【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。他指明，深圳股市由 1991年 9月的 1993年 2月 ，清晰可見五個(gè)子浪上升。其后進(jìn)入Ⅱ浪的調(diào)整，并以鋸齒 (之字 )形態(tài)運(yùn)行，“重要的下跌目標(biāo)指向 90至 100的水平之間”，“見底 時(shí)間應(yīng)為 1994年8月左右。熊市見底后，深圳股市將再度掀起一番熱鬧”。后來深圳綜指果然是在 1994年 7月 29日 (7月的最后一個(gè)交易日 )的 ， 8月 1日跳空強(qiáng)勁反彈，此后的一個(gè)半月內(nèi)，深圳綜指飚升到 234點(diǎn)，漲幅達(dá) !許大師預(yù)測(cè)得如此之準(zhǔn)，令國內(nèi)股民極為震驚與欽佩。 此后，許大師率門徒進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，推廣其投資通訊與技術(shù)分析著作，一時(shí)洛陽紙貴，風(fēng)靡全國。但隨后他預(yù)測(cè)的最具爆炸力的“三浪 3”遲遲未露面，反而出現(xiàn)了調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)達(dá) 16個(gè)月的弱市，跌幅達(dá) 55%。國內(nèi)技術(shù)分析師與股民對(duì)他大失所望。其實(shí)， 最寒冷的冬天已過去，春天還會(huì)遙遠(yuǎn)嗎 ?問題是有些人等不到春天的來臨，已經(jīng)在冬天的末期凍死了。到 1996年春中國大牛市真的來臨時(shí)，許大師的投資通訊及影響力早已在大陸的土地上銷聲匿跡。 從以上四位大師的經(jīng)歷來看，他們都有叱咤風(fēng)云的走紅期，也都有被市場(chǎng)戲弄的背運(yùn)期。有趣的是，美國的三位大師都在看準(zhǔn)一個(gè)空頭市場(chǎng)而沾沾自喜之后，隨之被一個(gè)更大的多頭市場(chǎng)所淘汰。他們的經(jīng)歷與波浪理論中的交替原理相吻合。正所謂：大江東去，浪淘盡，千日風(fēng)流人物。在股市中生存應(yīng)在言行意三方面都謹(jǐn)記“謙受益，滿招損”。我在給股民或公司員工講課時(shí) 經(jīng)常說，牛頓是物理科學(xué)界的巨人，發(fā)明了萬有引力定律等科學(xué)原理。但他卻誠懇而謙虛地說：我就象在海邊玩耍的小孩，時(shí)常為揀到幾塊漂亮的貝殼沾沾自喜，卻面對(duì)真理的大海視而不見。 技術(shù)分析是科學(xué)還是玄學(xué) (四 ) 三、技術(shù)分析的理論基石 技術(shù)分析是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。市場(chǎng)行為有三個(gè)方面的含義：價(jià)格、成交量、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間。技術(shù)分析有三個(gè)基本假定或前提條件： (一 )三個(gè)理論前提 1 包容性是技術(shù)分析的基石。技術(shù)分析者認(rèn)為 ，能夠影響股價(jià)的任何因素 —— 經(jīng)濟(jì)的、政策的、心理的等等—— 實(shí)際上都反映到價(jià)格及其成交量上了。 (大量管理資料下載 ) 技術(shù)派研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，基本派則追究其前因。技術(shù)派當(dāng)然知道市場(chǎng)漲落肯定有原因，但他們認(rèn)為這些原因?qū)τ诜治鲱A(yù)測(cè)無關(guān)痛癢。既然基本面信息已經(jīng)反映在價(jià)格之中，那么再研究它們就多余了。圖表分析抄了基本分析的近道，反過來卻不然。 許多技術(shù)分析者不愿意接受“多余”的信息，因?yàn)樗鼈冇锌赡苡绊懟蚋蓴_他們研讀圖表的工作。圖表派元老約翰邁吉 (John Magee,《股市趨勢(shì)技術(shù)分析》的作者 )就是工作在真空之中的典型人物。他在麻 州春田市的一間小辦公室里工作，連窗戶都用木板釘上，以防外界干擾。他曾說過：“當(dāng)我走進(jìn)這間辦公室，就把世界留在外面了，我只專心于研究我的圖型。這個(gè)房間不論是在大風(fēng)雪或是 6月里月色皎潔的夜晚都一樣。在這里，我不會(huì)對(duì)客戶不盡職，看見太陽出來就說‘買進(jìn)’，看見下雨就說‘賣出’”。 技術(shù)派認(rèn)為，在出入市具體時(shí)機(jī)的選擇方面，技術(shù)分析更有前瞻性和可操作性。當(dāng)一個(gè)重要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折初露端倪時(shí)，市場(chǎng)常常表現(xiàn)得頗為奇特，從基本面上找不到理由。而技術(shù)派此時(shí)卻比較自信，當(dāng)大眾常識(shí)同市場(chǎng)轉(zhuǎn)變牛頭不對(duì)馬嘴時(shí)，也能夠“眾人皆醉而我獨(dú)醒”， 應(yīng)付自如。他們樂于領(lǐng)先一步，當(dāng)少數(shù)派，因?yàn)樗麄兠靼?，個(gè)中原因遲早會(huì)大白于天下，不過那肯定是事后諸葛亮，他們既不愿意也沒必要坐等，喪失良機(jī)。 2 趨勢(shì)性是技術(shù)分析的核心。技術(shù)派研究股價(jià)圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢(shì)發(fā)生或轉(zhuǎn)折的早期，及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順勢(shì)交易的目的。為什么股價(jià)會(huì)以趨勢(shì)方式演變呢 ?技術(shù)派認(rèn)為，這當(dāng)然是牛頓慣性定律的應(yīng)用。為什么股價(jià)漲高了之后會(huì)轉(zhuǎn)勢(shì)下跌呢 ?據(jù)說這是牛頓的地心引力的作用。 隨機(jī)漫步派代表馬爾基爾認(rèn)為，技術(shù)派有關(guān)趨勢(shì)持續(xù)的可能原因有二：第一是 群眾心理的直覺天性。當(dāng)投資人看到熱門股節(jié)節(jié)上漲，就急著想加入抬轎，所以漲價(jià)本身造成支持未來漲價(jià)預(yù)言的實(shí)現(xiàn)。第二是因?yàn)楣净举Y訊取得的不公平現(xiàn)象。某些有利消息發(fā)生時(shí)，總是內(nèi)部人士最早知道并買進(jìn)，造成股價(jià)上漲。他們?cè)俑嬖V他們的朋友，朋友跟著買進(jìn)，然后專業(yè)人士得到了消息，大型機(jī)構(gòu)法人大量買進(jìn)。最后你我這些后知后覺者也知道了跟進(jìn)，使價(jià)格漲得更高。有利多消息時(shí)，這個(gè)過程使價(jià)格逐漸上漲；反之，則逐漸下跌。 盡管馬爾基爾的觀點(diǎn)能夠部分地解釋個(gè)股上漲或大盤短期上升的原因，但并不能揭示出股市長(zhǎng)期趨勢(shì)的成因。自 1932年以 來，美國股市基本上呈現(xiàn)底部不斷抬高的大牛市。自 1990年以來，我國股市大體上也呈上升趨勢(shì)。這些用“群眾心理的直覺天性”與“基本資訊取得的不公平”是不足以解釋的。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場(chǎng)走勢(shì)的動(dòng)機(jī)，那么去賭賽馬你或許有較好的運(yùn)氣，你不必在股市里，依賴走勢(shì)去正確地猜出某一條新聞的意義。 馬爾基爾認(rèn)為，股市運(yùn)動(dòng)只是一種隨機(jī)漫步，但又說“買入長(zhǎng)期持有”是比技術(shù)操作更有效的投資策略。實(shí)際上，“買入長(zhǎng)期持有”策略本身就是以股市長(zhǎng)期趨勢(shì)走牛為基本前提的，只不過馬爾基爾本身未自覺地意識(shí)到而已。 3 會(huì)重演。 歷史會(huì)重演說得具體點(diǎn)就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。 技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬縷的聯(lián)系。因?yàn)椤敖揭赘?，本性難移”，所以股市歷史會(huì)重演，正如圣經(jīng)所說“陽光底下無新鮮事”。 (大量管理資料下載 ) 歷史的重演表現(xiàn)為時(shí)間周期的再現(xiàn)與價(jià)格型態(tài)的重演。下面舉兩個(gè)例子。 例一，我國股市存在著平均為 17個(gè)月的循環(huán)周期 (見下圖 )，但要說明兩點(diǎn)：第一， 17個(gè)月的循環(huán)有時(shí)為重要頂部，有時(shí)為重要底部。第二， 17個(gè)月循環(huán)是個(gè)平均數(shù)，有時(shí)延長(zhǎng)，有時(shí)縮短。如果大家重視這種循環(huán)周期和注意到去年 12月強(qiáng)弱指數(shù)與 KD的月線與周線值都非常低了，一定會(huì)抓到這波大行情的底了。 例二，美國華爾街兩次股災(zāi)的驚人相似。 1929年 10月 29日，美國股市大崩盤； 1987年 10月 19日，美國股市又一次暴跌。這兩次暴跌，在發(fā)生的季節(jié)、時(shí)間間隔和價(jià)格形態(tài)上都有著驚人的相似性，請(qǐng)見下圖與下表。 1929年 1987年 (閏六月 ) 太陽歷法 中國農(nóng)歷 星期 太陽歷法 中國農(nóng)歷 星期 春季低點(diǎn) 5月 31日 四月廿三 五 5月 20日 四月廿三 三 夏季高點(diǎn) 9月 3日 八月初一 二 8月 25日 七月初二 二 秋季高點(diǎn) 10月 11日 九月初九 五 10月 2日 八月初十 五 崩潰 10月 29日 九月廿七 二 10月 19日 八月廿七 一 需要說明的是，從陽歷上看，兩次股災(zāi)高低點(diǎn)的時(shí)間差了 11天；但從陰歷上看，最多差 1個(gè)月，考慮到1987年有閏 6月 (即農(nóng)歷 6月有兩個(gè) )，實(shí)際上兩次股災(zāi)高低點(diǎn)的時(shí)間最多僅差 1天。上圖是根據(jù)陰歷日期繪制的。 股市歷史是存在重演的現(xiàn)象，可是像 1929年和 1987年兩次股災(zāi)那么驚人相似的例子是很少的。股市歷史經(jīng)常會(huì)以改頭換面的方式重演，因此許多股民不能正確地予以識(shí)別，一次又一次地與股市大機(jī)會(huì)失之交臂，或一次又一次 地被股市戲弄而套住。 股市是按照人性的弱點(diǎn)來設(shè)計(jì)的，人性弱點(diǎn)是很難改變的，所以股市歷史會(huì)重演。我們只要善于學(xué)習(xí)調(diào)研，并努力克服戰(zhàn)勝自身的人性弱點(diǎn)，就很有希望在股市上脫穎而出。 (二 )兼容并蓄方為大道 基本派與技術(shù)派爭(zhēng)吵了一百年，這情形如同武林中正派與邪派的爭(zhēng)斗。其實(shí)，基本分析與技術(shù)分析并非互相排斥的，而是相互補(bǔ)充的。正如約翰墨菲所說：“在兩條道路中，任何一條都可以用來進(jìn)行市場(chǎng)分析。我既認(rèn)為技術(shù)性方面確實(shí)領(lǐng)先于已知的基礎(chǔ)性方面，同時(shí)也相信，任何重大的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)都必定是由潛在的基礎(chǔ)性因素所引發(fā)的。因此，道 理很明白，技術(shù)派應(yīng)當(dāng)對(duì)市場(chǎng)的基礎(chǔ)性狀況有所了解。如果圖上的重大價(jià)格運(yùn)動(dòng)別無解釋的話，技術(shù)分析師不妨向他的基礎(chǔ)派同事請(qǐng)教，看看從基礎(chǔ)性方面怎么看待這個(gè)變化。另外，考察市場(chǎng)對(duì)各種基礎(chǔ)性新聞的反應(yīng)，也是尋求技術(shù)性指標(biāo)的絕好的辦法。基礎(chǔ)派分析師也可以利用技術(shù)性因素來驗(yàn)證自己的判斷，或者提醒自己市場(chǎng)上可能將要發(fā)生什么樣的重大變故?；A(chǔ)派通過研究?jī)r(jià)格圖表，或者借助于計(jì)算機(jī)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)作為過濾措施，可以避免開立與當(dāng)前趨勢(shì)相反的頭寸。價(jià)格圖上一些不尋常的變化可以充當(dāng)基礎(chǔ)分析師的警告信號(hào)，提醒他更仔細(xì)、更深入地研究基礎(chǔ)性環(huán)境 ”。 波浪理論愛好者在研判股市中長(zhǎng)期走勢(shì)時(shí)，常常會(huì)有幾種數(shù)浪的備選方案，此時(shí)基本面的研究可能會(huì)對(duì)波浪分析者有所助益。柏徹特在《艾略特波浪理論》一書中，對(duì)于每一波形成的基本面背景做了很好的概括。 凱恩斯曾將選股形象地比作選美。我們具體作一類比。美女競(jìng)選奪冠一般要具備三方面的優(yōu)勢(shì)：外在美，即形象佳；內(nèi)在美，有知識(shí)教養(yǎng)；人緣好，許多人捧場(chǎng)。我們選股時(shí)最好也要考慮三方面的因素：一是外在美，圖