【文章內容簡介】 資產收益率 資產收 益率是企業(yè)凈利潤與平均資產總額 的 百分比，也叫資產回報率（ ROA），它是用來衡量每單位資產創(chuàng)造多少凈利潤的指標 ， 其計算公式為：資產收益率＝2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 9 （ 凈利潤 /平均資產總額 ） 100% 。 2020 年到 2020 年 ，青島海爾的資產收益率一直處于穩(wěn)步上升的趨勢，這說明青島海爾 資產利用效果越 來越好，且 在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果 。 凈資產收益率 20202020青島海爾凈資產收益率%%%%% %%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 2 青島海爾 20202020凈資產收益率 凈 資產收益率 又稱股東權益收益率，是凈利潤 與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率， 其 計算公式為： 加權平均 凈 資產收益率 ＝ 報告期凈利潤 /平均凈資產，其數(shù)據(jù)可在上市公司的財務報告中直接查詢。 青島海爾近幾年的 凈 資產收益率 均在 10%以上，且 與同行業(yè)的海信電器比較也處于領先地位。 從2020 年到 2020 年這期間，一直 處于上升趨勢，表明青島海爾 股東權益的收益水平在持續(xù)提升，公司運用自有資本的效率也在不斷提高，且投資能夠帶來收益也較高。 銷售毛利率 2020 2020 青島海爾銷售毛利率%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 3 青島海爾 20202020銷售毛利率 2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 10 銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率，其中毛利是銷售凈收入與產品成本的差。上市公司財 務報表中的銷售毛利率 ＝ [（營業(yè)收入 營業(yè)成本） /營業(yè)收入 ] 100%，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利 。從 圖 表 中 的數(shù)據(jù)中可以看出，青島海爾的 銷售毛利率處于較高水平，且穩(wěn)中有升，證明其 有足夠多的毛利額，補償期間費用后的盈利水平也較高，足以彌補期間費用，不會出現(xiàn)虧損局面 。 凈利潤 2020 2020 青島海爾凈利潤 （ 萬元 ）2020 2020 2020 2020 圖表 4 青島海爾 20202020凈利潤 凈利潤是指歸屬于母公司所有者的凈利潤，其數(shù)據(jù)可在財務報告中直接查尋，計算公式為：凈利潤 ＝ 利潤總額 （ 1所得稅率）。由表 1 可知，青島海 爾的凈利潤在幾年內不斷增加，尤其是 2020 年更為明顯，這跟 2020 年的金融危機以及 2020年中國政府 4 萬億的經濟刺激計劃和家電下鄉(xiāng)的實施是分不開的，但更值得關注的是，盡管受到金融危機的沖擊，但海爾 2020 年的凈利潤仍比 2020 年有較大增加。這一切都證實了青島海爾的經營效益是非常穩(wěn)固且 有明顯提高的。 綜上所述， 2020 到 2020 青島海爾的盈利能力持續(xù)上升，尤其是 2020 年上升較快 。 償債能力分析 表 2 青島海爾 2020— 2020年度償債能力 財務指標 流動比 速動比 資產負債率 有形凈值債務率 2020 % % 2020 % % 2020 % % 2020 % % 數(shù)據(jù)來源： 青島海爾 2020— 2020年度 報告 2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 11 短期 償債能力 20202020青島海爾流動比 0122020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 5 青島海爾 20202020流動比 流動比 （ CR） 和速動比 （ QR） 都是用來表示資金流動性的，即企業(yè)短期債務償還能力的數(shù)值，前者的基準值是 2，后者為 1。 流動比 ＝ 流動資產合計 /流動負債合計，速動比 ＝ 速動資產 /流動負債 ＝ （流動資產 存貨） /流動負債。 2020 到 2020 青島海爾的流動比 處于下降趨勢，且在 2020 年和 2020 年落后于海信電器 ； 2020 到 2020青島海爾的速動比也處于下降趨勢， 2020 年落后于海信 。說明青島海爾的 資金流動性 和 短期償債能力 受到了一定程度的影響， 但 流動比均值（ ）大于 于 ， 速動比 均值（ ）大于 1，（速動比 /流動比）的均值為 ，已接近最佳值 ，所以不用對青島海爾的 短期償債能力過于擔憂 。 20202020青島海爾速動比2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 6 青島海爾 20202020速動比 2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 12 長期償債能力 20202020青島海爾資產負債率% %%%% %%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 7 青島海爾 20202020資產負債率 資產負債率 ＝ （負債總額 /資產總額） 100%，表示公司資產中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標 。同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。從表 2 中數(shù)據(jù)看，青島海爾的這一指標不斷上升， 尤其是 2020 年和 2020 年上升較快， 明顯超過同行業(yè)的海信電器， 導致長期償債能力有所下降 。 2020 2020 青島海爾有形凈值債務率% %%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 8 青島海爾 20202020有形凈值債務率 有形凈值債務率 ＝ [負債總額 /（所有者權益 無形資產凈值） ] 100%，主要用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的長期償還能力，也表明債權人在企業(yè)破產時的被保護程度。 2020 年和 2020 年的 有形凈值債務率 較大，說明青島海爾的風險程度較高，且長期償債能力變弱。 綜合 資產負債率和 有形凈值債務率來看， 青島海爾的長期償債能力受到了一定程度的影響。 2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 13 營運效率分析 表 3 青島海爾 2020— 2020 年度營運效率 財務指標 總資產周轉率 存貨周轉 （次） 存貨周轉天數(shù) 應收賬款周轉率 2020 2020 2020 2020 數(shù)據(jù)來源： 青島海爾 2020— 2020年度 報告 總資產周轉率 20202020青島海爾總資產周轉率 2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 9 青島海爾 20202020總資產周轉率 總資產周轉率 （次） ＝ 營業(yè)收入 /平均資產總額，它體現(xiàn)了企業(yè)經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。 2020 到2020 青島海爾的 總資產周轉率 呈現(xiàn)下降趨勢，但 與同行業(yè)的海信電器相比 ， 仍處于較高水平， 說明 雖然近期海爾的總資產周轉能力受到削弱，但在同行業(yè)中， 海爾的總資產周轉速度 仍 較快，在挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產 品市場占有率、提高資產利用效率等方面，總體上要比同行業(yè)的海信 做得好 ，即 全部資產的管理質量和利用效率較高。 2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 14 存貨周轉率 （次） 和存貨周轉天數(shù) 2020 2020 青島海爾存貨周轉2020 2020 2020 2020存貨周轉率存貨周轉天數(shù) 圖表 10 青島海爾 20202020存貨周轉 存貨周轉率（次）是指一定時期內企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合指標 。 其意義可 以理解為一個財務周期內，存貨周轉的次數(shù) 。 存貨周轉率（次） ＝ 營業(yè)成本 /平均存貨余額。 存貨周轉天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經歷的天數(shù) 。 存貨周轉天數(shù) ＝ 360/存貨周轉次數(shù)。 與同行業(yè)其他企業(yè)比較， 20202020 青島海爾的 存貨周轉率（次）均值 是較高的 ， 存貨周轉天數(shù)均值 也是較短的 ，且 20202020 存貨周轉率趨于上升，而存貨周轉天數(shù)趨于減短。 這些都表明青島海爾的銷售能力較強，存貨變現(xiàn)速度快，也進一步說明了其短期償債能力及獲利能力較強，體現(xiàn)了其存貨管理工作的效率較高。 應收賬款周轉率 2020 2020 青島海爾應收賬款周轉率 （ 次 ）2020 2020 2020 2020 圖表 11 青島海爾 20202020應收賬款周轉率 2020 級數(shù)學與應用數(shù)學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 15 應收賬款周轉率 （次） ＝ 營業(yè)收入 /平均應收賬款 。 應收賬款周轉率就是反映公司應收賬款周轉速度的比率，它說明一定時期內公司應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。雖然 從 2020 年開始，青島海爾的應收賬款周轉率 有下降的趨勢，但還是 保持在一個較高水平，表明公司收帳速度快、平均收賬期短、壞賬損失少、資產流動快，即公司的資金使用效率較高，償債能力較強。 總體上看，青島海爾的營運效率較高、營運能力 較 強。 現(xiàn)金狀況分析 表 4 青 島海爾 2020— 2020 年度現(xiàn)金狀況 財務指標 現(xiàn)金流動負債比 現(xiàn)金債務總額比 銷售現(xiàn)金比 率 經營現(xiàn)金凈流量 2020 % % 2020 % % 2020 % % 2020 % % 數(shù)據(jù)來源： 青島海爾 2020— 2020年度 報告 2020 2020 青島海爾現(xiàn)金流動負債比%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 12 青島海爾 20202020現(xiàn)金流動負債比 現(xiàn)金流動負債比 ＝ （年 經營現(xiàn)金凈流量 /年末流動負債） 100%， 現(xiàn)金流動負債比 率可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力?？梢钥吹?，公司的 現(xiàn)金流動負債比 在 2020年達到一個高點 ， 總體上處于一個比較穩(wěn)定的水平，且與同業(yè)的海信（ 2020年為 %， 2020年為 %）相比， 處于絕對的領先。 一方面說明企業(yè) 的短期償債能力 沒有受到太大影響 ，另一方面說明企業(yè)的資金利用率 較 高，還說明了公司不易出現(xiàn)財務風險。