【正文】 ............................9 (二 )五礦稀土長期償債能力指標(biāo)計算 ...................................................................................................9 1．資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析： .................................................................................................................9 2. 產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析 ....................................................................................................................... 10 3. 有形凈值債務(wù)率分析 ....................................................................................................................11 ......................................................................................................................... 12 四．分析評價 .............................................................................................................................................. 13 （一）短期償債能力 ............................................................................................................................. 13 （匯總表） ..................................................................................................................... 13 ..................................................................................................................... 14 ......................................................................................................................... 19 （二） 包鋼稀土 長期償債能力分析 .................................................................................................... 20 ............................................................................................................................. 20 ......................................................................................................................... 23 結(jié)論 ............................................................................................................................................................... 25 參考文獻(xiàn) ...................................................................................................................................................... 26 附表一包鋼稀土 .......................................................................................................................................... 27 附表二五礦稀土 .......................................................................................................................................... 34 2 前言 包鋼稀土由包鋼（集團(tuán)）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包鋼綜合企業(yè)（集團(tuán)）公司聯(lián)合發(fā)起組建股份制公司 ， 20xx 年完成了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整合與重組，實現(xiàn)了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整體上市。 經(jīng)過近半個世紀(jì)的建設(shè)與發(fā)展，包鋼稀土已經(jīng)形成了完善的稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，擁有從稀土選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，是 中國 乃至世界上最大的稀土 產(chǎn)業(yè)基地 ，是我國稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。 公司主要生產(chǎn)經(jīng)營范圍：稀土精礦，稀土深加工產(chǎn)品，稀土新材料生產(chǎn)與銷售，稀土高科技應(yīng)用產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售；出口本企業(yè)生產(chǎn)的稀土產(chǎn)品、充電電池、五金化工產(chǎn)品（國家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營的 16種出口商品除外）；進(jìn)口本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表及零配件；生產(chǎn)、銷售冶金、化工產(chǎn)品（專營除外），技術(shù)咨詢、信息服務(wù)；建筑安裝、修理（除專營）。 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 單位：萬元 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動負(fù)債 767925 703341 494461 335015 流動比率 3．速動比率的計算 速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。 五礦稀土 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 的相 關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計算分析： 短期償債能力 指標(biāo)計算 ： （匯總表） 項目 (萬元 ) 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 流動資產(chǎn) ① 68890 57921 232627 242933 流動負(fù)債 ② 111006 187728 57760 23377 存貨 ③ 22669 20268 88240 64140 貨幣資金 ④ 15321 15024 93519 35121 應(yīng)收賬款凈額 ⑤ 8034 6129 10 142999 短期投資凈額 ⑥ 營運(yùn)資本 ① ② 42116 129807 174867 219556 流動比率 ① /② 保守的速動比率(④ +⑤ +⑥ )/② 速動比率 (① ③ )/② 現(xiàn)金比率 (④ +⑥ )/② 項目 (萬元 ) 20xx 年 結(jié)構(gòu) % 20xx 年 結(jié)構(gòu) % 增加 增長 % 結(jié)構(gòu) % 流動資產(chǎn) 232627 100% 242933 100% 10306 % 100% 流動負(fù)債 57760 % 23377 % 34383 % % 營運(yùn)資本 174869 % 219556 % 44687 % % 7 五礦稀土營運(yùn)資本趨勢圖20xx00020xx0040000020xx年 20xx年 20xx年 20xx年年度金額：萬元 結(jié)合以上計算數(shù)據(jù)和圖表可以看出，年初流動資產(chǎn) 232627 萬元，流動負(fù)債為 55760 萬元，營運(yùn)資本為 174869 萬元，營動資本的配置比例為 %，流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金 的 %，即 1元流動資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)。 項目 (萬元 ) 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 流動資產(chǎn) 232627 242933 10306 % 流動負(fù)債 57760 23377 34383 % 流動比率 (%) % 13 年流動資產(chǎn)比上年同期增加 %，流動負(fù)債比上年同期減少了 %，流動比率增加 ，增長 %，主要是因為 流動資產(chǎn)的增幅遠(yuǎn)大于流動負(fù)債的增幅，流動比率行業(yè)平均值為 ，本公司與行業(yè)相差較大，流動比率較高，說明了現(xiàn)金持有量大， 可能出現(xiàn)了應(yīng)付賬款掛賬的現(xiàn)象 或存貨積壓現(xiàn)象，暴 露了其資本利用效率的不足 。 5. 現(xiàn)金比率分析 項目 (萬元 ) 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長 % 貨幣資金 93519 35121 58398 % 流動負(fù)債 57760 23377 34383 % 現(xiàn)金比率 (%) % 13 年現(xiàn)金比率比去年 雖然減少 ， 但比率仍較大， 說明企業(yè)支付能力很強(qiáng) ，只是稍有下降。但結(jié)合歷史來看， 20xx2和 20xx 年的產(chǎn)權(quán)比率明顯高于其他年度，這只能說與往年同期而言有一個較好的改善。 項目 稅前利潤 （萬元） 利息費(fèi)用 （萬元） 利息償付倍數(shù) 稅前利 潤（萬元） 利息費(fèi)用（萬元） 利息償付倍數(shù) 環(huán)比增加 增加 % 環(huán)比增加 增加 % 環(huán)比增加 增加 % 2010 年 21441 488 2011 年 1333 471 3 22774 106% 17 3% 106% 2012 年 49612 22980 71053 331% 22492 4609% 105% 2013 年 30163 7743 51604 240% 7255 1487% 3 109% 13 年相對于 10 年基期變化 145431 677% 29730 6093% 320% 13 000831利息償付倍數(shù)504030201001020xx年 20xx年 20xx年 20xx年利息償付倍數(shù) 五礦稀土的利息償付倍數(shù)相對于 20xx 年以年變化很大，降低了 320%。（ 3）結(jié)合前面分析可以得出：企業(yè)償債能力有較大幅度上升，當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營收益比上年同期要支付更多的利息，企業(yè)在充分利用財務(wù)杠桿的同期，財務(wù)風(fēng)險在放大。 項目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動負(fù)債 767925 703341 494461 335015 營運(yùn)資本 557175 454451 513861 117964 流動比率 存貨 753527 769127 659711 197135 速動資產(chǎn) 速動比率 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 15 應(yīng)收賬款凈額 70202 47518 50374 49212 短期證券投資凈額 — — — — 保守速動比率 現(xiàn)金比率 營運(yùn)資本歷史比較分析 項目 20xx 20xx 增長金額 增長率 流動資產(chǎn) 1325100 1157792 167308 % 流動負(fù)債 767925 703341 64584 % 營運(yùn)資本 557175 454451 102724 % 結(jié)合以上計算數(shù)據(jù)可以看出， 20xx 年流動資產(chǎn) 1157792 萬 元，流動負(fù)債為703341 萬 元，營運(yùn)資本為 454451 萬元， 營動資本的配置比例為 %， 流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金的 %，即 1 元流動資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)。相比近幾年歷史同期來看，流動比率屬于較穩(wěn)定狀態(tài)。且主要速動比率的一般公認(rèn)值為 1，以保證可以隨時清償債務(wù)，本企業(yè)小于 1，說明速動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不是很強(qiáng)，但由于這是一個靜態(tài)指標(biāo)，并不能夠反映全年的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，要結(jié)合同行業(yè)分析，從公司和去年相比較，呈上升的趨勢，企業(yè)相比于去年償債能力增強(qiáng)。 保守速動比率 0 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 保守速動比率 18 現(xiàn)金比率 項目