【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 量，但其數(shù)量最低應(yīng)是交易所規(guī)定的一個(gè)成交單位。 后者是即報(bào)價(jià)格，也報(bào)數(shù)量。具體的報(bào)價(jià)又有三種方式：口喊 、手勢(shì)和在申請(qǐng)記錄上填寫。 無論采取何種方式都必須規(guī)定“價(jià)格”與“數(shù)量”的順序，即報(bào)價(jià)在先、報(bào)數(shù)量在后，這樣不致引起誤會(huì)。 證券交易所大多采用手勢(shì)法報(bào)價(jià)，掌心向內(nèi)表示買進(jìn)，掌心向外表示賣出，用手指變動(dòng)表示數(shù)量變動(dòng)。 為了促進(jìn)買賣成交，由證券交易所按市價(jià)的大小規(guī)定每次喊 價(jià)的升降幅度，此幅度稱為報(bào)價(jià)升降單位。 另外，為了維持交易市場(chǎng)行市穩(wěn)定，證券交易所還要對(duì)證券每日價(jià)格的漲跌予以適當(dāng)?shù)南拗?，如價(jià)格升降超過這一限度時(shí)，即停止買賣。 因價(jià)格上漲超過最高限度而停止交易時(shí)，稱為漲停板；若價(jià)格下跌超過最低限額而停 止交易時(shí)，稱為跌停板。 （四）成交單位。為了提高效率和便于計(jì)算，規(guī)定每次成交的最低交易額稱為成交單位。 如規(guī)定每次成交額不得少于 100原股，達(dá)到成交單位或 其倍數(shù)者，稱為整數(shù)交易；成交單位以下者，稱為零數(shù)交易。若客戶委托有零數(shù)交易，通過交易廳零數(shù)自營(yíng)商湊零成整，或化整為零來完成。 （五）場(chǎng)內(nèi)成交單與成交報(bào)告書。證券商為客戶在集中 交易市場(chǎng)內(nèi)買賣證券成交后，即填寫場(chǎng)內(nèi)成交單一式四份，記載證券種類、成交數(shù)量、成交價(jià)格、成交日期和方式等。 由賣方填寫、雙方簽字并填注成交的具體時(shí)間，然后各執(zhí)一份作為交易的原始憑證。 另外兩份，由交易廳營(yíng)業(yè)員一份送行情 室作為行情報(bào)道憑證，一份送清算部作為清算交割的憑證。 買賣報(bào)告書，是交易員接受客戶轉(zhuǎn)來的委托買賣成交后，以場(chǎng)內(nèi)成交單為依據(jù)填寫的，報(bào)告證券商營(yíng)業(yè)所憑以與客戶結(jié)算的證書。 其內(nèi)容包括買賣證券名稱、成交數(shù)量、價(jià)格及傭金等。 五、經(jīng)紀(jì)人和證券交易商 經(jīng)紀(jì)人是在證券交易所中充當(dāng)買賣雙方的中介收取傭金的商人。 經(jīng)紀(jì)人最突出的特點(diǎn)是：不為自己買賣證券，只在交易 所內(nèi)代替別人買賣，按規(guī)定收取傭金。 經(jīng)紀(jì)人可以是個(gè)人經(jīng)紀(jì)人，條件是有一定學(xué)歷、信譽(yù)、有較豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和資歷、有一定的財(cái)產(chǎn)保證。也可以是法人經(jīng)紀(jì)人，通常由銀行、信托投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)，由他們按規(guī)定指派代表參加場(chǎng)內(nèi) 交易。 由于經(jīng)紀(jì)人作為買者和賣者的集中代表，在場(chǎng)內(nèi)交易中有十分重要的作用。 各國(guó)都對(duì)經(jīng)紀(jì)人有嚴(yán)格的要求和管理，除了上述學(xué)歷、經(jīng)歷和資產(chǎn)等條件外，還制定了許多細(xì)則。 經(jīng)紀(jì)人必須按規(guī)定經(jīng)過批準(zhǔn)，獲得“度位”，即取得進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易的資格，才能進(jìn)入交易所。 證券交易所中的一般經(jīng)紀(jì)人主要有以下兩種 （ 1）傭金 經(jīng)紀(jì)人，即接受客戶委托，在交易所中代替客戶買賣并按固定比例收取傭金的經(jīng)紀(jì)人。 他們是場(chǎng)內(nèi)交易的主要成員，這些經(jīng)紀(jì)人大多是以證券公司的名義在交易所取得席位，辦理委托業(yè)務(wù)。 （ 2）二元經(jīng)紀(jì)人，他們是專門接受傭金 經(jīng)紀(jì)人的再委托，代理買賣證券的經(jīng)紀(jì)人。 當(dāng)傭金經(jīng)紀(jì)人同時(shí)接到許多委托買賣證券的指令時(shí)，他就把其中某些業(yè)務(wù)再委托給二元經(jīng)紀(jì)人，由他們代為買賣，并付給他們一定的傭金。 他們通常以個(gè)人身份在交易所內(nèi)取得交易席位，不屬于某個(gè)會(huì)員公司，是獨(dú)立的經(jīng)紀(jì)人。 另有一類特種經(jīng)紀(jì)人，又稱專業(yè)經(jīng)紀(jì)人。他們?cè)诮灰姿鶅?nèi)具有特殊身份，又固定從事特種證券交易。 他們對(duì)某類股票的情況非常熟悉，掌握著交易價(jià)格和數(shù)量變化的重要信息。 特種經(jīng)紀(jì)人不僅從事整數(shù)交易，還兼經(jīng)營(yíng)不足一個(gè)交易單位的零數(shù)業(yè)務(wù)。 還可充當(dāng)經(jīng)紀(jì)人的經(jīng)紀(jì)人。而且，當(dāng)他們接受客戶委托或經(jīng)紀(jì)人再委托時(shí)，以經(jīng)紀(jì)人 的身份出現(xiàn)；而當(dāng)有的經(jīng)紀(jì)人在場(chǎng)內(nèi)找到他們要求買賣某種股票時(shí)，他們還可以用自己的資金買進(jìn)或買出該股票，又充當(dāng)證券商的角色。 可見，特種經(jīng)紀(jì)人還具有證券商和經(jīng)紀(jì)人的雙重身份。 證券交易商包括交易廳交易商和零股交易商兩種。 前者是只辦理自營(yíng)業(yè)務(wù)，不辦理委托業(yè)務(wù)的證券商，他們?yōu)橹\取自身利潤(rùn)而用自己的資金買賣有價(jià)證券，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 這些交易廳交易商一般都以個(gè)人身份取得交易所席位，在交易廳內(nèi)通過低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出賺取利潤(rùn)，因此，他們需要在 頻繁的價(jià)格變動(dòng)中捕捉有利時(shí)機(jī)，在極短的時(shí)間內(nèi)完成有價(jià)證券的買賣，故又稱為“搶帽子”者。 他們對(duì)同一種股票在同一營(yíng)業(yè)日內(nèi)可以連續(xù)買賣多次，從賤買貴賣中賺取利潤(rùn)，有較強(qiáng)的投機(jī)性。 但他們的行為在客觀上也起到了縮小報(bào)價(jià)差額、促進(jìn)交易和維持市場(chǎng)連續(xù)性的作用。 零股交易商是專門處理不足一個(gè)成交單位的股票交易的證券商。 當(dāng)客戶委托經(jīng)紀(jì)人買賣的股票不足一個(gè)交易單位時(shí)，就由經(jīng)紀(jì)人委托零股交易商處理，并按規(guī)定支付手續(xù)費(fèi)。 零股交易商或者零數(shù)買進(jìn)，整數(shù)賣出；或者整數(shù)買進(jìn)，零數(shù)賣出。 剩余部分作為自己的存貨。一般情況下，零股交易商不 直接為客戶買賣零星股票，而只接受經(jīng)紀(jì)人的委托，交易對(duì)象也是交易廳內(nèi)的經(jīng)紀(jì)人。 零股交易商的活動(dòng)為資金薄弱的小額投資者參加證券交易所交易提供了方便，他們化整為零或聚零為整，使股票交易可以在更大范圍內(nèi)進(jìn)行，有利于促進(jìn)股票的流通轉(zhuǎn)讓。 二、管理原則 國(guó)際上通行的證券市場(chǎng)管理原則主要有； （一）公開性原則。政府要監(jiān)督所有上市證券的發(fā)行公司，把其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的真相，完全公布于眾。 使投資者對(duì)發(fā)行公司的信譽(yù)及盈利能力有充分了解，以便進(jìn)行適當(dāng)?shù)倪x擇。 （二）制止背信的原則，即“反欺騙”。政府對(duì)證券的管理，要站在監(jiān)督的立場(chǎng)，使證券行市的變動(dòng)，不受人為因素的影響， 而主要取決于客觀的市場(chǎng)供求狀況。 為此，政府要對(duì)發(fā)行公司、證券交易所、證券自營(yíng)商及經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行嚴(yán)格管理，防止有欺詐、壟斷、操縱及其他非法的證券投機(jī)行為，防止證券市場(chǎng)演變?yōu)榉欠ㄍ稒C(jī)的場(chǎng)所。 （三）“國(guó)家監(jiān)管”與“自我管理”相結(jié)合的 原則。 這是一項(xiàng)為世界各國(guó)普遍奉行的總體管理原則。 龐大而復(fù)雜的證券市場(chǎng)，如沒有國(guó)家的權(quán)威，由政府制定證券法規(guī)，并由代表政府的專業(yè)管理機(jī)構(gòu)從事監(jiān)管，要實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作是不可想象的。 同時(shí)，如沒有從業(yè)者的自我約束、自我教育、自我管理，再?gòu)?qiáng)大的機(jī)構(gòu)，再嚴(yán)密的法規(guī)也難奏效。可見，自我管理是管好證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。 三、管理機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)介 各國(guó)政府通常都設(shè)有專業(yè)或非專業(yè)的證券市場(chǎng)主管機(jī)關(guān)（證券管理委員會(huì)等），負(fù)責(zé)管理、監(jiān)督、指導(dǎo)和協(xié)調(diào)證券市場(chǎng)的活動(dòng)。 國(guó)家專業(yè)證券管理機(jī)構(gòu)通常由融資證券管理部門、發(fā)行市場(chǎng)管理部門、流通市場(chǎng) 管理部門、政策法律部門和調(diào)研分析部門等組成。 此外，每一部門下面還可以根據(jù)實(shí)際情況設(shè)立本部門的分支機(jī)構(gòu)。 （一）國(guó)家證券管理機(jī)構(gòu)的基本目標(biāo)是 （ 1）促使投資者獲得公正和公平的對(duì)待。 在對(duì)證券活動(dòng)進(jìn)行管理時(shí)，證券管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)重心是放在保護(hù)投資者而不是證券發(fā)行人方面，這是因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者對(duì)證券業(yè)務(wù)沒有專門知識(shí)與操作技巧。 為此，證券管理機(jī)構(gòu)嚴(yán)格限制所謂“內(nèi)幕人士”的證券交易，以防止他們從中獲得不正當(dāng)好處。 （ 2）促進(jìn)證券市場(chǎng)的合理競(jìng)爭(zhēng)與效率。 為了保證證券市場(chǎng)的活動(dòng)規(guī)范有序，促進(jìn)證券商之間的合理競(jìng)爭(zhēng)，證券管理機(jī)構(gòu) 根 據(jù)國(guó)家有關(guān)立法，制定了一系列規(guī)章制度，從而保證證券市場(chǎng)的效率。 （二）證券管理機(jī)構(gòu)的主要職能與業(yè)務(wù)有（ 1）證券募集、發(fā)行的審核管理與、監(jiān)督。 （ 2）證券上市的審核批準(zhǔn)以及證券買賣的管理與監(jiān)督，決定暫?；蛉∠鲜凶C券的資格。 （ 3）證券商的審核標(biāo)準(zhǔn)以及管理和監(jiān)督。 審定證券商的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，審定其定期報(bào)送的財(cái)務(wù) 報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況報(bào)告。必要時(shí)，責(zé)令其暫停證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。 （ 4）證券交易所的特許、管理與監(jiān)督。 （ 5）證券業(yè)同業(yè)公會(huì)的指導(dǎo)與監(jiān)督。 （ 6）發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開、業(yè)務(wù)檢查； 決定暫?；蛉∠渖鲜匈Y格等。 （ 7）負(fù)責(zé)證券市場(chǎng)的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、分析等。 第六章 證券市場(chǎng) 第一節(jié) 證券市場(chǎng)成立的條件 （一）要有作為交易對(duì)象的證券存在。這是證券市場(chǎng)成立的前提條件。 在各種形態(tài)的閑置資本聚集過程中，長(zhǎng)期閑置的資本也會(huì)被逐漸積聚起來，這是一種自然趨勢(shì)。 但是，在人為地進(jìn)行金融控制的時(shí)候，如在實(shí)行高速度的發(fā)展政策、采取人為的低得率政策時(shí)，短期的閑置資本就會(huì)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資本，從而使短期金融市場(chǎng)喪失流動(dòng)性，隨之利率也會(huì)比較劇烈地上升，這樣就難以形成支付準(zhǔn)備金的運(yùn)用市場(chǎng)。 因而必須廢除人為的金融控制，使金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)有義務(wù)持有一定的支付準(zhǔn)備金，并且讓他們發(fā)行與支付準(zhǔn)備金的運(yùn)用相稱的各種短期證券，這樣就能形成各種短期金融市場(chǎng)，進(jìn)而形成中 長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，為證券市場(chǎng)的形成提供條件。 （二）要有作為證券市場(chǎng)成員的中介人的存在。 在自發(fā)性的證券市場(chǎng)上