(yè)沒有負(fù)債 ， 也說明償債能力大大提高。 5 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +短期投資凈額） /流動負(fù)債 單位：萬元 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 短期投資凈額 — — — — 流動負(fù)債 767925 703341 494461 335015 現(xiàn)金比率 (二 )包鋼稀土 長期償債能力 指標(biāo)計算 1． 資產(chǎn)負(fù)債率的計算：（負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額） *100% 項目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 資產(chǎn)總額 (萬元 ) 1846293 1764987 1472663 878958 負(fù)債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % % 2． 產(chǎn)權(quán)比率的計算：（負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額） *100% 項目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 負(fù)債總額 (萬元 ) 817268 771599 564891 451837 所有者權(quán)益總額 (萬元 ) 10