債務(wù)融資制度的特征及變遷芻議(編輯修改稿)
2025-04-05 13:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 遷主要表現(xiàn)出以下幾個特征：（一）債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的非均衡性我國的債務(wù)融資制度從總體上看，是以關(guān)系型債務(wù)融資為主導(dǎo)。不同的企業(yè)需要不同的債務(wù)融資方式，因此社會經(jīng)濟中關(guān)系型債務(wù)融資和保持距離型債務(wù)融資應(yīng)該保持一個合理的比例，如果企業(yè)債務(wù)融資過度依賴關(guān)系型債務(wù)融資，則會造成債務(wù)融資結(jié)構(gòu)失衡。我國失衡的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)既體現(xiàn)在金融市場本身的結(jié)構(gòu)構(gòu)成方面，即股票市場與債券市場的規(guī)模結(jié)構(gòu)失衡；也體現(xiàn)在債務(wù)融資內(nèi)部結(jié)構(gòu)方面，即缺少一個有足夠規(guī)模和流動性的有效率的企業(yè)債券市場，企業(yè)的債務(wù)融資過度依賴于銀行貸款。19932007年我國股票籌資額、貸款增加額和企業(yè)債券發(fā)行額及其在當(dāng)年GDP中的占比如表1所示。（二）制度變遷的階段性和非連續(xù)性當(dāng)市場需求成為制度變遷的主導(dǎo)時，金融制度變遷呈現(xiàn)出按部就班、循序漸進的特征，也就是根據(jù)事物自然發(fā)展的一般規(guī)律，從基礎(chǔ)開始，一步步地向前推進，并與整個社會經(jīng)濟的發(fā)展水平保持協(xié)調(diào)，不會過分超前或者過分落后于社會經(jīng)濟的總體發(fā)展水平。而在政府主導(dǎo)的強制性制度變遷中，金融制度的變遷隨著政府相關(guān)法律法規(guī)的出臺而呈明顯的階段性，前后缺少邏輯聯(lián)系，波動幅度較大。政府的制度供給是一個不斷試錯的過程，所以相關(guān)的制度安排變動頻繁。最典型的例子是企業(yè)債券市場的變遷和發(fā)展，政府相
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1