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正文內(nèi)容

注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理股利分配(編輯修改稿)

2024-09-25 11:43 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 2)股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利= 60000 - 360- 1800= 1440(萬(wàn)元) ( 3)資本公積轉(zhuǎn)增股本= 60000 = 30000(萬(wàn)元) 發(fā)放股票股利增加股 本= 60000 = 18000(萬(wàn)元) 分配后的股本= 60000+ 30000+ 18000= 108 000(萬(wàn)元) 分配后的資本公積= 60000- 30000= 30000(萬(wàn)元) 分配后的未分配利潤(rùn)= 120 000- 60000 - 60000 = 120 000- 3600- 18000= 98 400(萬(wàn)元) 【分配后除權(quán)參考價(jià)的計(jì)算】 同時(shí)發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利和資本公積轉(zhuǎn)增股本后的除權(quán)參考價(jià): 【例】某公司實(shí)施的分配方案如下:每 10股送 3股派發(fā)現(xiàn)金股利 (含稅),轉(zhuǎn)增 5股。假設(shè)實(shí)施前股權(quán)登記日的收盤價(jià)為 ,計(jì)算除權(quán)(除息)日的參考價(jià)。 [答疑編號(hào) 3949110210] 『正確答案』 【例 11- 4】某公司(美國(guó))本年盈余 440 000元,宣布發(fā)放 10%的股票股利。 實(shí)施前公司所有者權(quán)益情況如下: 單位:元 項(xiàng)目 金額 股本(面額 1元,均為發(fā)行的普通股) 200 000 資本公積 400 000 留存收益 2020 000 股東權(quán)益合計(jì) 2600 000 要求: ( 1)假設(shè)實(shí)施前股票市價(jià)為 20元,計(jì)算實(shí)施后股東權(quán)益?zhèn)€項(xiàng)目的金額以及股東權(quán)益合計(jì); ( 2)假設(shè)某股東持有 20200股普通股,假設(shè)市盈率不變,計(jì)算發(fā)放股票股利前后其持股比例和持股總價(jià)值。 [答疑編號(hào) 3949110211] 『正確答案』 ( 1)實(shí)施后股本= 200 000+ 200 00010% = 220 000(萬(wàn)元) 實(shí)施后資本公積= 400 000+ 20200 ( 20- 1)= 780 000(萬(wàn)元) 實(shí)施后留存收益= 2020 000- 2020020 = 1600 000(萬(wàn)元) 股東權(quán)益合計(jì)= 220 000+ 780 000+ 1600 000= 2600 000(萬(wàn)元) ( 2) 實(shí)施前持股比例= 20200/200 000= 10% 實(shí)施后持股比例= [20 000 ( 1+ 10%) ]/[200 000 ( 1+ 10%) ]= 10% 實(shí)施前持股總價(jià)值= 20 00020 = 400 000(萬(wàn)元) 實(shí)施前每股收益= 440 000/200 000= (元) 實(shí)施前市盈率= 20/= 10/ 實(shí)施后每股收益= 440 000/[200 000 ( 1+ 10%) ]= 2(元) 實(shí)施后每股市價(jià)= 2 ( 10/)= 20/(元) 實(shí)施后持股總價(jià)值= 22020 ( 20/)= 400 000(萬(wàn)元) 二、股票股利的意義 盡管股票股利不直接增加股東財(cái)富,也不增加公司價(jià)值,但對(duì)于公司和股東都有特殊意義。股票股利的意義主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面: 。(吸引更多的投資者) 。 發(fā)放股票股利通常由成長(zhǎng)中的公司所為,因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會(huì)有較大發(fā)展,利潤(rùn) 將大幅度增長(zhǎng)。 相對(duì)于現(xiàn)金股利,保持了公司的現(xiàn)金持有水平。 【知識(shí)點(diǎn) 2】股票分割 股票分割,是指將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低的股票的行為。例如,將原來(lái)的 1股股票轉(zhuǎn)換成 2股股票。 股票分割不屬于某種股利方式,但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似。 股票分割時(shí),發(fā)行在外的股數(shù)增加,使得每股面額降低,每股盈余下降,但公司價(jià)值不變,股東權(quán)益總額,股東權(quán)益各項(xiàng)目金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。 【例 11- 6】某公司原發(fā)行面額 2元 的普通股 200 000股,若按 1股換成 2股的比例進(jìn)行股票分割,分割前、后的股東權(quán)益項(xiàng)目見(jiàn)表 11- 表 11- 6,分割前后的每股收益計(jì)算如下: [答疑編號(hào) 3949110301] 『正確答案』 表 11- 5 股票分割前的股東權(quán)益 單位:元 普通股(面額 2元,已發(fā)行 200 000股) 資本公積 未分配利潤(rùn) 股東權(quán)益合計(jì) 400 000 800 000 4 000 000 5 200 000 假設(shè)公司本年凈利潤(rùn)為 440 000元,則每股收益= 44247。20 = 表 11- 6 股票分割后的股東權(quán)益 單位:元 普通股(面額 1元,已發(fā)行 400 000股) 資本公積 未分配利潤(rùn) 股東權(quán)益合計(jì) 400 000 800 000 4 000 000 5 200 000 假定股票分割后的凈 利潤(rùn)不變,則:每股收益= 44247。40 = 。 ( 1)增加股票股數(shù),降低每股市價(jià),從而吸引更多的投資者。 ( 2)股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的行為,給人們一種 “ 公司正處于發(fā)展中 ” 的印象,這種利好信息會(huì)在短時(shí)間內(nèi)提高股價(jià)。 【說(shuō)明】盡管股票分割與發(fā)放股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的,但一般地講,只有在公司股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí),才采用股票分割的辦法降低股價(jià);而在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí),往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)。 相同點(diǎn) 內(nèi)容 股票股利 股票分割 不同 ( 1)每股面值不變; ( 1)每股面值變??; 點(diǎn) ( 2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化; ( 3)股價(jià)上漲幅度不大時(shí)采用; ( 4)屬于股利支付方式。 ( 2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變; ( 3)股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí)采用; ( 4)不屬于股利支付方式。 相同點(diǎn) ( 1)普通股股數(shù)均增加(通常股票分割增加更多); ( 2)如果凈利潤(rùn)不變,市盈率不變,每股收益和每股市價(jià)均下降(股票分割下降更多); ( 3)股東持股比例不變; ( 4)股東權(quán)益總額不變; ( 5)通常都是成長(zhǎng)中公司的行為。 【例 多選題 】下列關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割的說(shuō)法正確的有( )。 [答疑編號(hào) 3949110302] 『正確答案』 ABD 『答案解析』股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加,但是不會(huì)導(dǎo)致每股面額降低,也不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化),發(fā)放股票股利后,如果盈利總額不變,市盈率不變,會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時(shí),發(fā)行在外的股數(shù)增加,使得每股面額降低,每股盈余下降;但公司價(jià)值不變,股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項(xiàng) 目的金額及其相互間的比例也不會(huì)改變。對(duì)于公司來(lái)講,實(shí)行股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià),從而吸引更多的投資者。 【例 計(jì)算題】某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下: 股本--普通股(每股面值 2元, 200萬(wàn)股) 400萬(wàn)元 資本公積金 160萬(wàn)元 未分配利潤(rùn) 840萬(wàn)元 所有者權(quán)益合計(jì) 1400萬(wàn)元 公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為 35元。 要求:計(jì)算回答下述 2個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題 ( 1)計(jì)劃按每 10股送 1股的方案發(fā)放股票股利,并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利 ,股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額。 [答疑編號(hào) 3949110303] 『正確答案』 發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)= 200 ( 1+ 10%)= 220(萬(wàn)股) 發(fā)放股票股利后的普通股本= 2220 = 440(萬(wàn)元) 發(fā)放股票股利后的資本公積金= 160+( 35- 2) 20 = 820(萬(wàn)元) 現(xiàn)金股利= 220 = 44(萬(wàn)元) 利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)= 840- 3520 - 44= 96(萬(wàn)元) ( 2)如若按 1股換 2股的比例進(jìn)行股票分割,計(jì)算股票分割后的普通股股數(shù)和股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額。 [答疑編號(hào) 3949110304] 『正確答案』 股票分割后的普通股數(shù)= 2002 = 400(萬(wàn)股) 股票分割后的普通股本= 1400 = 400(萬(wàn)元) 股票分割后的資本公積金= 160(萬(wàn)元) 股票分割后的未分配利潤(rùn)= 840(萬(wàn)元) 【知識(shí)點(diǎn) 3】股票回購(gòu) 是指公司有多余現(xiàn)金時(shí),向股東回購(gòu)自己的股票,以此來(lái)代替現(xiàn)金股利。 對(duì)股東的意義 股票回購(gòu)后股價(jià)上升,股東得到的資本利得,當(dāng)資本 利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時(shí),股東將得到納稅上的好處。 【提示】上述分析時(shí)建立在各種假設(shè)之上的,比如回購(gòu)后市盈率不變等,實(shí)際上這些因素可能因?yàn)楣善被刭?gòu)而發(fā)生變化,其結(jié)果是否對(duì)股東有利難以預(yù)料??傮w上來(lái)說(shuō),股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響。 對(duì)公司的意義 進(jìn)行股票回購(gòu)的最終目的是有利于增加公司的價(jià)值 ( 1)公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一向市場(chǎng)傳遞了股價(jià)被低估的信號(hào)。 ( 2)當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過(guò)投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí),可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購(gòu),有助于增加每股盈利水平。 ( 3)避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面 影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金流是暫時(shí)的或者是不穩(wěn)定的,沒(méi)有把握能夠長(zhǎng)期維持高股利政策時(shí),可以在維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上,通過(guò)股票回購(gòu)發(fā)放股利。 ( 4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高,可以通過(guò)股票回購(gòu)提高負(fù)債比率,改變了公司的資本結(jié)構(gòu),并有助于降低加權(quán)平均資本成本。 ( 5)通過(guò)股票回購(gòu),可以減少外部流通股的數(shù)量,提高了股票價(jià)格,在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。 ( 6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購(gòu)的股票(庫(kù)藏股),可以用來(lái)交換被收購(gòu)或被兼公司的股票,或滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購(gòu) 公司股票;或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要,還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時(shí)使用,避免發(fā)行新股而稀釋收益。 分類標(biāo)準(zhǔn) 類別 說(shuō)明 回購(gòu)的地點(diǎn) 場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu) 場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)?fù)该鞫缺容^低 場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu) 回購(gòu)面向?qū)ο? 資本市場(chǎng)上隨機(jī)回購(gòu) 最為普遍 向全體股東招標(biāo)回購(gòu) 回購(gòu)價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的股價(jià),成本費(fèi)用較高 向個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu) 必須保持回購(gòu)價(jià)格的公正合理 籌資方式 舉債回購(gòu) 混合回購(gòu)是指既動(dòng)用剩余資金,又向銀行等金融機(jī)構(gòu)舉債來(lái)回購(gòu)本公司股票。 現(xiàn)金回購(gòu) 混合回購(gòu) 回購(gòu)價(jià)格確定方式 固定價(jià)格要約回購(gòu) 荷蘭式拍賣回購(gòu)在回購(gòu)價(jià)格方面給予公司更大的靈活性。 荷蘭式拍賣回購(gòu) 荷蘭式拍賣回購(gòu)首先由公司確定回購(gòu)價(jià)格范圍和回購(gòu)股票數(shù)量;然后股東進(jìn)行投標(biāo);最后根據(jù)股東提交的愿意出售的股票價(jià)格和數(shù)量,確定最終的回購(gòu)價(jià)格。 【例 單選題】把股票回購(gòu)分為舉債回購(gòu)、現(xiàn)金回購(gòu)和混合回購(gòu)的依據(jù)是( )。 [答疑編號(hào) 3949110305] 『正確答案』 C 『答案解析』按籌資方式不同,把股票回購(gòu)分為舉債回購(gòu)、現(xiàn)金回購(gòu)和混合回購(gòu)。 【例 多選題】( 2020年新制度)下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中,正確的有( )。 ,因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降 ,則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加 ,但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同 [答疑編號(hào) 3949110306] 『正確答案』 BD 『答案解析』由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,所以,選項(xiàng) A的說(shuō)法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例 發(fā)放股票股利后的盈利總額 發(fā)放股票股利后的市盈率,由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的),所以,選項(xiàng) B的說(shuō)法正確;發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)而進(jìn)行股票分割并不影響未分配利潤(rùn),所以選項(xiàng) C的說(shuō)法不正確;對(duì)股東來(lái)講,股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需交納資本利得稅,發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅,所以,選項(xiàng) D的說(shuō)法正確。 思維導(dǎo)圖: 第十二章 普通股和長(zhǎng)期負(fù)債籌資 【思維導(dǎo)圖】 ● 考情分析 最近三年本章考試題型、分值、考點(diǎn)分布 題型 2020年 2020年 2020年
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