【文章內容簡介】 入大幅增加的同時，銷售費用也在同比例增加，這與企業(yè)采用的發(fā)展戰(zhàn)略有關， 即青島啤酒采用“ 1+3”品牌戰(zhàn)略，銷售費用占營業(yè)收入的 19%。 而管理費用平穩(wěn)緩慢增長，表明企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略的時候對之后的管理控制有加：財務費用更是減少，這也與企業(yè)的投資決策有著重要的關系，進而反映出企業(yè)在白熱化競爭中的發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)健而長遠地保證了企業(yè)的優(yōu)質盈利質量。 從三種費用的發(fā)展情況，銷售費用的較大幅的增加，財務費用和管理費用的有效控制，可以看出企業(yè)應該處在穩(wěn)步發(fā)展，穩(wěn)步擴張的時期，其盈利能力比較穩(wěn)定，并且會越來 越強，但是還是要注意控制銷售費用，使其在與戰(zhàn)略發(fā)展合理范圍內，并且要進一步降低管理費用。 總體來看，青島啤酒的費用控制相對合理，利潤質量還不錯，盈利能力比較穩(wěn)定。 （二）利潤表構成要素的結構分析 項目 2020 年 2020 年 2020 年 一、營業(yè)收入 100 100 100 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 9 二、主營業(yè)務利潤 減：銷售費用 管理費用 財務費用 資產減值損失 加：公允價值變動凈收益 投資收益 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 比例太低 三、營業(yè)利潤 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產處置凈損失 四、利潤總額 減：所得稅 五、凈利潤 表 5 對青島啤酒 2020 年度的共同比利潤表數(shù)據(jù)進行縱向分析可以發(fā)現(xiàn)，其中表財務構成情況主要是： 1，主營業(yè)務利潤占主營業(yè)務收入的 %，表明每百元主營業(yè)務收入實現(xiàn)了 的毛利。 2，營業(yè)利潤占主營業(yè)務收入的 %，由 10 主營業(yè)務利潤的 %下降到 %，其中主要影響因素是銷售費用的 %，以及管理費用的 %，即每百元的主營業(yè)務收入中有 25 元左右用于支付銷售費用和管理費用。 3，利潤總額的構成為 %，由表上看出，是由營業(yè)外收入的增加造成的。 4，凈利潤的構成是 %，即每百元營業(yè)收入創(chuàng)造了 的凈利潤。 對青啤 2020 年度的共同比利潤表數(shù)據(jù)進行橫向分析可以看出： 1，主營業(yè)務利潤（即毛利） 08,09,10 年逐年增加，主要是因為公司由于戰(zhàn)略導向，銷售收入增大； 公司通過實施技術創(chuàng)新、工藝改進以及優(yōu)化生產運行管理，降低了生產成本，不僅如此，主品牌銷量增長以及大麥等成本的下降都提高了公司的毛利率，提升了公司的盈利能力。 2,，營業(yè)利潤亦是逐年增高。更在 2020 年達到最高點，%，主要原因是因為銷售費用由于戰(zhàn)略需要雖然年年在增加，但是管理費用和財務費用都有所下降。 3，利潤總額也有所增加，是因為營業(yè)外收入即政府補貼的增加； 4，凈利潤也持續(xù)增加。 以上分析可以看出企業(yè)的利潤質量良好，獲利能力很強。 （三） 以銷售收入為基礎的利潤率指標 銷售毛利率 =（銷售毛利 /主營業(yè)務收入） *100% 銷售毛利 =主營業(yè)務收入 主營業(yè)務成本 上述公式主要反映企業(yè)商品生產、銷售的獲利能力。企業(yè)生產經營取得的收入扣除成本后有余額，才能用來抵補企業(yè)的各項費用。毛利是企業(yè)利潤形成的基礎，單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力也就越強。反之，則獲利能力弱。 下圖是 08,09,10 年企業(yè)的銷售毛利率： 報表日期 2020 年度 2020 年度 增率 2020 年度 增率 營業(yè)總收入 16,023,400,00 18,026,100,000.00 12% 19,897,800,00 0% 11 銷售毛利率 % % % 表 6 由上表可知毛利率三年逐年增長，并一直與行業(yè)的平均毛利率不相上下，表明企業(yè)的獲利能力在增強。由表 5 可知企業(yè)營業(yè)成本逐年降低， 09 年這一年營業(yè)成本即生產成本降幅比較大，原因有二： 1） 與原材料市場和企業(yè)所采取的采購措施有關，過了 08 年的金融危機，原材料，主要是大麥的市場價格下降。 2）與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略有關，擴大市場，大規(guī)模生產，導致生產成本降低。在 10 年中，企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行戰(zhàn)略，并且做得更好，故企業(yè)毛利率進一步提高，盈利能力穩(wěn)步增強。 營業(yè)利潤率 =（營業(yè)利潤 /營業(yè)收入） *100% 該指標用來衡量企業(yè)營業(yè)收入的獲利能力。 營業(yè)利潤是最能體現(xiàn)企業(yè)經營活動業(yè)績的項目，是企業(yè)利潤總額中最基本、最經常同時也是最穩(wěn)定的組成部分，營業(yè)利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業(yè)獲利能力質量高低的重要依據(jù)。另外，營業(yè)利潤作為一種凈獲利額，比毛利率更好地說明了企業(yè)營業(yè)收入的凈獲利能力，從而能更全面、完整地體現(xiàn)收入的獲利能力。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)的獲利能力越強。 下表是青島啤酒 08， 09， 10 年的營業(yè)利潤率： 報表日期 2020 年度 2020 年度 增率 2020 年度 增率 營業(yè)總收入 16,023,400,00 18,026,100,000.00 12% 19,897,800,00 0% 營業(yè)利潤率 6,17% % % 表 7 由上表可以看得到，營業(yè)利潤率也在不斷上升。結合三年利潤表的橫向對比，表 5 以及計算公式可知： 08~09 年，公司擴大銷售，通過收購擴大生產規(guī)模，營業(yè)收入增加了 12%，營業(yè)成本和期間費用也在合理范圍內增加，可是資產減值損失由 08 年的179,092,000 元減少到 67,851,800 元，減少了 62%；投資收益也由 27,104,300 元 12 增加到 10,067,300 元，這一損失的減少和投資的獲利，使得營業(yè)利潤有了可觀性的增長，由 08 年的 988,873, 元增長到 09 年的 1,588,730, 元，增長了近 61%，而營業(yè)利潤率的增長則歸功于它。 09 年 ~10 年，公司依舊采取擴大規(guī)模擴大銷售的戰(zhàn)略，其營業(yè)收入在 09 年的基礎上增加了 10%，營業(yè)成本，銷售費用和管理費用都在合理范圍內增加，投資收益和資產減值損失跟 09 年不相上下，但是 10 年的財務費用大幅減少，由09年的 62,853, 元減少到 10 年的 4,872, 元，減少了 92%，表明青島啤酒對投資方面的控制，表明了青島啤酒佼好的資產組合的能力，側面反映了青島啤酒良好的盈利能力。 銷售凈利率 =（凈利潤 /主營業(yè)務收入） *100% 該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。該指標越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強。一個企業(yè)如果能保持良好的持續(xù)增長的銷售凈利率，通常表明企業(yè)的財務狀況是好的。 下表是青島啤酒 08,09,10 年的銷售凈利率： 報表日期 2020 年度 2020 年度 增率 2020 年度 增率 營業(yè)總收入 16,023,400,00 18,026,100,000.00 12% 19,897,800,00 0% 銷售凈利率 % % % 表 8 由上表可以看出，銷售凈利率也是在不斷增大。 在上一個指標即營業(yè)利潤率分析的基礎上，我們分析一下影響凈利的其它因素。通過對比連續(xù)這三年的利潤表可以發(fā)現(xiàn)， 08 到 09 年營業(yè)外收入由154,665, 元增加到 213,327, 元，增長了 40%。 雖然 09 年的營業(yè)外支出和非流動資產處置損失都比 08 年多，可是營業(yè)外收入的增長足以彌補，其對凈利的增長還是有貢獻的。 09年到 10 年，營業(yè)外收入由 213,327, 元又增加到 245,028, 元，并且 10 年的營業(yè)外支出和非流動資產處置損失都比 09 年少，說明企業(yè)的控制費用能力在提高，企業(yè)的銷售盈利能力很強大。 13 （四） 以資產為基礎的利潤率指標（資產經營獲利能力） 資產經營獲利能力是指企業(yè)營運資產所產生利潤的能力。企業(yè)從事生產經營活動必須有一定的資產，資產的各種形態(tài)應有合理的配置，并要有效運用。公司在一定時期占用和耗費的資產越少，獲取的利潤越大，資產的獲利能力越強，經濟效益越好。需要注意的是，在分析中，資產不分來源，他們被看作是一個整體，即總資產來源于所有者投入資本和債務資本兩方面。 總資產報酬率 =（凈利潤 /平均資產總額） *100% 平均資產總額 =（期初資產總額 +期末資產總額） /2 該指標反映了企業(yè)運用其掌握的全部資產取得報酬的能力。表明了企業(yè)全部資產的回報情況。 該指標越高，說明企業(yè)運用全部資產獲取經濟利益的能力越強；反之，則越弱。 由于企業(yè)的總資產來源于所有者投入資本和舉債兩個方面，在對該指標進行分析時，不僅是衡量總資產的利用效果，也是對企業(yè)了利用債權人和投資人資金所獲取收益的投資效果分析。 有公式可知，總資產報酬率是受凈利潤和平均資產總額兩個因素共同影響，因此為了提高該指標，必須一方面提高企業(yè)的盈利水平，努力擴大銷售，增加利潤，另一方面還需要提高資產的周轉率，加強資產經營，提高資 產利用率。 下表是青島啤酒 08， 09,10 年的總資產報酬率： 2020 增幅 2020 增幅 2020