債務(wù)融資ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-05 22:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 與銀行之間要簽訂借款合同，合同內(nèi)容含有對借款企業(yè)的具體限制等條款； ? （ 3）有規(guī)定的借款利率，可固定，亦可隨基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而變動(dòng)； ? （ 4）主要實(shí)行分期償還方式，一般每期償還金額相等，當(dāng)然也有采用到期一次償還方式。 長期借款 ? （二）長期借款的程序（略） ? （三）長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) – 優(yōu)點(diǎn) ： ? 1．融資速度快。 ? 2．籌資成本低。 ? 3．借款彈性較大。 ? 4．具有扛桿作用。 – 缺點(diǎn) ： ? 1．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高。 ? 2．限制性條款較多。 ? 3．籌資數(shù)額受限制。 長期公司債券 ? （一 )長期公司債券 ——是公司作為債務(wù)人為了籌集資金向債權(quán)人承諾在未來一定時(shí)期還本付息而發(fā)行的一種有價(jià)證券，是公司負(fù)債籌資的方式之一。 ? （二）主要用途 ——一次性籌集大額長期資金用于長期投資或非流動(dòng)資產(chǎn)的購置。 ? （三）基本要素 – – – 長期公司債券 ? （四）債券的分類 – ? 分為 記名債券 和 無記名債券 。 – ? 分為 可轉(zhuǎn)換債券 和 不可轉(zhuǎn)換債券 。 – ? 分為 抵押債券 和 信用債券 。 – ? 分為 到期一次債券 和 分期債券 。 – ，還可分為 收益?zhèn)?、 附認(rèn)股權(quán)債券 、 附屬信用債券 等。 長期公司債券 債券發(fā)售時(shí)的市場利率市場利率具體時(shí)間付息期權(quán)或支付利息的債券期限式中：市場利率）（票面利率債券面額市場利率）（債券面額債券發(fā)行價(jià)格??????????????? ??tnnttn1 11（五）債券的發(fā)行價(jià)格 長期公司債券 【 例 5－ 1 】 某公司發(fā)行票面價(jià)值 1000元，票面年利率為 10％，期限 10年的債券，每年末付息一次，請根據(jù) 必要報(bào)酬率 確定其發(fā)行價(jià)格 ：（ ） – （ 1）必要報(bào)酬率為 10％。 – （ 2）必要報(bào)酬率為 8％ – （ 3）必要報(bào)酬率為 12％ – （ 4）如改為每半年計(jì)息一次，其發(fā)行價(jià)格如何？ 【 例 5－ 1 】 ? 由于債券在一年內(nèi)復(fù)利兩次，給出的票面利率是以一年為計(jì)息期的 名義利率 ，也成為 報(bào)價(jià)利率 。 ? 實(shí)際計(jì)息是以半年為計(jì)息期的實(shí)際利率，即上例中10％的一半 5％，也稱 周期利率 ? 凡是利率，都可以分為名義的和實(shí)際的。當(dāng)一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí)，給出的年利率就是 名義利率 ，名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)就是實(shí)際的 周期利率 ，對于這一規(guī)則，票面利率和必要報(bào)酬率都需要遵守，否則就破壞了估價(jià)規(guī)則的內(nèi)在統(tǒng)一性。 ? 在債券估價(jià)時(shí)，除非特別指明，必要報(bào)酬率與票面利率都是采用同樣的計(jì)息規(guī)則，包括計(jì)息方式（單利或復(fù)利）、計(jì)息期和利息率性質(zhì)（報(bào)價(jià)利率和實(shí)際利率） ——類似 APR的報(bào)價(jià)方式 （六）債券的信用評(píng)級(jí) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 穆迪 解釋 AAA Aaa 信用最高，風(fēng)險(xiǎn)最小 AA Aa 高信用級(jí) A A 中上等信用級(jí) BBB Bbb 中等水平信用 BB Bb 相當(dāng)投機(jī) B B 投機(jī)、信用差 CCC Ccc 極差信用 CC Cc 違約可能性大 C C 沒有償還能力 長期公司債券 ? （七）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) – 優(yōu)點(diǎn) ： ? 1．資金成本較低 ? 2．能充分利用財(cái)務(wù)枉桿 ? 3．可保證公司原有股東對企業(yè)的控制權(quán) ? 4．更具有靈活性 – 缺點(diǎn) ： ? ? ? 融資租賃 ? （一）租賃的種類和特點(diǎn) – 租賃 ——是指在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，出租人將
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