【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 司 )的通知》，次年 1 月 24 日，中國(guó)藍(lán)星 (集團(tuán) )總公司下發(fā)了《關(guān)于 2021 年度清理三級(jí)以下企業(yè)名錄的通知》，晨光塑膠被確定為中藍(lán)晨光化工研究院 2021 年度應(yīng)清理的三級(jí)以下企業(yè) (參股公司 )。 2021 年 8 月 30 日，經(jīng)股東大會(huì)決議，晨光塑膠同意中藍(lán)晨光化工研究院將持有的晨光塑膠 %股權(quán)以 萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給四川科新機(jī)電，作價(jià)依據(jù)為晨光塑膠 2021 年 4 月 30日經(jīng)四川朝輝會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限責(zé)任公司 (下稱朝輝會(huì)計(jì)師事務(wù)所 )川朝會(huì)評(píng)報(bào)字 (2021)第041 號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書》確認(rèn)的凈資產(chǎn)評(píng)估值。 2021 年 9 月 11 日，四川科新機(jī)電完成了上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓工商變更登記。然而，中藍(lán)晨 光化工研究院對(duì)晨光塑膠國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓并未取得上級(jí)單位中國(guó)藍(lán)星 (集團(tuán) )總公司以及中國(guó)化工集團(tuán)的批準(zhǔn)，應(yīng)其上級(jí)單位的要求，被迫根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定就晨光塑膠股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜補(bǔ)充辦理相關(guān)的掛牌轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)評(píng)估手續(xù)。 2021 年 5 月，朝輝會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)晨光塑膠的全部資產(chǎn)負(fù)債再次進(jìn)行評(píng)估，其評(píng)估的基準(zhǔn)日為 2021 年 9 月 30 日，彼時(shí)晨光塑膠凈資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值為 萬(wàn)元。 2021 年 8 月 23 日，中藍(lán)晨光化工研究院就晨光塑膠股權(quán)轉(zhuǎn)讓在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，但耐人尋味的是，掛牌期間只有四川科新機(jī)電一個(gè)意向受讓者，四川科新機(jī) 電最終與中藍(lán)晨光化工研究院簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》，商定以 萬(wàn)元的價(jià)格受讓中藍(lán)晨光化工研究院持有的晨光塑膠 %股權(quán)。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在操作上的違規(guī)行為： 其一，簽訂協(xié)議時(shí)，該轉(zhuǎn)讓事宜并未得到中藍(lán)晨光化工研究院兩個(gè)上級(jí)單位的批準(zhǔn)； 其二，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓并未按照有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)處置的相關(guān)政策規(guī)定在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，而是直接辦理了工商變更登記手續(xù)。 科新機(jī)電招股書給出的解釋是“為了更好地維護(hù)公司利益”。 在自然人和法人之間來(lái)回倒換的原因： 四川科新機(jī)電招股說(shuō)明書披露的信息表明，在中藍(lán)晨光化工研究院將其 %國(guó)有股權(quán)出讓兩年后，晨光塑膠的凈資產(chǎn)便從轉(zhuǎn)讓前的 萬(wàn)元猛增至 2021 年 12 月 31 日的 萬(wàn)元，盈利水平從 2021 年的 萬(wàn)元躍至 萬(wàn)元。 所以我們大膽的推測(cè)此舉是為了方便科新機(jī)電控制晨光塑膠。做大晨光塑膠的凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)。鋪好 IPO 的道路。第二點(diǎn)也可能為了炒作，同樣是為了吸引眼球，為了 IPO 打好基礎(chǔ)。 （三） 成長(zhǎng)性備受懷疑 12 成長(zhǎng)性指標(biāo)和折線圖 表 141 圖 141 分析： 翻開其成長(zhǎng)史，十幾年 間，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)為壓力容器設(shè)備的科新機(jī)電卻屢屢貿(mào)然出擊毫不相干的農(nóng)業(yè)、塑膠領(lǐng)域，且多以虧損收?qǐng)?，這難免讓人對(duì)其上市后的募投方向心存疑慮。 由上表可知，自從上市后，科新機(jī)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率一直呈下滑趨勢(shì)。 公司 2021 年?duì)I業(yè)總收入 萬(wàn)元，同比降 %，利潤(rùn)總額 萬(wàn)元，同比降 %。報(bào)表解釋公司營(yíng)業(yè)總收入較去年同期較大幅度下降的主要原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，本年度管道設(shè)備和壓力容器設(shè)備銷售收入均有較大幅度的下降。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 ，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品訂貨價(jià)格同比下降，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率同比下降。 俗話說(shuō)，背靠大樹好乘涼。但對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不一定完全適用，客戶的過(guò)于集中將會(huì)給科新機(jī)電的后續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)，公司在招股說(shuō)明書中已有說(shuō)明。 科新機(jī)電稱， 2021 年至 2021 年度，公司對(duì)前 5 大客戶的銷售額占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 %、 %和 %，存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。 從營(yíng)銷區(qū)域看，科新機(jī)電主要“蝸居”西部。以其如此低的市場(chǎng)占有率，若要往東部和中部發(fā)展，科新機(jī)電憑什么與眾多大型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？ 13 案例二：貴州茅臺(tái)與五 糧液的財(cái)務(wù)比較分析 問(wèn)題一： 參考貴州茅臺(tái)（ 600519）與五糧液（ 000858） 20212021 年度的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告（上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站），并結(jié)合上述材料，分析貴州茅臺(tái)和五糧液的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 什么是核心競(jìng)爭(zhēng)力？ 企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)有四個(gè)： ①價(jià)值性。這種能力首先能很好地實(shí)現(xiàn)顧客所看重的價(jià)值，如：能顯著地降低成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高服務(wù)效率，增加顧客的效用，從而給企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 ②稀缺性。這種能力必須是稀缺的，只有少數(shù)的企業(yè)擁有它。 ③不可替代性。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法通過(guò)其他能力來(lái) 替代它，它在為顧客創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程中具有不可替代的作用。 ④難以模仿性。核心競(jìng)爭(zhēng)力還必須是企業(yè)所特有的，并且是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的，也就是說(shuō)它不像材料、機(jī)器設(shè)備那樣能在市場(chǎng)上購(gòu)買到，而是難以轉(zhuǎn)移或復(fù)制。這種難以模仿的能力能為企業(yè)帶來(lái)超過(guò)平均水平的利潤(rùn)。 茅臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力： 著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的歷史、獨(dú)有的環(huán)境、獨(dú)特的工藝 所構(gòu)成的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，憑借多年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所樹立了良好品牌形象和消費(fèi)基礎(chǔ)。 （ 1）著名的品牌 一個(gè)品牌的含義包含： ①屬性：即一個(gè)品牌固有的外在印象，或是首先使人們想 到的某種屬性。 ②利益：即使用該品牌帶來(lái)的滿足。屬性需要轉(zhuǎn)化成功能性或情感性的價(jià)值，即把產(chǎn)品屬性轉(zhuǎn)化為使用者關(guān)注的利益點(diǎn)。 ③價(jià)值：即該品牌的使用價(jià)值和價(jià)值感。 ④文化：即附加和象征該品牌的文化。 ⑤個(gè)性：即品牌可以給人帶來(lái)浮想和心理定勢(shì)的特點(diǎn)。 ⑥使用者：即品牌還體現(xiàn)了購(gòu)買或使用這種產(chǎn)品的是哪一類消費(fèi)者。 茅臺(tái)酒及其系列品牌已經(jīng)成為貴州酒獨(dú)一無(wú)二的領(lǐng)軍品牌，坐擁貴州酒品牌的盟主地位。特別是這幾年大打文化品牌，相繼推出“迎賓酒”等，更使茅臺(tái)酒如虎添翼，輻射出茅臺(tái)品牌的無(wú)限光芒。 目前，貴州茅臺(tái)獲“ 原產(chǎn)地產(chǎn)品保護(hù)”，同時(shí)獲得“有機(jī)食品”、“綠色食品”認(rèn)證，茅臺(tái)王子酒、迎賓酒、茅臺(tái)干紅、茅臺(tái)啤酒等系列產(chǎn)品應(yīng)市 ,打造濃香型基地貴州習(xí)酒城，以大手筆作好酒的文章，走出酒的天地。 2021 年茅臺(tái)推出“綠色茅臺(tái)、人文茅臺(tái)、科技茅臺(tái)”，提升品牌層次。 【綠色茅臺(tái)】反映廣大人民群眾即消費(fèi)者的利益。茅臺(tái)酒是中國(guó)白酒行業(yè)不多的已通過(guò)綠色食品認(rèn)證的產(chǎn)品之一。以此為基礎(chǔ)，對(duì)其內(nèi)在品質(zhì)，外在包裝質(zhì)量等方方面面，我們都要提出更高的要求，確保從原材料開始，每一個(gè)環(huán)節(jié)都無(wú)公害、無(wú)污染、無(wú)毒、持之不懈地向國(guó)際環(huán)保食品的標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格看 齊。 【人文茅臺(tái)】反映先進(jìn)文化前進(jìn)方向。茅臺(tái)酒是中華文化酒的杰出代表，每一個(gè)細(xì)小的側(cè)面都有著豐富的歷史故事、深厚的文化底蘊(yùn)、文化積淀與人文價(jià)值，這樣的價(jià)值與功能必須通過(guò)一系列舉措得到更充分的挖掘和凸現(xiàn)。人文茅臺(tái)包括歷史文化、質(zhì)量、傳統(tǒng)工藝、服務(wù)及經(jīng)營(yíng)理念創(chuàng)新、企業(yè)文化升華等諸多方面，也包括員工的責(zé)任感及道德意識(shí)、危機(jī)意識(shí)、發(fā)展意識(shí)，因此，人文茅臺(tái)又是道德茅臺(tái)。面對(duì)我們的消費(fèi)者，以質(zhì)量求生存的大旗要在生產(chǎn)14 經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)舉得更高，同時(shí)經(jīng)銷商絕對(duì)不能銷售假冒侵權(quán)產(chǎn)品，包裝材料商也絕不能向假冒侵權(quán)產(chǎn)品制造者提供包 裝材料。 【科技茅臺(tái)】反映先進(jìn)的生產(chǎn)力。 茅臺(tái)酒屬于傳統(tǒng)產(chǎn)品，但茅臺(tái)歷來(lái)重視科技進(jìn)步，擁有國(guó)家級(jí)的白酒科研所、技術(shù)中心，以及中國(guó)白酒界一流的包括諸多國(guó)家級(jí)、省級(jí)評(píng)酒委員的科研隊(duì)伍。未來(lái)的茅臺(tái)酒，工藝的科技含量要得到進(jìn)一步的提高，勾兌的技術(shù)性和藝術(shù)性要得到更完美的結(jié)合，無(wú)論是產(chǎn)品本身，還是包裝材料、防偽等，都象當(dāng)今汽車工業(yè)的發(fā)展一樣，廣泛采用新材料、新設(shè)備、新技術(shù)，使其成為濃縮高科技的一扇窗口，一種高科技的結(jié)晶，讓人一拿起、一打開，科技的魅力就撲面而來(lái)，有著美的享受 【 分析：作為白酒行業(yè)的高端品牌，茅臺(tái)酒打 造了以“綠色茅臺(tái)、人文茅臺(tái)、科技茅臺(tái)”的核心品牌價(jià)值，將茅臺(tái)酒的品牌價(jià)值又推向了一個(gè)新的層次，更加提升了茅臺(tái)酒在消費(fèi)者心目的地位，與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比，擁有不可替代的優(yōu)勢(shì) 】 （ 2）卓越的品質(zhì) 要鑒定一個(gè)東西的價(jià)值，就必須從它的品質(zhì)做起。大約從 1951 年起，茅臺(tái)酒的出廠合格率幾乎為 100%。茅臺(tái)酒在質(zhì)量上是從來(lái)不敢掉以輕心的，因?yàn)楫a(chǎn)品的很大一部分被供往黨政軍要害部門，一旦質(zhì)量出了問(wèn)題，那是非常要命的。所以，在茅臺(tái)酒廠，有“一切服從質(zhì)量”的口號(hào)，其高層不管在私下還是公開場(chǎng)合都會(huì)強(qiáng)調(diào)：“不挖老窖，不賣新酒?！毙戮凭褪琴A藏期不滿五年的酒，茅臺(tái)酒堅(jiān)持五年的貯藏期，醬香型白酒必須在貯存五年后，再加上赤水河的水和獨(dú)特的有機(jī)高粱，經(jīng)過(guò)自然發(fā)酵，其酒品才會(huì)達(dá)到一個(gè)比較理想的飲用狀態(tài)。 茅臺(tái)酒公司在繼承和發(fā)揚(yáng)傳統(tǒng)工藝的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)次的反復(fù)試驗(yàn)，制定了茅臺(tái)酒的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)， 1988年，茅臺(tái)酒廠還制定了一整套切合茅臺(tái)酒生產(chǎn)特點(diǎn)的《企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》，形成了一個(gè)以技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)為主體，包括管理標(biāo)準(zhǔn)、工作標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)化體系。對(duì)茅臺(tái)酒生產(chǎn)關(guān)鍵工序的“破譯”，從直覺(jué)勾兌到科學(xué)組合勾兌的演進(jìn)，保證了“國(guó)酒”茅臺(tái)質(zhì)量的長(zhǎng)盛不衰，贏得了極高的質(zhì)量評(píng)價(jià)。茅臺(tái)先后 14 次獲國(guó)際金獎(jiǎng)和榮譽(yù)獎(jiǎng)，在國(guó)內(nèi)名酒評(píng)比更是歷屆稱雄。 【公司主要產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)上唯一獲“綠色食品”、“有機(jī)食品”稱號(hào)并受原產(chǎn)地域保護(hù)的優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品】 —— 【摘自 2021 年茅臺(tái)年報(bào)】 【堅(jiān)持打造世界蒸餾酒第一品牌，堅(jiān)持 崇本守道，堅(jiān)守工藝，貯足陳釀，不賣新酒 的質(zhì)量觀，確保茅臺(tái)酒卓越品質(zhì)，確保食品衛(wèi)生安全。】 —— 【摘自 2021 年茅臺(tái)年報(bào)】 【 分析：茅臺(tái)酒嚴(yán)格的質(zhì)量把控，以及堅(jiān)持不滿五年的酒絕不賣。造就了其品質(zhì)經(jīng)久不衰，多次獲得各種榮譽(yù)，這種承諾和能力是稀缺的，不是隨便哪個(gè)酒廠可以做到的 】 （ 3）悠久的歷 史 中國(guó)酒文化淵源流長(zhǎng)，是中國(guó)文化一個(gè)很重要的組成部分，其實(shí)酒文化也是世界文化的一部分。茅臺(tái)酒歷史悠久，源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，是醬香型白酒的典型代表，享有“國(guó)酒”的美稱。 1915 年，美國(guó)舊金山巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)，中國(guó)參展代表擲茅臺(tái)酒酒瓶震國(guó)威，一舉奪得金獎(jiǎng)，從此躋身世界三大名酒行列，成為中華民族工商業(yè)率先走向世界的杰出代表。 1935 年遵義會(huì)議后，工農(nóng)紅軍四渡赤水，當(dāng)?shù)厝罕姸啻我悦┡_(tái)酒慰問(wèn)毛澤東、周恩來(lái)、朱德、鄧小平等老一輩無(wú)產(chǎn)階級(jí)革命家和紅軍戰(zhàn)士，飲者無(wú)不大加贊賞。周恩來(lái)總理曾說(shuō)紅軍長(zhǎng)征的勝利，也有茅 臺(tái)酒的一大功勞。 1949 年開國(guó)大典前夜，周恩來(lái)總理在中南海懷仁堂召開會(huì)議，確定茅臺(tái)酒為開國(guó)大典國(guó)宴用酒，并在北京飯店用茅臺(tái)酒招待嘉賓，從此每年國(guó)慶招待會(huì)，均指定用茅臺(tái)酒。在日內(nèi)瓦和談、中美建交等歷史性事件中，茅臺(tái)酒都成為融化歷史堅(jiān)冰的特殊媒介。黨和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人無(wú)數(shù)次將茅臺(tái)酒當(dāng)作禮物，贈(zèng)送給外國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人。迄今，中國(guó)駐外大使館設(shè)宴，仍然規(guī)定15 大使級(jí)以上宴請(qǐng)茅臺(tái)酒才可上桌。 因此，茅臺(tái)酒一直享有外交酒、友誼酒等美譽(yù)。 1975 年，時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理的王震在一次全國(guó)性會(huì)議上正式宣布：貴州茅臺(tái)酒是我國(guó)（中國(guó)）國(guó)酒。 2021 年 5 月，茅臺(tái)酒入選首批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。 歷次全國(guó)名酒評(píng)比，茅臺(tái)酒均無(wú)可爭(zhēng)議地榮登榜首： 80 年代，又被評(píng)為首批中國(guó)馳名商標(biāo)（第一名）。 2021 年茅臺(tái)酒作為歷史見(jiàn)證與文化象征被中國(guó)歷史博物館收藏。猶如中國(guó)發(fā)給世界的一張飄香的名片，茅臺(tái)酒創(chuàng)造了內(nèi)銷川省千戶飲，外運(yùn)五洲萬(wàn)人嘗的百年輝煌，為人爭(zhēng)相暢飲、收藏，外電評(píng)價(jià)其為中國(guó)唯一大規(guī)模進(jìn)入西方主流（上層）社會(huì)的商品。 所以說(shuō)國(guó)酒反映的是“茅臺(tái)”酒尊貴的價(jià)值觀、豐厚的文化觀、激情的民族觀。 【 分析：茅臺(tái)酒之所以稱之為“國(guó)酒”，就因?yàn)樗?與中國(guó)的歷史，特別是新中國(guó)的歷史有著不可分割的關(guān)系。享有外交酒，友誼酒的美譽(yù)，更列入了非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。所以很多人覺(jué)得送茅臺(tái)酒很有面子，這是對(duì)顧客的價(jià)值，同時(shí)它的這種文化性是其他酒難以模仿，難以替代的，具有稀缺性。所以茅臺(tái)酒的文化對(duì)其的核心競(jìng)爭(zhēng)力起著如虎添翼的價(jià)值。 】 （ 4）獨(dú)有的環(huán)境 茅臺(tái)鎮(zhèn)有獨(dú)特的地理、氣候、土壤、水系、糧農(nóng)作物和茅臺(tái)酒千年傳承演化而來(lái)、復(fù)雜的醬香型釀造工藝等諸多要素共同構(gòu)成了茅臺(tái)酒難以復(fù)制的稀有品質(zhì)。歷史上曾有多次異地復(fù)制茅臺(tái)酒的試驗(yàn)，但均以失敗而告終 ，“離開茅臺(tái)鎮(zhèn)，就生產(chǎn)不出茅臺(tái)酒 ”。白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，在這種情況下，環(huán)境優(yōu)勢(shì)就把茅臺(tái)于一個(gè)完全壟置斷的地位。 一是赤水河的水，赤水河的水有點(diǎn)神奇，大多數(shù)時(shí)候，那里的水是渾濁的，因?yàn)樯嫌问堑は嫉孛玻绊懼念伾?，但到了取酒和下曲的那些日子，赤水河的水就?huì)變得清澈起來(lái)。這條受到周總理高度關(guān)注的河流，至今基本沒(méi)什幺污染，作為貴州為數(shù)不多的準(zhǔn)備打造百億集團(tuán)的企業(yè)，當(dāng)?shù)卣畬?duì)赤水河的環(huán)保問(wèn)題也一直高度重視。就連進(jìn)入茅臺(tái)鎮(zhèn)的地方原來(lái)有一家水泥廠，都被關(guān)掉了。二赤水河河水以及茅臺(tái)鎮(zhèn)周圍河谷紅壤地區(qū)盛產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)紅高粱和小麥?zhǔn)轻勗烀┡_(tái)酒的主要原料。但得 是當(dāng)?shù)胤N植的高粱，顆粒比一般高粱要小一些，當(dāng)?shù)厝朔Q“小紅梁”，用北方的高粱是造不出茅臺(tái)酒的。這也是茅臺(tái)酒的獨(dú)特之處，因?yàn)樵谀戏胶苌俚胤疆a(chǎn)高粱的。茅臺(tái)酒近些年為了擴(kuò)大產(chǎn)量，通過(guò)農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化等方式也建立了高粱種植基地，而且是有機(jī)種植。在食品的級(jí)別中，以有機(jī)食品為最高，綠色食品其次，無(wú)公害食品只是一個(gè)門檻。因此，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)的高粱價(jià)格要比一般高粱的價(jià)格高一截。紅高粱和小麥的生長(zhǎng)都不使用化肥和農(nóng)藥。所以釀出來(lái)的茅臺(tái)酒中有 230多種香氣成分，其中三分之二的香氣成分和 70 多種微生物種類無(wú)法命名。 【 分析：茅臺(tái)酒優(yōu)質(zhì)的釀造環(huán)境， 提高了茅臺(tái)酒的口感以及健康價(jià)值，生態(tài)有機(jī)食品又能深受現(xiàn)代人的喜歡，增加了顧客的效用，也是其他酒廠難以模仿的，所以帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)】 （ 5）獨(dú)特的工藝 將原