【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 況下作出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為。 操縱市場(chǎng)行為包括： （ 1）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或數(shù)量。 （ 2）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。 （ 3）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交 易量。 （ 4）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。 對(duì)操縱市場(chǎng)行為的監(jiān)管包括 事前監(jiān)管與事后處理 。事前監(jiān)管是指在發(fā)生操縱行為前，證券管理機(jī)構(gòu)采取必要手段以防止損害發(fā)生。 事后處理是指證券管理機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)操縱行為者的處理及操縱者對(duì)受損當(dāng)事人的損害賠償。 欺詐客戶是指以獲取非法利益為目的的，違反證券管理法規(guī)，在證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為。 欺詐客戶行為包括：（ 1）違背客戶的委托為其買賣證券；（ 2）不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；（ 3）挪用 客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；（ 4）未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；（ 5）為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；（ 6）利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；（ 7）其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。 所謂內(nèi)幕交易，又稱知內(nèi)情者交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場(chǎng)內(nèi)部人員或市場(chǎng)管理人員，以獲取利益或減少經(jīng)濟(jì)損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人未公開的、可以影響證 券價(jià)格的重要信息，進(jìn)行有價(jià)證券交易，或泄露該信息的行為。 （ 1）內(nèi)幕交易的行為主體。 我國《證券法》第七十四條規(guī)定： ” 證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括 ： ① 發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員； ② 持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員； ③ 發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員； ④由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員； ⑤ 證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員； ⑥ 保薦人、承銷的證券公司、證券交易 所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員； ⑦ 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。 ” （ 2）內(nèi)幕信息的界定。我國《證券法》第七十五條規(guī)定： ” 證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有 重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息 。 ” （ 3）內(nèi)幕交易的行為方式。內(nèi)幕交易的行為方式主要表現(xiàn)為：行為主體知悉公司內(nèi)幕信息，且從事有價(jià)證券的交易或其他有償轉(zhuǎn)讓行為，或者泄露內(nèi)幕信息或建議他人買賣證券等。 （ 4）對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管。 （ 5）內(nèi)幕交易的法律責(zé)任。 【例題 單選題】下列各項(xiàng)不屬 于證券行業(yè)內(nèi)幕交易行為主體的是（ ）。 、監(jiān)事、高級(jí)管理人員 5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員 、學(xué)者 、監(jiān)事、高級(jí)管理人員 [答疑編號(hào) 5241080106] 『正確答案』 C 『答案解析』證券投資方面的專家、學(xué)者不屬于證券行業(yè)內(nèi)幕交易行為主體。 （三）對(duì)上市公司的監(jiān)管 （ 1）有利于約束證券發(fā)行人的行為，促使其改善經(jīng)營管理。 （ 2）有利于證券市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格與交易價(jià)格的合理形成。 （ 3）有利于維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。 （ 4）有利于進(jìn)行證券監(jiān)督，提高證券市場(chǎng)效率。 （ 1）真實(shí)原則。真實(shí)原則是指公開的信息必須具有客觀性、一致性和規(guī)范性， 不得作虛假陳述。 （ 2）準(zhǔn)確原則。準(zhǔn)確原則是指公司公開的信息必須準(zhǔn)確無誤，不得以模糊不清的語言使公眾對(duì)其公布的信息產(chǎn)生誤解，不得有誤導(dǎo)性陳述。準(zhǔn)確性原則不是強(qiáng)調(diào)已公開信息與信息所反映的客觀事實(shí)之間的一致性，而是強(qiáng)調(diào)信息發(fā)布者與信息接受者之間對(duì)同一信息、以及各個(gè)信息接受者之間對(duì)同一信息在理解上的一致性。 （ 3）完整原則。信息披露的完整性，有質(zhì)與量?jī)煞矫娴囊?guī)定性。首先，應(yīng)充分公開的信息，在性質(zhì)上必須是重大信息。其次，應(yīng)充分公開的信息，在數(shù)量上必須達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，以足以使投資者在通常情況下能夠據(jù)此作出適當(dāng) 的投資判斷。 （ 4）及時(shí)原則。及時(shí)原則是指公司必須在合理的時(shí)間內(nèi)盡可能迅速地公開其應(yīng)公開的信息，不得延遲。 （ 1）招股說明書與上市公告書。公開發(fā)行股票并上市的發(fā)行人編制招股說明書應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。 （ 2）定期報(bào)告。上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報(bào)告包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。 上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起 4個(gè)月內(nèi) 披露年度報(bào)告。 上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起 2個(gè)月內(nèi) 披露半年度報(bào) 告。 上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度 第 3個(gè)月、第 9個(gè)月結(jié)束后的 1個(gè)月內(nèi) 編制完成季度報(bào)告并披露。第一季度季度報(bào)告的披露時(shí)間不得早于上一年度年度報(bào)告的披露時(shí)間 。 （ 3）臨時(shí)報(bào)告。 （ 1）創(chuàng)業(yè)板臨時(shí)報(bào)告的實(shí)時(shí)披露制度。上市公司可以在中午休市期間或下午 3： 30后通過指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報(bào)告。在下列緊急情況下，公司可以向深圳證券交易所申請(qǐng)相關(guān)股票及其衍生品種臨時(shí)停牌，并在上午開市前或者市場(chǎng)交易期間通過指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報(bào)告： ① 公共媒體中傳播的信息可能或者已經(jīng)對(duì)上市公司 股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響，需要進(jìn)行澄清的； ② 公司股票及其衍生品種交易異常波動(dòng)，需要進(jìn)行說明的； ③ 公司及其相關(guān)信息披露義務(wù)人發(fā)生可能對(duì)上市公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，有關(guān)信息難以保密或者已經(jīng)泄露的； ④ 中國證監(jiān)會(huì)或者深圳證券交易所認(rèn)為必要的其他情況。 （ 2）創(chuàng)業(yè)板上市公司及時(shí)進(jìn)行信息披露重大事件的規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板上市公司在下述事項(xiàng)發(fā)生后應(yīng)及時(shí)進(jìn)行信息披露： ① 董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及股東大會(huì)作出決議； ② 簽署意向書或者協(xié)議（無論是否附加條件或者期限）； ③ 公司（含任一董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理 人員）知悉或者理應(yīng)知悉重大事件發(fā)生時(shí)。 對(duì)上市公司發(fā)生了正處于籌劃階段的重大事件，該事件雖然董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)尚未作出決議，或尚未簽署意向書或者協(xié)議，但該事件出現(xiàn)難以保密或者已經(jīng)泄露，或市場(chǎng)出現(xiàn)有關(guān)該事件的傳聞，或公司股票及衍生品種交易已發(fā)生異常波動(dòng)等情況，這些情況對(duì)其股票及其衍生品種交易價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響，公司也應(yīng)當(dāng)就相關(guān)籌劃情況和既有事實(shí)及時(shí)披露。 （ 3）創(chuàng)業(yè)板上市公司后續(xù)信息披露的要求。 【 2020年新增】 2020年 11月 16日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā) 證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易意見》的通知，簡(jiǎn)稱 “55 號(hào)文 ” 7.【 2020年新增】信息披露違法行為行政責(zé)任認(rèn)定： 2020年 4月 29日，中國證監(jiān)會(huì)制定和發(fā)布《信息披露違法行為行政責(zé)任認(rèn)定規(guī)則》，并自發(fā)布之日起執(zhí)行。 8.【 2020年新增】上市公司信息披露的監(jiān)督管理與法律責(zé)任。 中國證監(jiān)會(huì)可以要求上市公司及其他信息披露義務(wù)人或董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員對(duì)有關(guān)信息披露問題作出解釋、說明或者提供相關(guān)資料，并要求上市公司提供保薦機(jī)構(gòu)或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見。 上市公司董事、監(jiān) 事、高級(jí)管理人員應(yīng)對(duì)公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平性負(fù)責(zé)，但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的除外。上市公司懂事長、經(jīng)理、董事會(huì)秘書，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司臨時(shí)性報(bào)告信息披露真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平性承擔(dān)主要責(zé)任。上市公司董事長、經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平性承擔(dān)主要責(zé)任。 （四）對(duì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管 五、證券投資者保護(hù)基金制度 （一）證券 投資者保護(hù)基金 2020年 6月 30日設(shè)立。 保護(hù)基金的主要用途是證券公司被撤銷、關(guān)閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會(huì)實(shí)施行政接管、托管經(jīng)營等強(qiáng)制性監(jiān)管措施時(shí)，按照國家有關(guān)政策規(guī)定對(duì)債權(quán)人予以償付。 （ 1）上海、深圳證券交易所在風(fēng)險(xiǎn)基金分別達(dá)到規(guī)定的上限后，交易 經(jīng)手費(fèi)的 20%納入基金。 （ 2）所有在中國境內(nèi)注冊(cè)的證券公司，按其 營業(yè)收入的 %～ 5%繳納基金，經(jīng)營管理和運(yùn)作水平較差、風(fēng)險(xiǎn)較高的證券公司，應(yīng)當(dāng)按較高比例繳納基金；各證券公司的具體繳納比例由基金公司根據(jù)證券公司風(fēng)險(xiǎn)狀況確定后，報(bào)中國證監(jiān) 會(huì)批準(zhǔn)，并按年進(jìn)行調(diào)整；證券公司繳納的基金在其營業(yè)成本中列支。 （ 3）發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債等證券時(shí)，申購凍結(jié)資金的利息收入。 （ 4）依法向有關(guān)責(zé)任方追償所得和從證券公司破產(chǎn)清算中受償收入。 （ 5）國內(nèi)外機(jī)構(gòu)、組織及個(gè)人的捐贈(zèng)。 （ 6）其他合法收入。 。 。 （二）證券投資者保護(hù)基金公司 中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱 “ 保護(hù)基金公司 ” ）于 2020年 8月 30日注冊(cè)成立。保護(hù)基金公司是負(fù)責(zé)保護(hù)基金籌集、管理和使用， 不以營利為目的 的國有獨(dú)資公 司。 證券投資者保護(hù)基金是證券投資者保護(hù)的最終措施之一。 （ 1）籌集、管理和運(yùn)作基金。 （ 2）監(jiān)測(cè)證券公司風(fēng)險(xiǎn)，參與證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置工作。 （ 3）證券公司被撤銷、關(guān)閉和破產(chǎn)或被中國證監(jiān)會(huì)實(shí)施行政接管、托管經(jīng)營等強(qiáng)制性監(jiān)管措施時(shí)，按照國家有關(guān)政策規(guī)定對(duì)債權(quán)人予以償付。 （ 4）組織、參與被撤銷、關(guān)閉或破產(chǎn)證券公司的清算工作。 （ 5）管理和處分受償資產(chǎn)，維護(hù)基金權(quán)益。 （ 6）發(fā)現(xiàn)證券公司經(jīng)營管理中出現(xiàn)可能危及投資者利益和證券市場(chǎng)安全的重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，向中國證監(jiān)會(huì)提出監(jiān)管、處置建議；對(duì)證券公司運(yùn)營中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患會(huì)同有關(guān)部門建立糾正機(jī)制。 （ 7）國務(wù)院批準(zhǔn)的其他職責(zé)。 第三節(jié) 證券市場(chǎng)的自律管理 一、證券交易所的自律管理 根據(jù)《證券交易所管理辦法》，證券交易所的監(jiān)管職能包括對(duì)證券交易活動(dòng)進(jìn)行管理，對(duì)會(huì)員進(jìn)行管理，以及對(duì)上市公司進(jìn)行管理。 （一）證券交易所的主要職能 。 。 ，并按交易日制作證券市場(chǎng)行情表，予以公布。 、行政法規(guī)制定上市規(guī)則 、交易規(guī)則、會(huì)員管理規(guī)則和其他有關(guān)規(guī)則，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 ，并按照中國證監(jiān)會(huì)的要求，對(duì)異常的交易情況提出報(bào)告。 ，督促其依法及時(shí)、準(zhǔn)確地披露信息。 ，證券交易所可以采取 技術(shù)性停牌 的措施；因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護(hù)證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定 臨時(shí)停市 等。 （二）證券交易所的一線監(jiān)管權(quán)力 證券交易所作為一線監(jiān)管者，修訂后的《證券法》在保留證券交易 所的上述職能之外，還授予證券交易所以下監(jiān)管權(quán)力： ，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。 （包括股票和公司債券）的上市交易申請(qǐng)行使審核權(quán)。 ，就暫?；蚪K止其股票上市交易行使決定權(quán)。 ，公司出現(xiàn)法定情形時(shí)，就暫?；蚪K止其公司債券上市交易行使決定權(quán)。當(dāng)事人對(duì)證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，我國《證券法》第六十二條規(guī)定 當(dāng)事人 “ 可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請(qǐng)復(fù)核 ” 。 （三）對(duì)證券交易活動(dòng)的管理 根據(jù)《證券交易所管理辦法》，證券交易所應(yīng)當(dāng)就證券交易的種類和期限，證券交易方式和操作程序，證券交易中的禁止行為，清算交割事項(xiàng)，交易糾紛的解決，上市證券的暫停、恢復(fù)與取消交易，開市、收市、休市及異常情況的處理，交易手續(xù)費(fèi)及其他有關(guān)費(fèi)用的收取方式和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)違反交易規(guī)則行為的處理規(guī)定，證券交易所證券信息的提供和管理，股價(jià)指數(shù)的編制方法和公布方式，其他需要在交易規(guī)則中規(guī)定的事項(xiàng)等制定具體的交易規(guī)則。 《證券交易所管理辦法》規(guī)定，證券交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式及時(shí)公布證券行情，按日制 作證券行情表，并就其市場(chǎng)內(nèi)的成交情況編制日?qǐng)?bào)表、周報(bào)表、月報(bào)表和年報(bào)表，及時(shí)向社會(huì)公布。證券交易所應(yīng)當(dāng)保證投資者有平等機(jī)會(huì)獲取證券市場(chǎng)的交易情況和其他公開披露的信息，并有平等的交易機(jī)會(huì)。 （四）證券交易所對(duì)會(huì)員的管理 （五）證券交易所對(duì)上市公司的管理 《證券交易所管理辦法》規(guī)定，證券交易所應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)，就證券上市的條件、申請(qǐng)和批準(zhǔn)程序以及上市協(xié)議的內(nèi)容及格式，上市公告書的內(nèi)容及格式，上市推薦人的資格、責(zé)任、義務(wù)，上市費(fèi)用及其他有關(guān)費(fèi)用的收取方式和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)違反上市規(guī)則行為的處理規(guī)定等 事項(xiàng)，制定具體的上市規(guī)則。 二、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理 證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)正式成立于 l991年 8月 28日，是依法注冊(cè)的具有獨(dú)立法人地位的、由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織。 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)采取會(huì)員制的組織形式 ，證券公司應(yīng)當(dāng)加入中國證券業(yè)協(xié)會(huì)。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)章程由會(huì)員大會(huì)制定，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。 自 1991年成立以來，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)分別于 l991年 8月、 l999年 12月、 2020年 7月 和 2020年 1月召開了 4次會(huì)員大會(huì)。隨著證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展和市場(chǎng)監(jiān)管手段的不斷完善，