【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 6500%,%，%，2011年的銷售費(fèi)用為1586250000,2012年的銷售費(fèi)用為1575520000元，2012年的銷售費(fèi)用出現(xiàn)下降，但是財(cái)務(wù)費(fèi)用2011和2012表44 燕京啤酒三項(xiàng)費(fèi)用比重20092010201120122013三項(xiàng)費(fèi)用比重%、出現(xiàn)上升，從整體上三項(xiàng)費(fèi)用的的比重處于上升狀態(tài)。%,%、%，%、%%。綜合主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和三大期間費(fèi)用的分析可以知道，管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用在2013年都達(dá)到峰值，說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本在逐漸升高。根據(jù)表45可知2011年?duì)I業(yè)外收入出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，2011年的營(yíng)業(yè)外收入為299923000，營(yíng)業(yè)外支出為11489100，兩者相互作用使2011年的凈利潤(rùn)增加277735900。2010年的營(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出為125984000和 22187100,兩者相互總用使凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。表45 20092013年?duì)I業(yè)外收支20092010201120122013營(yíng)業(yè)外收入125055000125984000299923000175496000133953000營(yíng)業(yè)外支出1536530022187100114891001306440011712400103796900， 元，從整體上看營(yíng)業(yè)外收入比營(yíng)業(yè)外支出多，對(duì)凈利潤(rùn)的影響是是使凈利潤(rùn)增加，從中可以得出2011年開始營(yíng)業(yè)外收入逐年開始下降，營(yíng)業(yè)外支出無(wú)較大波動(dòng)?？傮w來(lái)說(shuō)，從企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成上來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占主導(dǎo)地位，利潤(rùn)構(gòu)成比較合理，持續(xù)發(fā)展能力較好。 現(xiàn)金流量表分析從整體上看，，，這意味著，企業(yè)的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)出現(xiàn)了入不敷出的現(xiàn)象，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量使得其也可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。并且對(duì)籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)有貢獻(xiàn)。投資活動(dòng)的主要現(xiàn)金流出量主要是由于企業(yè)的構(gòu)建固定資產(chǎn)，支付投資有關(guān)的現(xiàn)金和支付其他關(guān)投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的等長(zhǎng)期資產(chǎn)等引起的。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量主要是由于償還債務(wù)支付大量現(xiàn)金，導(dǎo)致籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量入不敷出。2．對(duì)現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析表46現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析2013流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)項(xiàng)目本期金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金16,745,498,%%收到的稅費(fèi)返還19,389,%%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金963,987,%%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)17,728,875,%%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金7,666,157,%%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2,151,469,%%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2,892,925,%%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,924,862,%%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)14,635,414,%%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,093,461,二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金59,167,%%取得投資收益所收到的現(xiàn)金93,363,%%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額3,108,%%處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額2,699,%%收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金846,580,%%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,004,918,%%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1,600,900,%%投資支付的現(xiàn)金160,000,%%取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額%%支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金846,580,%%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)2,607,480,%%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,602,561,三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金1,650,518,%%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金23,535,%%取得借款收到的現(xiàn)金1,515,000,%%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金%%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金%%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)3,165,518,%%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金3,817,000,%%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金557,173,%%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)135,175,%%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金44,076,%%其中：子公司減資支付給少數(shù)股東的現(xiàn)金%%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4,418,250,%%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,252,732,現(xiàn)金流入總額21,899,312,現(xiàn)金流出總額21,661,144,四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響4,五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額238,162,加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,367,016,六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,605,178,燕京啤酒公司2013年的現(xiàn)金流入總額約為為218億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)流入量、%、%、%。可見，企業(yè)的現(xiàn)金流入主要是有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)中現(xiàn)金流入量主要取得投資收益的收到的現(xiàn)金和和其他投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金?；I資活動(dòng)中的現(xiàn)金流入量中取得的借款收到的現(xiàn)金和吸收投資收到的現(xiàn)金分別占各類資產(chǎn)現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。從整體評(píng)價(jià)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入部分，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量應(yīng)當(dāng)占主要部分，特別是銷售商品提夠勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)明顯高于其他業(yè)務(wù)活動(dòng)流入的現(xiàn)金。2．現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析燕京啤酒公司現(xiàn)金流出量約為216億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量，%、%%，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出來(lái)那個(gè)占的比重最大，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量所占的比重次之。%，所占的比重最大，%、%，%、%，是現(xiàn)金流出的主要部分。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要主要用于償還債務(wù)，%，%，占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的絕大部分。通常情況下，購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金往往占大部分，燕京啤酒公司的現(xiàn)金流出量主要用購(gòu)買商品和接受勞務(wù)，用去投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)支付的現(xiàn)金相對(duì)來(lái)說(shuō)小一些。這主要是由于企業(yè)的投資政策和籌資情況的差異導(dǎo)致的。 燕京啤酒公司的盈利能力分析盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取的利潤(rùn)的能力。盈利能力大小是一個(gè)相對(duì)的概念，及利潤(rùn)于一定的資源投入或一定的收入相比較而獲得的一個(gè)相對(duì)概念，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過(guò)企業(yè)的盈利能力來(lái)反映。 表47 燕京啤酒和青島啤酒營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率分析20092010201120122013燕京啤酒青島啤酒從表47和圖48中可以得出燕京啤酒的銷售凈利潤(rùn)從2010到2012處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，并且到2011年的中期超過(guò)青島啤酒的銷售凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比率，到2013年燕京啤酒和青島啤酒的銷售利潤(rùn)率出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，主圖48燕京啤酒和青島啤酒銷售利潤(rùn)率分析要由于2013年間營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用的上升導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降，所以才導(dǎo)致銷售凈利潤(rùn)率在這一年出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，但是燕京啤酒的的凈利潤(rùn)率仍然在青島啤酒之上。表49 燕京啤酒和青島啤酒20092013年總資產(chǎn)收益率20092010201120122013燕京啤酒青島啤酒圖49 燕京啤酒和青島啤酒總資產(chǎn)收益率對(duì)比分析從表49中得出燕京啤酒和青島啤酒總資產(chǎn)收益率均表現(xiàn)良好，總體均處與上升狀態(tài)，但是由于燕京啤酒在2010年出現(xiàn)短期下滑，但是對(duì)整體表現(xiàn)無(wú)太大影響。表410 燕京啤酒和青島啤酒20092013年凈資產(chǎn)收益率20092010201120122013 燕京啤酒青島啤酒從表410和圖410中可以看出燕京啤酒從2010年開始期間凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，特別是在2011年出現(xiàn)拐點(diǎn)更為明顯和青島啤酒相比，青島啤酒同樣在2010年出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，在2011年出現(xiàn)的拐點(diǎn)相對(duì)有較大。但是青島啤酒的總體表現(xiàn)要好于燕京啤酒。圖410燕京啤酒和青島啤酒凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析 啤酒每股收益對(duì)比分析表411 燕京啤酒和青島啤酒20092013年每股收益20092010201120122013燕京啤酒青島啤酒從表411中明顯看出燕京啤酒的每股收益從2012年開始出現(xiàn)較大的下降拐點(diǎn)，并且在2013年仍然沒(méi)有太大變化。燕京啤酒和青島啤酒出現(xiàn)較大的差距的原因主要是由于燕京啤酒的流通股數(shù)比青島啤酒的流通股數(shù)多，在凈利潤(rùn)差距不大的情況下導(dǎo)致每股收益出現(xiàn)較大的差異。 燕京啤酒公司的營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的的效益則指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的利用效果，即通過(guò)資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出的相比較來(lái)實(shí)現(xiàn)。評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有很多，主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨的周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。表412 燕京啤酒和青島啤酒20092013年存貨周轉(zhuǎn)率20092010201120122013燕京啤酒青島啤酒，整體波動(dòng)不大，和青島啤酒相比燕京啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率。燕京啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，需要較強(qiáng)存貨的周轉(zhuǎn)速度，從而減少庫(kù)存，提高資產(chǎn)的利用率。表413 燕京啤酒和青島啤酒流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析20092010201120122013燕京啤酒青島啤酒，兩家公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化沒(méi)有太大的波動(dòng)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要運(yùn)行良好，但是青島啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上要好于燕京啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，燕京啤酒在今后要加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率從而獲得更多的收益。3燕京啤酒和青島啤酒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析表414 燕京啤酒和青島啤酒20092013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20092010201120122013燕京啤酒青島啤酒，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，青島啤酒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也沒(méi)有太大的波動(dòng)，但是青島啤酒的股東資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是燕京啤酒的的2倍之多，雖然低于青島啤酒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，但是燕京啤酒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運(yùn)行良好。4燕京啤酒和青島啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析根據(jù)表中的數(shù)據(jù)燕京啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在5年間波動(dòng)變化不大，青島啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也沒(méi)有太大變化，但是仍然低于青島啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說(shuō)明燕京啤酒的營(yíng)運(yùn)能力低于青島啤酒的營(yíng)運(yùn)能力，但是從變化的趨勢(shì)來(lái)看，燕京啤酒的整體營(yíng)運(yùn)能力比較穩(wěn)定，無(wú)較大的不穩(wěn)定性。 燕京啤酒公司的償債能力分析償債能力是指企業(yè)的償還債務(wù)的的能力，企業(yè)的負(fù)債按負(fù)債的長(zhǎng)短分為流動(dòng)性負(fù)債和非流動(dòng)性負(fù)債兩大類，反映企業(yè)的償付流動(dòng)負(fù)債能力的是短期償債能力，反應(yīng)企業(yè)償付非流動(dòng)負(fù)債能力的是長(zhǎng)期償債能力。在進(jìn)行企業(yè)的償債能力分析時(shí)應(yīng)從以下兩方面進(jìn)行。1）企業(yè)的短期償債能力首先從整體上出了2012年?duì)I運(yùn)資金是負(fù)數(shù)外，其余期間均處于正數(shù)，2012年流動(dòng)資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)主要是由于短期借款大幅增加所致，總的來(lái)說(shuō)企業(yè)的短期債務(wù)能夠償還，其次20112010年?duì)I運(yùn)資金處于上漲狀態(tài)，企業(yè)的短期償還能力強(qiáng)，企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)小，20112013年企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金處于下降趨勢(shì)，但是不能說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力減弱，可能由于企業(yè)的政策變化減少流動(dòng)資產(chǎn)的持有量等，營(yíng)運(yùn)資金只能反映出能用于償還短期債務(wù)的剩