【正文】 2020 級數學與應用數學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 16 2020 2020 青島海爾現金債務總額比2020 2020 2020 2020 圖表 13 青島海爾 20202020現金債務總額比 現金債務總額比 ＝ 經營現金凈流量 /債務總額 ，該指標旨在衡量企業(yè)承擔債務的能力，標準值為 。 青島海爾的 現 金債務總額比在 2020年 有 比較大的提高， 且與同業(yè)的海信（ 2020年為 %， 2020年為 %）相比，處于絕對的領先。 這說明，與同行業(yè)的其他企業(yè)比較，海爾的中長期償債能力較強，財務靈活性高，破產的可能性較小。 2020 2020 青島海爾銷售現金比率% %%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020 圖表 14 青島海爾 20202020銷售現金比率 銷售現金比率 ＝ 經營現金凈流量 /營業(yè)收入，該指標反映企業(yè)銷售質量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關。 銷售現金比率在 2020年提升較大，證明海爾的現金回收率變高，即收入質量和資金利用效果變好。 2020 級數學與應用數學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 17 2020 2020 青島海爾經營現金凈流量 （ 萬元 ） 2020 2020 2020 2020 圖表 15 青島海爾 20202020經營現金凈流 量 經營現金凈流量在 2020年 和 2020年 的大幅增加，青島海爾的現金狀況明顯向好。 數據來源 和財務報表 四維分析中的數據主要來源于青島海爾 20202020年度報告中的財務報表， 小部分數據可以在財務報表中直接查詢，例如凈利潤、經營現金凈流量、凈資產收益率等，大部分數據則是根據源數據計算得到的。 青島海爾的 財務報表以持續(xù)經營為編制基礎，根據實際發(fā)生的交易和事項，按照企業(yè)會計準則的規(guī)定進行確認、計量和編制財務報表。所編制的財務報表符合企業(yè)會計準則的要求，真實、完整地反映了公司的財務狀況、經營成果、股東 權益變動和現金流量等有關信息。執(zhí)行《企業(yè)會計準則》和《企業(yè)會計準則 應用指南》及其補充規(guī)定。會計年度自公歷 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。采用人民幣為記賬本位幣。合并會計報表系根據《企業(yè)會計準則第 33 號－合并財務報表》規(guī)定編制。合并財務報表的合并范圍 以控制為基礎予以確定。 當 公司有權決定一個實體的財務和經營政策，并能據以從該實體的經營活動中獲取利益，即被視為對該實體擁有控制權。 現金是指庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。現金等價物是指 公司持有的期限短（一般是指從購買日起 3個月內到期）、流動性強、易于轉換 為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。 2020 級數學與應用數學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 18 、成長 分析 凈資產收益率 分析 表 5 青島海爾 2020— 2020 年度 凈資產收益率 分解表 財務指標 營業(yè)利潤率 總資產周轉率 權益乘數 凈資產收益率 2020 % % 2020 % % 2020 % % 2020 % % 數據來源： 青島海爾 2020— 2020年度 報告 表 6 海信電器 2020— 2020 年度 凈資產收益率 分解表 財務指標 營業(yè)利潤率 總資產周轉率 權益乘數 凈資產收益率 2020 % % 2020 % % 2020 % % 2020 % % 數據來源：海信電器 2020— 2020年度報告 20202020青島海爾營業(yè)利潤率%%% %%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 16 青島海爾 20202020營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率 是衡量企業(yè)經營效率的指標，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企 業(yè)管理者通過經營獲取利潤的能力。 營業(yè)利潤率 ＝ （ 營業(yè)利潤 /營業(yè)收入） 100%?？梢钥吹?2020 到 2020 青島海爾的營業(yè)利潤率處于上升趨勢 ，且在同行業(yè)中處于較高水平 ，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越來越多，企業(yè)的盈利能力較 強。 2020 級數學與應用數學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 19 20202020青島海爾權益乘數 2020 2020 2020 2020青島海爾海信電器 圖表 17 青島海爾 20202020權益乘數 權益乘數 ＝ 資產總額 /股東權益總額 ＝ 1/（ 1資產負債率）。 權益乘數 又稱股本乘數，用于表示企業(yè)的負債程度。 公司的 權益乘數 從 2020 年到 2020 年在增大， 說明企業(yè)負債增加，財務風險變 大。 總資產周轉率和凈資產收益率都處于較高水平，反 映出股東權益的收益水平較高，公司運用自有資本的效率是比較高的。 可持續(xù)增長 分析 表 7 青島海爾 2020— 2020 年度 可持續(xù)增長 率 分解表 財務指標 營業(yè)利潤率 總資產周轉率 權益乘數 銷售增長 率 總資產 增長率 2020 % % % 2020 % % % 2020 % % % 2020 % % % 數據來 源： 青島海爾 2020— 2020年度報告 2020 2020 青島海爾銷售和總資產增長率%%%%%%%%%%%%%%%%%%%2020 2020 2020 2020銷售增長率總資產增長率 2020 級數學與應用數學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 20 圖表 18 青島海爾 20202020銷售和總資產增長率 從 圖 表 18 中可以發(fā)現，銷售增長率和總資產增長率在 2020 年都是很低的，這主要是受到金融危機影響，家電行業(yè) 的消費水平降低以及資本對于實體經濟的投資增長減少而造成的。所以在 2020 年，隨著家電下鄉(xiāng)政策的貫徹及經濟回暖，包括銷售增長率和總資產增長率在內的各個指標都有明顯改善， 到 2020 年年末已經恢復并超過了2020 年的水平， 表明海爾的可持續(xù)增長能力提高 。 和建議 總體評價 （ 1） 2020 年到 2020 年，青島海爾的資產收益率和凈資產收益率一直處于上升趨勢，且在同行業(yè)中處于絕對的領先地位，這可以圖表 2 中得到驗證。資產收益率上升說明青島海爾 資產利用效果越 來越好，且 在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果 ；凈資產收益率則表明青島海爾股東權益的收益水平在持續(xù)提升，公司運用自有資本的效率也在不斷提高，且投資能夠帶來的收益也較高。 銷售毛利率也處于較高水平，證明其 有足夠多的毛利額，補償期間費用后的盈利水平也較高，足以彌補期間費用，不會出現虧損局面。青島海爾的凈利潤在近幾年連續(xù)大幅增加證實了青島海爾的經營效 益是非常穩(wěn)定且明顯提高的。由表 1 可知， 2020 到2020 年青島海爾的盈利能力持續(xù)提高，尤其是在 2020 年金融危機背景下，還能保持良好的勢頭，并在 2020 和 2020 年均出現各種財務指標的顯著改善，這些都足以表明海爾的盈利能力在國際國內都是很強的，這對于投資者來說也是極有吸引力的。 （ 2）從短期償債能力方面看，公司的營運資金、流動比、速動比等指標都較同行業(yè)其他競爭者的水平相差不大，雖然在同行業(yè)中并不是最好的，但流動資產和速動資產都保持較高的比重，故公司的短期償債能力還是比較好的；從長期償債能力方面看，公司的各項 指標也都反映出了較好的償債能力，并且在公司的整個資本結構中負債的比重較少，股權權益的比重較大，說明公司奉行的是較為穩(wěn)健的財務政策，財務風險的可能性較小。 公司現在屬低負債 、 低風險的資本結構 。 因為是低風險，所以回報水平也不高，在同行業(yè)中處于中等水平 。 這說明公司可以適當增加負債水平，以便籌集更多的資金，擴大企業(yè)規(guī)模，或者向一些高利潤高風險的產業(yè)作一些適當投資，以提高股東回報率 。 （ 3） 2020— 2020 年青島海爾的 存貨周轉天數不斷縮短， 存貨周轉率不斷提高，且高于同行業(yè) 水平； 應收賬款回收期有上升趨勢，但也略高于同行 業(yè)水平 ； 營運資本需求有小幅上升，營運資金比較充足 。 在同行業(yè)中，海爾的總資產周轉速度較快，說明其在挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產品市場占有率、提高資產利用效率等方面，要比同行業(yè)的其他企業(yè)做得好，即 全部資產的管理質量和利用效率較高。青島海爾的銷售2020 級數學與應用數學 (金融方向 )專業(yè)畢業(yè)論文（設計） 21 能力較強，存貨變現速度快，也進一步說明