債務(wù)融資制度的特征及變遷芻議(存儲版)
【正文】 先發(fā)展部門和企業(yè)，銀行只是實現(xiàn)政府融資經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的工具，貸款項目的事前審查和事后監(jiān)督都是軟約束。制度變遷理論表明，制度變遷的核心問題就是權(quán)力的重新界定和相應(yīng)的利益格局的重新調(diào)整，因而一般而言，制度變遷的路徑就取決于社會各個行為主體之間的博弈行為的一致性和討價還價（bargaining）能力。實際上，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品已經(jīng)難以滿足投資者多樣化的需求。19932007年我國股票籌資額、貸款增加額和企業(yè)債券發(fā)行額及其在當(dāng)年GDP中的占比如表1所示。從總體上說，我國的債務(wù)融資制度變遷屬于政府供給主導(dǎo)的強(qiáng)制性制度變遷，呈現(xiàn)出典型的強(qiáng)制性制度變遷的特征：債務(wù)融資結(jié)構(gòu)失衡、制度變遷的階段性和非連續(xù)性、金融工具和金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置服從政府的偏好和效應(yīng)函數(shù)，以及關(guān)系型債務(wù)融資異化等等。債務(wù)融資制度的特征及變遷芻議論文關(guān)鍵詞：債務(wù)融資制度變遷企業(yè)債券市場銀行貸款論文內(nèi)容摘要：在經(jīng)濟(jì)改革之后，特別是加入WTO之后，社會主體對債務(wù)融資制度的創(chuàng)新需求起到了越來越重要的作用，表現(xiàn)為供給強(qiáng)制性制度變遷以需求誘致性制度變遷為基礎(chǔ)。通過對新中國成立后我國債務(wù)融資制度變遷的歷史回顧，可以發(fā)現(xiàn)無論是銀行制度變革還是企業(yè)債券市場發(fā)展，始終由政府這只“看得見的手”控制，市場化的資金配置關(guān)系尚未形成。我國失衡的
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