【文章內(nèi)容簡介】 趨勢的一種方法。 ：重要財務指標的比較、財務報表的比較、財務報表項目構成的比較。 【例 21】某公司 20 620 9 年的銷售收入、銷貨成本、經(jīng)營及管理費用、凈利潤及啤酒銷售收入和銷售數(shù)量的趨勢財 務報表如表 2— 1 所示。 表 21 金額單位：萬元 項目 20 6 年 20 7 年 20 8 年 20 9 年 銷售收入 100 其中：啤酒銷售 100 銷貨成本 100 經(jīng)營及管理費用 100 凈利潤 100 啤酒銷售桶數(shù)（萬） 100 該公司經(jīng)營成果的變化趨勢表現(xiàn)出兩個重要特征：一是經(jīng)營及管 理費用的增長速度遠遠超過銷售收入及銷貨成本的增長速度。 20 620 9 年間，經(jīng)營及管理費用增長 %，而同期銷售收入和銷貨成本則分別增長 %和 %。經(jīng)營及管理費用增長可意味著該公司為維護或擴大自己的市場份額，不得不增加廣告支出等方面的投入。二是該公司啤酒的銷售收入增長了 %，而啤酒的銷售量只增加了 %。這可能意味著該公司啤酒的銷售收入增長，不僅來自銷售量的擴大，也來自銷售價格的上漲。 該方法有助于對不同規(guī)模的企業(yè)進行財務報表比較分析，并避免 因“規(guī)模”差異而產(chǎn)生的誤導。這種方法比前述兩種方法更能準確地分析企業(yè)活動的發(fā)展趨勢，既可用于同一企業(yè)不同時期的縱向比較，又可用于同一時期不同企業(yè)的橫向比較；同時能消除不同時期（或不同企業(yè)）之間規(guī)模差異的影響，有利于分析企業(yè)的資本結構、耗費水平和盈利狀況。 趨勢分析法的優(yōu)點是簡便、直觀。但在采用時，應注意以下問題： （ 1）用于對比的不同時期（或不同企業(yè)）的指標，在計算口徑上必須一致。 （ 2）剔除偶發(fā)性項目的影響，使用分析的數(shù)據(jù)反映正常的經(jīng)營狀況。 （ 3）運用例外原則，重點分析某項有顯著變動的指 標，研究其變動原因，以采取對策，趨利避害。 （二）比率分析法 法。 ：構成比率、效率比率、相關比率。 ，應注意以下問題：（ 1）對比項目的相關性；（ 2）對比口徑的一致性。 （三）因素分析法 因素分析法，是依據(jù)財務指標與其驅動因素之間的關系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。具體又包括連環(huán)替代法和差額分析法。 設某一經(jīng)濟指標是由相互聯(lián)系的 A、 B、 C 三個因素組 成，計劃（標準）指標和實際指標的公式是： 計劃（標準）指標 N=A＋ B（ A－ C） 實際指標 N′ =A′＋ B′（ A′－ C′） 該指標實際脫離計劃（標準）的差異 ＝ N′－ N，可能同時是上列三因素變動的影響。在測定各個因素的變動對這一經(jīng)濟指標的影響程度時，若按 A、 C、B 的替換順序，則計算如下： 計劃（標準）指標 N=A＋ B（ A－ C） 第一次替代 N1＝ A′＋ B（ A′－ C） A 因素由 A → A ′變動的影響 NA＝ N1－ N 第二次替代 N2＝ A′＋ B（ A′－ C′） C 因素由 C → C′變 動的影響 NC＝ N2－ N1 第三次替代 N3 =A′＋ B′（ A′－ C′） ＝ N′ B 因素由 B → B′變動的影響 NB＝ N3－ N2 把各因素變動的影響程度綜合起來，則： （ N1－ N） +（ N2－ N1） +（ N3－ N2） = N3－ N = N′－ N＝ 因素分析法的優(yōu)點是既可以全面分析各因素對經(jīng)濟指標的影響，又可以單獨分析某種因素對經(jīng)濟指標的影響，在財務分析中應用頗為廣泛。但在采用時，應注意以下問題： （ 1）因素分解的關聯(lián)性 經(jīng)濟指標的構成因素，必 須客觀上與經(jīng)濟指標存在因果關系，能夠反映該指標差異的內(nèi)在原因，否則就失去了分析的意義。 【 09 年新制度、綜合題第（ 3）問】以乙酒店為基準使用連環(huán)替代法并按照凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率差異、凈利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，計算甲酒店和乙酒店凈資產(chǎn)收益率差異的驅動因素，結果填入答題卷第 12 頁給定的表格中。凈財務杠桿小數(shù)點后取四位小數(shù)，其他百分率指標小數(shù)點后取三位小數(shù)。 【 02 年、綜合題第（ 1） —— （ 4）問】（ 1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少 ?按順序計算確定所有者權益變動和權益凈利率變動 對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。 （ 2）因素替代的順序性 替代各因素時，必須按照各因素的依存關系，按一定順序依次替代，不可隨意顛倒，否則會得出不同的計算結果。一般而言，確定各因素替代順序的原則是，根據(jù)分析對象的性質(zhì)，確定各因素的相互依存關系，以使分析結果有助于分清責任。 （ 3）順序替代的連環(huán)性 因素分析法在計算每個因素的變動影響時，都基于前一次計算，并采用連環(huán)比較的方式確定因素變化對結果的影響。因為只有保持計算程序的連環(huán)性，才能使各因素影響之和等于分析指標的變動差異，以全面說明分 析指標的變動原因。 （ 4）計算結果的假定性 由于因素分析法計算的各因素變動影響數(shù)，會因替代順序的不同而有所差異，因而計算結果不免帶有假定性，即它只是在某種假定前提下的影響結果，離開了這種假定前提，就不會是這種影響結果。為此，分析時應力求使這種假定合乎邏輯，具有實際經(jīng)濟意義。這樣，計算結果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。 設某一經(jīng)濟指標是由相互聯(lián)系的 a、 b、 c 三個因素組成。 計劃指標 N=abc 實際指標 N′ =a′ b′ c′ 在測定各個因素變動對該指標 的影響程度時，按 a、 b、 c 的替換順序計算如下： 第一次替代 N1=a′ bc 第二次替代 N2=a′ b′ c Na=N1－ N=（ a′－ a） bc Nb=N2－ N1=a′（ b′－ b） c Nc=N′－ N2=a′ b′（ c′－ c） 差額 =N′－ N=Na＋ Nb＋ Nc 由此可見，差額分析法適用于因素之間具有乘積關系，是連環(huán)替代法的一種簡化形式。 [例 22]某企業(yè) 20 9 年 3 月某種材料費用的實際數(shù)是 6 720 元，而其計劃數(shù)是 5 400 元。實際比計劃增加 1 320 元。由于材料費用由產(chǎn)品產(chǎn) 量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價三個因素的乘積構成。因此，可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響程度?，F(xiàn)假設這三個因素的數(shù)值如表 22 所示。 表 22 項目 單位 計劃數(shù) 實際數(shù) 差異 產(chǎn)品產(chǎn)量 件 120 140 20 材料單耗 千克 /件 9 8 1 材料單價 元 /千克 5 6 1 材料費用 元 5 400 6 720 1 320 [答疑編號 284020201] 『正確答案』 根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加 1 320 元，這是分析對象。運用連環(huán)替代法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度，具體如下： 計劃指標： 120 9 5=5 400（元） ① 第一次替代： 140 9 5=6 300（元） ② 第二次替代： 140 8 5=5 600（元） ③ 第三次替代： 140 8 6=6 720（元） （實際指標） ④ 因素分析： ② ① =63005 400=900（元） 產(chǎn)量增加的影響 ③ ② =56006 300=700（元） 材料節(jié)約的影響 ④ ③ =67205 600=1120（元） 價格提高的影響 900700+1 120=1320（元） 全部因素的影響 【 03 年、綜合題第（ 1）問】根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權益凈利率變化的原因，包括：計算 2021 年權益凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中資產(chǎn)凈利率變動對權益凈利率的影響數(shù)按上年權益乘數(shù)計算；計算資產(chǎn)凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉率計算。 六、財務報表分析的局限性 財務報表分析的局限性有以下四個方面： （又包括①財 務報告沒有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只有其中一部分；②已經(jīng)披露的財務信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準確計量；③管理層的各項會計政策選擇，可能使財務報表扭曲企業(yè)的實際情況）。 常見的危險信號包括： （ 1）財務報告的形式不規(guī)范，不規(guī)范報告的可靠性也應受到懷疑。要注意財務報告是否有遺漏，遺漏違背充分披露原則，很可能暗示存在對企業(yè)不利的真實情況；要注意是否及時提供財務報表，不能及時提供報告暗示企業(yè)當局與注冊會計師存在分歧。 （ 2）要注意分析數(shù) 據(jù)的反?，F(xiàn)象。如無合理的反常原因，則要考慮數(shù)據(jù)的真實性和一貫性是否有問題。例如，原因不明的會計調(diào)整，可能是利用會計政策的靈活性“修飾”報表；與銷售相比應收賬款異常增加，可能存在提前確認收入問題；報告利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的缺口增加，報告利潤與應稅利潤之間的缺口增加，可能存在盈余管理；大額的資產(chǎn)沖銷和第 4 季度的大額調(diào)整，可能是中期報告存在問題，年底受到外部審計師的壓力被迫調(diào)整。 （ 3）要注意大額的關聯(lián)方交易。這些交易的價格缺乏客觀性，會計估計有較大主觀性，可能存在轉移利潤的動機。 （ 4）要注意大額資本 利得。在經(jīng)營業(yè)績不佳時，公司可能通過出售長期資產(chǎn)、債轉股等交易實現(xiàn)資本利得。 （ 5）要注意異常的審計報告，無正當理由更換注冊會計師，或審計報告附有保留意見，暗示企業(yè)財務報告可能豐了在過度粉飾問題。 財務指標的經(jīng)濟假設：指財務指標所涉及的相關項目成比例。即假設分子與分母之間的經(jīng)濟關系不依賴于規(guī)模。 。 【例題?單選題】在下列財務分析主體中，必須對企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等全部信息予以詳盡了解和掌握的是（ ）。 [答疑編號 284020202] 『正確答案』 C 『答案解析』公司管理層（如首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事、財務總監(jiān)等）負責公司的經(jīng)營和戰(zhàn)略投資，是財務報表信息最主要的內(nèi)部使用者。為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關系，管理層必須對公司經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括償債能力、營運能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握。 【例題?單選題】下列指標中，屬于效率比率的是（ ）。 [答疑編號 284020203] 『正確答案』 B 『答案解析』效率比率是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關系。一般是將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比，比如，成本利潤率、營業(yè)凈利率、資本金利潤率等指標屬于效率比率。 【例題?多選題】下列各項中，影響財務報表分析結論的有（ ）。 ，有可能夸大費用，少計收益和資產(chǎn) ，近期受到“獨立性”的 質(zhì)疑 ，因其所處的技術環(huán)境與預計固定資產(chǎn)使用壽命發(fā)生了很大的變化，因此對固定資產(chǎn)預計使用壽命進行了調(diào)整 ，企業(yè)以經(jīng)驗標準作比較基礎 [答疑編號 284020204] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』財務報表分析的局限性有以下四個方面：財務分析報表本身的局限性、財務報表的可靠性問題、財務指標的經(jīng)濟假設問題和比較基礎問題。 第二節(jié) 財務比率分析 指標記憶方法： 單獨記憶的指標：營運資本配置比率、現(xiàn)金流量比率、權益乘數(shù)、利息保障倍 數(shù) 一、短期償債能力比率 償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務的存量，資產(chǎn)存量超過債務存量較多，則認為償債能力強；另一種是比較經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需要的現(xiàn)金較多，則認為償債能力強。 企業(yè)保持適當?shù)膬攤芰?，具有重要意義，對于債權人來說，企業(yè)償債能力不足可能導致他們無法及時、足額收回債權本息，因此他們希望企業(yè)具有盡可能強的償債能力；對股東來說，希望企業(yè)權衡收益和風險，保持適當?shù)膬攤芰?。在償債能力問題上，債權人和股東的利益并 不一致，股東更愿意拿債權人的錢去冒險。對管理當局來說，為了能夠取得貸款，他們必須考慮債權人對償債能力的要求；為了股東的利益，他們必須權衡企業(yè)的收益和風險，保持適當?shù)膬攤芰Γ粸榱俗陨淼睦?，則更傾向于維持較高的償債能力。對企業(yè)的供應商和消費者來說，企業(yè)短期償債能力不足意味著企業(yè)履行合同的能力較差。企業(yè)如果無力履行合同，供應商和消費者的利益也將受到損害。 （一）可償債資產(chǎn)與短期債務的存量比較 流動資產(chǎn)與流動負債的存量比較有兩種方法：一種是差額比較，兩者相減的差額稱為凈營運資本；另一種是比率比較，兩者相 除的比率稱為短期債務的存量比率。 凈營運資本是指流動資產(chǎn)超過流動負債的部分。其計算公式如下： 凈營運資本＝流動