【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)收 益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額 的 百分比，也叫資產(chǎn)回報(bào)率（ ROA），它是用來(lái)衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤(rùn)的指標(biāo) ， 其計(jì)算公式為：資產(chǎn)收益率＝2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 9 （ 凈利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 ） 100% 。 2020 年到 2020 年 ，青島海爾的資產(chǎn)收益率一直處于穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，這說(shuō)明青島海爾 資產(chǎn)利用效果越 來(lái)越好，且 在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果 。 凈資產(chǎn)收益率 20202020青島海爾凈資產(chǎn)收益率%%%%% %%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 2 青島海爾 20202020凈資產(chǎn)收益率 凈 資產(chǎn)收益率 又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn) 與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率， 其 計(jì)算公式為： 加權(quán)平均 凈 資產(chǎn)收益率 ＝ 報(bào)告期凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn)，其數(shù)據(jù)可在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中直接查詢。 青島海爾近幾年的 凈 資產(chǎn)收益率 均在 10%以上，且 與同行業(yè)的海信電器比較也處于領(lǐng)先地位。 從2020 年到 2020 年這期間，一直 處于上升趨勢(shì)，表明青島海爾 股東權(quán)益的收益水平在持續(xù)提升，公司運(yùn)用自有資本的效率也在不斷提高，且投資能夠帶來(lái)收益也較高。 銷售毛利率 2020 2020 青島海爾銷售毛利率%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 3 青島海爾 20202020銷售毛利率 2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 10 銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率，其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差。上市公司財(cái) 務(wù)報(bào)表中的銷售毛利率 ＝ [（營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本） /營(yíng)業(yè)收入 ] 100%，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利 。從 圖 表 中 的數(shù)據(jù)中可以看出，青島海爾的 銷售毛利率處于較高水平，且穩(wěn)中有升，證明其 有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平也較高，足以彌補(bǔ)期間費(fèi)用，不會(huì)出現(xiàn)虧損局面 。 凈利潤(rùn) 2020 2020 青島海爾凈利潤(rùn) （ 萬(wàn)元 ）2020 2020 2020 2020 圖表 4 青島海爾 20202020凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn)是指歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)，其數(shù)據(jù)可在財(cái)務(wù)報(bào)告中直接查尋，計(jì)算公式為：凈利潤(rùn) ＝ 利潤(rùn)總額 （ 1所得稅率）。由表 1 可知，青島海 爾的凈利潤(rùn)在幾年內(nèi)不斷增加，尤其是 2020 年更為明顯，這跟 2020 年的金融危機(jī)以及 2020年中國(guó)政府 4 萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和家電下鄉(xiāng)的實(shí)施是分不開(kāi)的，但更值得關(guān)注的是，盡管受到金融危機(jī)的沖擊，但海爾 2020 年的凈利潤(rùn)仍比 2020 年有較大增加。這一切都證實(shí)了青島海爾的經(jīng)營(yíng)效益是非常穩(wěn)固且 有明顯提高的。 綜上所述， 2020 到 2020 青島海爾的盈利能力持續(xù)上升，尤其是 2020 年上升較快 。 償債能力分析 表 2 青島海爾 2020— 2020年度償債能力 財(cái)務(wù)指標(biāo) 流動(dòng)比 速動(dòng)比 資產(chǎn)負(fù)債率 有形凈值債務(wù)率 2020 % % 2020 % % 2020 % % 2020 % % 數(shù)據(jù)來(lái)源： 青島海爾 2020— 2020年度 報(bào)告 2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 11 短期 償債能力 20202020青島海爾流動(dòng)比 0122020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 5 青島海爾 20202020流動(dòng)比 流動(dòng)比 （ CR） 和速動(dòng)比 （ QR） 都是用來(lái)表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是 2，后者為 1。 流動(dòng)比 ＝ 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) /流動(dòng)負(fù)債合計(jì)，速動(dòng)比 ＝ 速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ＝ （流動(dòng)資產(chǎn) 存貨） /流動(dòng)負(fù)債。 2020 到 2020 青島海爾的流動(dòng)比 處于下降趨勢(shì)，且在 2020 年和 2020 年落后于海信電器 ； 2020 到 2020青島海爾的速動(dòng)比也處于下降趨勢(shì)， 2020 年落后于海信 。說(shuō)明青島海爾的 資金流動(dòng)性 和 短期償債能力 受到了一定程度的影響， 但 流動(dòng)比均值（ ）大于 于 ， 速動(dòng)比 均值（ ）大于 1，（速動(dòng)比 /流動(dòng)比）的均值為 ，已接近最佳值 ，所以不用對(duì)青島海爾的 短期償債能力過(guò)于擔(dān)憂 。 20202020青島海爾速動(dòng)比2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 6 青島海爾 20202020速動(dòng)比 2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 12 長(zhǎng)期償債能力 20202020青島海爾資產(chǎn)負(fù)債率% %%%% %%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 7 青島海爾 20202020資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率 ＝ （負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額） 100%，表示公司資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo) 。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。從表 2 中數(shù)據(jù)看，青島海爾的這一指標(biāo)不斷上升， 尤其是 2020 年和 2020 年上升較快， 明顯超過(guò)同行業(yè)的海信電器， 導(dǎo)致長(zhǎng)期償債能力有所下降 。 2020 2020 青島海爾有形凈值債務(wù)率% %%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 8 青島海爾 20202020有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率 ＝ [負(fù)債總額 /（所有者權(quán)益 無(wú)形資產(chǎn)凈值） ] 100%，主要用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的長(zhǎng)期償還能力，也表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。 2020 年和 2020 年的 有形凈值債務(wù)率 較大，說(shuō)明青島海爾的風(fēng)險(xiǎn)程度較高，且長(zhǎng)期償債能力變?nèi)酢? 綜合 資產(chǎn)負(fù)債率和 有形凈值債務(wù)率來(lái)看， 青島海爾的長(zhǎng)期償債能力受到了一定程度的影響。 2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 13 營(yíng)運(yùn)效率分析 表 3 青島海爾 2020— 2020 年度營(yíng)運(yùn)效率 財(cái)務(wù)指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn) （次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2020 2020 2020 2020 數(shù)據(jù)來(lái)源： 青島海爾 2020— 2020年度 報(bào)告 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 20202020青島海爾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 9 青島海爾 20202020總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次） ＝ 營(yíng)業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額，它體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。 2020 到2020 青島海爾的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但 與同行業(yè)的海信電器相比 ， 仍處于較高水平， 說(shuō)明 雖然近期海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力受到削弱，但在同行業(yè)中， 海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度 仍 較快，在挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn) 品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率等方面，總體上要比同行業(yè)的海信 做得好 ，即 全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率較高。 2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 14 存貨周轉(zhuǎn)率 （次） 和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 2020 2020 青島海爾存貨周轉(zhuǎn)2020 2020 2020 2020存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 圖表 10 青島海爾 20202020存貨周轉(zhuǎn) 存貨周轉(zhuǎn)率（次）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合指標(biāo) 。 其意義可 以理解為一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù) 。 存貨周轉(zhuǎn)率（次） ＝ 營(yíng)業(yè)成本 /平均存貨余額。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得存貨開(kāi)始，至消耗、銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù) 。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝ 360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。 與同行業(yè)其他企業(yè)比較， 20202020 青島海爾的 存貨周轉(zhuǎn)率（次）均值 是較高的 ， 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均值 也是較短的 ，且 20202020 存貨周轉(zhuǎn)率趨于上升，而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)趨于減短。 這些都表明青島海爾的銷售能力較強(qiáng)，存貨變現(xiàn)速度快，也進(jìn)一步說(shuō)明了其短期償債能力及獲利能力較強(qiáng)，體現(xiàn)了其存貨管理工作的效率較高。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2020 2020 青島海爾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （ 次 ）2020 2020 2020 2020 圖表 11 青島海爾 20202020應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2020 級(jí)數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué) (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 15 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （次） ＝ 營(yíng)業(yè)收入 /平均應(yīng)收賬款 。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，它說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。雖然 從 2020 年開(kāi)始，青島海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 有下降的趨勢(shì)，但還是 保持在一個(gè)較高水平，表明公司收帳速度快、平均收賬期短、壞賬損失少、資產(chǎn)流動(dòng)快，即公司的資金使用效率較高，償債能力較強(qiáng)。 總體上看，青島海爾的營(yíng)運(yùn)效率較高、營(yíng)運(yùn)能力 較 強(qiáng)。 現(xiàn)金狀況分析 表 4 青 島海爾 2020— 2020 年度現(xiàn)金狀況 財(cái)務(wù)指標(biāo) 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金債務(wù)總額比 銷售現(xiàn)金比 率 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 2020 % % 2020 % % 2020 % % 2020 % % 數(shù)據(jù)來(lái)源： 青島海爾 2020— 2020年度 報(bào)告 2020 2020 青島海爾現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 12 青島海爾 20202020現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 ＝ （年 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 /年末流動(dòng)負(fù)債） 100%， 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 率可以從現(xiàn)金流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力?？梢钥吹?，公司的 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 在 2020年達(dá)到一個(gè)高點(diǎn) ， 總體上處于一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，且與同業(yè)的海信（ 2020年為 %， 2020年為 %）相比， 處于絕對(duì)的領(lǐng)先。 一方面說(shuō)明企業(yè) 的短期償債能力 沒(méi)有受到太大影響 ，另一方面說(shuō)明企業(yè)的資金利用率 較 高，還說(shuō)明了公司不易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。