【文章內(nèi)容簡介】 況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。 操縱市場行為包括： （ 1）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或數(shù)量。 （ 2）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量。 （ 3）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交 易量。 （ 4）以其他手段操縱證券市場。 對操縱市場行為的監(jiān)管包括 事前監(jiān)管與事后處理 。事前監(jiān)管是指在發(fā)生操縱行為前，證券管理機(jī)構(gòu)采取必要手段以防止損害發(fā)生。 事后處理是指證券管理機(jī)構(gòu)對市場操縱行為者的處理及操縱者對受損當(dāng)事人的損害賠償。 欺詐客戶是指以獲取非法利益為目的的，違反證券管理法規(guī)，在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為。 欺詐客戶行為包括：（ 1）違背客戶的委托為其買賣證券；（ 2）不在規(guī)定時間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；（ 3）挪用 客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；（ 4）未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；（ 5）為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；（ 6）利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；（ 7）其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。 所謂內(nèi)幕交易，又稱知內(nèi)情者交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場內(nèi)部人員或市場管理人員，以獲取利益或減少經(jīng)濟(jì)損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人未公開的、可以影響證 券價格的重要信息，進(jìn)行有價證券交易，或泄露該信息的行為。 （ 1）內(nèi)幕交易的行為主體。 我國《證券法》第七十四條規(guī)定： ” 證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括 ： ① 發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員； ② 持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員； ③ 發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員； ④由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員； ⑤ 證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員； ⑥ 保薦人、承銷的證券公司、證券交易 所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員； ⑦ 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。 ” （ 2）內(nèi)幕信息的界定。我國《證券法》第七十五條規(guī)定： ” 證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有 重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息 。 ” （ 3）內(nèi)幕交易的行為方式。內(nèi)幕交易的行為方式主要表現(xiàn)為：行為主體知悉公司內(nèi)幕信息，且從事有價證券的交易或其他有償轉(zhuǎn)讓行為，或者泄露內(nèi)幕信息或建議他人買賣證券等。 （ 4）對內(nèi)幕交易的監(jiān)管。 （ 5）內(nèi)幕交易的法律責(zé)任。 【例題 單選題】下列各項不屬 于證券行業(yè)內(nèi)幕交易行為主體的是（ ）。 、監(jiān)事、高級管理人員 5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員 、學(xué)者 、監(jiān)事、高級管理人員 [答疑編號 5241080106] 『正確答案』 C 『答案解析』證券投資方面的專家、學(xué)者不屬于證券行業(yè)內(nèi)幕交易行為主體。 （三）對上市公司的監(jiān)管 （ 1）有利于約束證券發(fā)行人的行為，促使其改善經(jīng)營管理。 （ 2）有利于證券市場發(fā)行價格與交易價格的合理形成。 （ 3）有利于維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。 （ 4）有利于進(jìn)行證券監(jiān)督，提高證券市場效率。 （ 1）真實(shí)原則。真實(shí)原則是指公開的信息必須具有客觀性、一致性和規(guī)范性， 不得作虛假陳述。 （ 2）準(zhǔn)確原則。準(zhǔn)確原則是指公司公開的信息必須準(zhǔn)確無誤，不得以模糊不清的語言使公眾對其公布的信息產(chǎn)生誤解，不得有誤導(dǎo)性陳述。準(zhǔn)確性原則不是強(qiáng)調(diào)已公開信息與信息所反映的客觀事實(shí)之間的一致性，而是強(qiáng)調(diào)信息發(fā)布者與信息接受者之間對同一信息、以及各個信息接受者之間對同一信息在理解上的一致性。 （ 3）完整原則。信息披露的完整性，有質(zhì)與量兩方面的規(guī)定性。首先，應(yīng)充分公開的信息，在性質(zhì)上必須是重大信息。其次，應(yīng)充分公開的信息，在數(shù)量上必須達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，以足以使投資者在通常情況下能夠據(jù)此作出適當(dāng) 的投資判斷。 （ 4）及時原則。及時原則是指公司必須在合理的時間內(nèi)盡可能迅速地公開其應(yīng)公開的信息，不得延遲。 （ 1）招股說明書與上市公告書。公開發(fā)行股票并上市的發(fā)行人編制招股說明書應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。 （ 2）定期報告。上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報告包括年度報告、中期報告和季度報告。 上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會計年度結(jié)束之日起 4個月內(nèi) 披露年度報告。 上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會計年度的上半年結(jié)束之日起 2個月內(nèi) 披露半年度報 告。 上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會計年度 第 3個月、第 9個月結(jié)束后的 1個月內(nèi) 編制完成季度報告并披露。第一季度季度報告的披露時間不得早于上一年度年度報告的披露時間 。 （ 3）臨時報告。 （ 1）創(chuàng)業(yè)板臨時報告的實(shí)時披露制度。上市公司可以在中午休市期間或下午 3： 30后通過指定網(wǎng)站披露臨時報告。在下列緊急情況下，公司可以向深圳證券交易所申請相關(guān)股票及其衍生品種臨時停牌，并在上午開市前或者市場交易期間通過指定網(wǎng)站披露臨時報告： ① 公共媒體中傳播的信息可能或者已經(jīng)對上市公司 股票及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響，需要進(jìn)行澄清的； ② 公司股票及其衍生品種交易異常波動，需要進(jìn)行說明的； ③ 公司及其相關(guān)信息披露義務(wù)人發(fā)生可能對上市公司股票及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，有關(guān)信息難以保密或者已經(jīng)泄露的； ④ 中國證監(jiān)會或者深圳證券交易所認(rèn)為必要的其他情況。 （ 2）創(chuàng)業(yè)板上市公司及時進(jìn)行信息披露重大事件的規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板上市公司在下述事項發(fā)生后應(yīng)及時進(jìn)行信息披露： ① 董事會、監(jiān)事會及股東大會作出決議； ② 簽署意向書或者協(xié)議（無論是否附加條件或者期限）； ③ 公司（含任一董事、監(jiān)事或者高級管理 人員）知悉或者理應(yīng)知悉重大事件發(fā)生時。 對上市公司發(fā)生了正處于籌劃階段的重大事件，該事件雖然董事會及監(jiān)事會尚未作出決議，或尚未簽署意向書或者協(xié)議，但該事件出現(xiàn)難以保密或者已經(jīng)泄露，或市場出現(xiàn)有關(guān)該事件的傳聞，或公司股票及衍生品種交易已發(fā)生異常波動等情況，這些情況對其股票及其衍生品種交易價格可能產(chǎn)生較大影響，公司也應(yīng)當(dāng)就相關(guān)籌劃情況和既有事實(shí)及時披露。 （ 3）創(chuàng)業(yè)板上市公司后續(xù)信息披露的要求。 【 2020年新增】 2020年 11月 16日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā) 證監(jiān)會等部門《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易意見》的通知，簡稱 “55 號文 ” 7.【 2020年新增】信息披露違法行為行政責(zé)任認(rèn)定： 2020年 4月 29日，中國證監(jiān)會制定和發(fā)布《信息披露違法行為行政責(zé)任認(rèn)定規(guī)則》，并自發(fā)布之日起執(zhí)行。 8.【 2020年新增】上市公司信息披露的監(jiān)督管理與法律責(zé)任。 中國證監(jiān)會可以要求上市公司及其他信息披露義務(wù)人或董事、監(jiān)事、高級管理人員對有關(guān)信息披露問題作出解釋、說明或者提供相關(guān)資料，并要求上市公司提供保薦機(jī)構(gòu)或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見。 上市公司董事、監(jiān) 事、高級管理人員應(yīng)對公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時性、公平性負(fù)責(zé)，但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的除外。上市公司懂事長、經(jīng)理、董事會秘書，應(yīng)當(dāng)對公司臨時性報告信息披露真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時性、公平性承擔(dān)主要責(zé)任。上市公司董事長、經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)對公司財務(wù)報告的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時性、公平性承擔(dān)主要責(zé)任。 （四）對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管 五、證券投資者保護(hù)基金制度 （一）證券 投資者保護(hù)基金 2020年 6月 30日設(shè)立。 保護(hù)基金的主要用途是證券公司被撤銷、關(guān)閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會實(shí)施行政接管、托管經(jīng)營等強(qiáng)制性監(jiān)管措施時，按照國家有關(guān)政策規(guī)定對債權(quán)人予以償付。 （ 1）上海、深圳證券交易所在風(fēng)險基金分別達(dá)到規(guī)定的上限后，交易 經(jīng)手費(fèi)的 20%納入基金。 （ 2）所有在中國境內(nèi)注冊的證券公司，按其 營業(yè)收入的 %～ 5%繳納基金，經(jīng)營管理和運(yùn)作水平較差、風(fēng)險較高的證券公司，應(yīng)當(dāng)按較高比例繳納基金；各證券公司的具體繳納比例由基金公司根據(jù)證券公司風(fēng)險狀況確定后，報中國證監(jiān) 會批準(zhǔn)，并按年進(jìn)行調(diào)整；證券公司繳納的基金在其營業(yè)成本中列支。 （ 3）發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債等證券時，申購凍結(jié)資金的利息收入。 （ 4）依法向有關(guān)責(zé)任方追償所得和從證券公司破產(chǎn)清算中受償收入。 （ 5）國內(nèi)外機(jī)構(gòu)、組織及個人的捐贈。 （ 6）其他合法收入。 。 。 （二）證券投資者保護(hù)基金公司 中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（簡稱 “ 保護(hù)基金公司 ” ）于 2020年 8月 30日注冊成立。保護(hù)基金公司是負(fù)責(zé)保護(hù)基金籌集、管理和使用， 不以營利為目的 的國有獨(dú)資公 司。 證券投資者保護(hù)基金是證券投資者保護(hù)的最終措施之一。 （ 1）籌集、管理和運(yùn)作基金。 （ 2）監(jiān)測證券公司風(fēng)險，參與證券公司風(fēng)險處置工作。 （ 3）證券公司被撤銷、關(guān)閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會實(shí)施行政接管、托管經(jīng)營等強(qiáng)制性監(jiān)管措施時，按照國家有關(guān)政策規(guī)定對債權(quán)人予以償付。 （ 4）組織、參與被撤銷、關(guān)閉或破產(chǎn)證券公司的清算工作。 （ 5）管理和處分受償資產(chǎn)，維護(hù)基金權(quán)益。 （ 6）發(fā)現(xiàn)證券公司經(jīng)營管理中出現(xiàn)可能危及投資者利益和證券市場安全的重大風(fēng)險時，向中國證監(jiān)會提出監(jiān)管、處置建議；對證券公司運(yùn)營中存在的風(fēng)險隱患會同有關(guān)部門建立糾正機(jī)制。 （ 7）國務(wù)院批準(zhǔn)的其他職責(zé)。 第三節(jié) 證券市場的自律管理 一、證券交易所的自律管理 根據(jù)《證券交易所管理辦法》，證券交易所的監(jiān)管職能包括對證券交易活動進(jìn)行管理，對會員進(jìn)行管理，以及對上市公司進(jìn)行管理。 （一）證券交易所的主要職能 。 。 ，并按交易日制作證券市場行情表，予以公布。 、行政法規(guī)制定上市規(guī)則 、交易規(guī)則、會員管理規(guī)則和其他有關(guān)規(guī)則，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 ，并按照中國證監(jiān)會的要求，對異常的交易情況提出報告。 ，督促其依法及時、準(zhǔn)確地披露信息。 ，證券交易所可以采取 技術(shù)性停牌 的措施；因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護(hù)證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定 臨時停市 等。 （二）證券交易所的一線監(jiān)管權(quán)力 證券交易所作為一線監(jiān)管者，修訂后的《證券法》在保留證券交易 所的上述職能之外，還授予證券交易所以下監(jiān)管權(quán)力： ，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。 （包括股票和公司債券）的上市交易申請行使審核權(quán)。 ，就暫?；蚪K止其股票上市交易行使決定權(quán)。 ，公司出現(xiàn)法定情形時，就暫?；蚪K止其公司債券上市交易行使決定權(quán)。當(dāng)事人對證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，我國《證券法》第六十二條規(guī)定 當(dāng)事人 “ 可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請復(fù)核 ” 。 （三）對證券交易活動的管理 根據(jù)《證券交易所管理辦法》，證券交易所應(yīng)當(dāng)就證券交易的種類和期限，證券交易方式和操作程序，證券交易中的禁止行為，清算交割事項，交易糾紛的解決，上市證券的暫停、恢復(fù)與取消交易，開市、收市、休市及異常情況的處理，交易手續(xù)費(fèi)及其他有關(guān)費(fèi)用的收取方式和標(biāo)準(zhǔn)，對違反交易規(guī)則行為的處理規(guī)定，證券交易所證券信息的提供和管理，股價指數(shù)的編制方法和公布方式，其他需要在交易規(guī)則中規(guī)定的事項等制定具體的交易規(guī)則。 《證券交易所管理辦法》規(guī)定，證券交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式及時公布證券行情，按日制 作證券行情表，并就其市場內(nèi)的成交情況編制日報表、周報表、月報表和年報表，及時向社會公布。證券交易所應(yīng)當(dāng)保證投資者有平等機(jī)會獲取證券市場的交易情況和其他公開披露的信息，并有平等的交易機(jī)會。 （四）證券交易所對會員的管理 （五）證券交易所對上市公司的管理 《證券交易所管理辦法》規(guī)定，證券交易所應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)，就證券上市的條件、申請和批準(zhǔn)程序以及上市協(xié)議的內(nèi)容及格式，上市公告書的內(nèi)容及格式，上市推薦人的資格、責(zé)任、義務(wù)，上市費(fèi)用及其他有關(guān)費(fèi)用的收取方式和標(biāo)準(zhǔn)，對違反上市規(guī)則行為的處理規(guī)定等 事項，制定具體的上市規(guī)則。 二、中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理 證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人。中國證券業(yè)協(xié)會正式成立于 l991年 8月 28日，是依法注冊的具有獨(dú)立法人地位的、由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織。 中國證券業(yè)協(xié)會采取會員制的組織形式 ，證券公司應(yīng)當(dāng)加入中國證券業(yè)協(xié)會。中國證券業(yè)協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會員組成的會員大會。中國證券業(yè)協(xié)會章程由會員大會制定，并報中國證監(jiān)會備案。 自 1991年成立以來，中國證券業(yè)協(xié)會分別于 l991年 8月、 l999年 12月、 2020年 7月 和 2020年 1月召開了 4次會員大會。隨著證券市場的規(guī)范發(fā)展和市場監(jiān)管手段的不斷完善，