【正文】 ............................9 (二 )五礦稀土長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)計(jì)算 ...................................................................................................9 1．資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析： .................................................................................................................9 2. 產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析 ....................................................................................................................... 10 3. 有形凈值債務(wù)率分析 ....................................................................................................................11 ......................................................................................................................... 12 四．分析評(píng)價(jià) .............................................................................................................................................. 13 （一）短期償債能力 ............................................................................................................................. 13 （匯總表） ..................................................................................................................... 13 ..................................................................................................................... 14 ......................................................................................................................... 19 （二） 包鋼稀土 長(zhǎng)期償債能力分析 .................................................................................................... 20 ............................................................................................................................. 20 ......................................................................................................................... 23 結(jié)論 ............................................................................................................................................................... 25 參考文獻(xiàn) ...................................................................................................................................................... 26 附表一包鋼稀土 .......................................................................................................................................... 27 附表二五礦稀土 .......................................................................................................................................... 34 2 前言 包鋼稀土由包鋼（集團(tuán)）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包鋼綜合企業(yè)（集團(tuán)）公司聯(lián)合發(fā)起組建股份制公司 ， 20xx 年完成了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整合與重組，實(shí)現(xiàn)了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整體上市。 經(jīng)過(guò)近半個(gè)世紀(jì)的建設(shè)與發(fā)展，包鋼稀土已經(jīng)形成了完善的稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，擁有從稀土選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，是 中國(guó) 乃至世界上最大的稀土 產(chǎn)業(yè)基地 ，是我國(guó)稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。 公司主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍：稀土精礦，稀土深加工產(chǎn)品，稀土新材料生產(chǎn)與銷(xiāo)售，稀土高科技應(yīng)用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售；出口本企業(yè)生產(chǎn)的稀土產(chǎn)品、充電電池、五金化工產(chǎn)品（國(guó)家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的 16種出口商品除外）；進(jìn)口本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表及零配件；生產(chǎn)、銷(xiāo)售冶金、化工產(chǎn)品（專(zhuān)營(yíng)除外），技術(shù)咨詢(xún)、信息服務(wù)；建筑安裝、修理（除專(zhuān)營(yíng)）。 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 流動(dòng)比率 3．速動(dòng)比率的計(jì)算 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。 五礦稀土 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 的相 關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算分析： 短期償債能力 指標(biāo)計(jì)算 ： （匯總表） 項(xiàng)目 (萬(wàn)元 ) 20xx 年 20xx 年 20xx 年 20xx 年 流動(dòng)資產(chǎn) ① 68890 57921 232627 242933 流動(dòng)負(fù)債 ② 111006 187728 57760 23377 存貨 ③ 22669 20268 88240 64140 貨幣資金 ④ 15321 15024 93519 35121 應(yīng)收賬款凈額 ⑤ 8034 6129 10 142999 短期投資凈額 ⑥ 營(yíng)運(yùn)資本 ① ② 42116 129807 174867 219556 流動(dòng)比率 ① /② 保守的速動(dòng)比率(④ +⑤ +⑥ )/② 速動(dòng)比率 (① ③ )/② 現(xiàn)金比率 (④ +⑥ )/② 項(xiàng)目 (萬(wàn)元 ) 20xx 年 結(jié)構(gòu) % 20xx 年 結(jié)構(gòu) % 增加 增長(zhǎng) % 結(jié)構(gòu) % 流動(dòng)資產(chǎn) 232627 100% 242933 100% 10306 % 100% 流動(dòng)負(fù)債 57760 % 23377 % 34383 % % 營(yíng)運(yùn)資本 174869 % 219556 % 44687 % % 7 五礦稀土營(yíng)運(yùn)資本趨勢(shì)圖20xx00020xx0040000020xx年 20xx年 20xx年 20xx年年度金額：萬(wàn)元 結(jié)合以上計(jì)算數(shù)據(jù)和圖表可以看出，年初流動(dòng)資產(chǎn) 232627 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為 55760 萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為 174869 萬(wàn)元，營(yíng)動(dòng)資本的配置比例為 %，流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金 的 %，即 1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)。 項(xiàng)目 (萬(wàn)元 ) 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長(zhǎng) % 流動(dòng)資產(chǎn) 232627 242933 10306 % 流動(dòng)負(fù)債 57760 23377 34383 % 流動(dòng)比率 (%) % 13 年流動(dòng)資產(chǎn)比上年同期增加 %，流動(dòng)負(fù)債比上年同期減少了 %，流動(dòng)比率增加 ，增長(zhǎng) %，主要是因?yàn)?流動(dòng)資產(chǎn)的增幅遠(yuǎn)大于流動(dòng)負(fù)債的增幅，流動(dòng)比率行業(yè)平均值為 ，本公司與行業(yè)相差較大，流動(dòng)比率較高，說(shuō)明了現(xiàn)金持有量大， 可能出現(xiàn)了應(yīng)付賬款掛賬的現(xiàn)象 或存貨積壓現(xiàn)象，暴 露了其資本利用效率的不足 。 5. 現(xiàn)金比率分析 項(xiàng)目 (萬(wàn)元 ) 20xx 年 20xx 年 增加金額 增長(zhǎng) % 貨幣資金 93519 35121 58398 % 流動(dòng)負(fù)債 57760 23377 34383 % 現(xiàn)金比率 (%) % 13 年現(xiàn)金比率比去年 雖然減少 ， 但比率仍較大， 說(shuō)明企業(yè)支付能力很強(qiáng) ，只是稍有下降。但結(jié)合歷史來(lái)看， 20xx2和 20xx 年的產(chǎn)權(quán)比率明顯高于其他年度，這只能說(shuō)與往年同期而言有一個(gè)較好的改善。 項(xiàng)目 稅前利潤(rùn) （萬(wàn)元） 利息費(fèi)用 （萬(wàn)元） 利息償付倍數(shù) 稅前利 潤(rùn)（萬(wàn)元） 利息費(fèi)用（萬(wàn)元） 利息償付倍數(shù) 環(huán)比增加 增加 % 環(huán)比增加 增加 % 環(huán)比增加 增加 % 2010 年 21441 488 2011 年 1333 471 3 22774 106% 17 3% 106% 2012 年 49612 22980 71053 331% 22492 4609% 105% 2013 年 30163 7743 51604 240% 7255 1487% 3 109% 13 年相對(duì)于 10 年基期變化 145431 677% 29730 6093% 320% 13 000831利息償付倍數(shù)504030201001020xx年 20xx年 20xx年 20xx年利息償付倍數(shù) 五礦稀土的利息償付倍數(shù)相對(duì)于 20xx 年以年變化很大，降低了 320%。（ 3）結(jié)合前面分析可以得出：企業(yè)償債能力有較大幅度上升，當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益比上年同期要支付更多的利息，企業(yè)在充分利用財(cái)務(wù)杠桿的同期，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在放大。 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 20xx 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 1008322 512979 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 494461 335015 營(yíng)運(yùn)資本 557175 454451 513861 117964 流動(dòng)比率 存貨 753527 769127 659711 197135 速動(dòng)資產(chǎn) 速動(dòng)比率 貨幣資金 400641 295738 256349 177617 15 應(yīng)收賬款凈額 70202 47518 50374 49212 短期證券投資凈額 — — — — 保守速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 營(yíng)運(yùn)資本歷史比較分析 項(xiàng)目 20xx 20xx 增長(zhǎng)金額 增長(zhǎng)率 流動(dòng)資產(chǎn) 1325100 1157792 167308 % 流動(dòng)負(fù)債 767925 703341 64584 % 營(yíng)運(yùn)資本 557175 454451 102724 % 結(jié)合以上計(jì)算數(shù)據(jù)可以看出， 20xx 年流動(dòng)資產(chǎn) 1157792 萬(wàn) 元，流動(dòng)負(fù)債為703341 萬(wàn) 元，營(yíng)運(yùn)資本為 454451 萬(wàn)元， 營(yíng)動(dòng)資本的配置比例為 %， 流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的 %，即 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 元的債務(wù)。相比近幾年歷史同期來(lái)看，流動(dòng)比率屬于較穩(wěn)定狀態(tài)。且主要速動(dòng)比率的一般公認(rèn)值為 1，以保證可以隨時(shí)清償債務(wù)，本企業(yè)小于 1，說(shuō)明速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不是很強(qiáng)，但由于這是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，并不能夠反映全年的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，要結(jié)合同行業(yè)分析，從公司和去年相比較，呈上升的趨勢(shì)，企業(yè)相比于去年償債能力增強(qiáng)。 保守速動(dòng)比率 0 20xx 20xx 20xx 20xx 年份 比率 保守速動(dòng)比率 18 現(xiàn)金比率 項(xiàng)目