xxxx第1講公司理財(cái)綜述(編輯修改稿)
2025-01-16 22:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 pe《資本資產(chǎn)定價(jià)模型》； 1965年Fama《有效市場(chǎng)理論》； 1973年BS期權(quán)定價(jià)模型。,WilliamGordon定價(jià)模型； 現(xiàn)金流量折現(xiàn)（DCF）定價(jià)理論與方法； 各種證券定價(jià)理論與模型。,1976年Jensen amp。 Meckling《代理成本》； 1976年Ross的APT； 1985年Debondt amp。 Thaler，《股市過度反應(yīng)了嗎》； 1993年Fama French 三因素模型； 1997年Shleifer amp。 Vishny《公司治理調(diào)查》。,公司治理與財(cái)務(wù)管理及其價(jià)值； LLSV《法律與財(cái)務(wù)、金融》； 政治與財(cái)務(wù)； 資本市場(chǎng)行為； 公司財(cái)務(wù)行為。,,18971938,19521975,19381952,19761997,2000,1,2,3,4,5,未來發(fā)展趨勢(shì),形成階段,后現(xiàn)代研究階段,傳統(tǒng)研究階段,現(xiàn)代研究階段,二、公司財(cái)務(wù)研究的發(fā)展歷程,2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,17,財(cái)務(wù)學(xué)領(lǐng)域獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?wù)撸?財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域開拓性的研究使得美國(guó)的6位教授分別獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 1985: 默迪利安尼（Franco Modigliani） 1990: 馬科維茨（Harry M. Markowitz）、默頓米勒（Merton M. Miller）、威廉夏普（William M. Sharpe） 1997：羅伯特默頓（Robet C. Merton）、邁倫斯科爾斯（Myron S. Scholes）,2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,18,公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo),（一）公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) （二）影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 （三）股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào),2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,19,（一）公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo),1.企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)理財(cái)?shù)囊?1)生存(goingconcern) 基本條件：以收抵支，到期償債,2)發(fā)展(Development): 集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入,3)獲利(Profit) : 通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對(duì)公司理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè)要求。,2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,20,2.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo),1)利潤(rùn)最大化(the maximum profit) 2）每股盈余最大化(the maximum EPS) 3）股東財(cái)富最大化(the maximum owner’s equity),2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,21,（二）影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素,1.投資報(bào)酬率(the ratio of investment and outcome) 2.風(fēng)險(xiǎn)(risk) 3.投資項(xiàng)目(the item of invest) 4.資本結(jié)構(gòu)(the structure of capital) 5.股利政策,2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,22,（三）股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào),1.股東和經(jīng)營(yíng)者 2.股東和債權(quán)人 3.企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任,2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,23,1.股東和經(jīng)營(yíng)者,經(jīng)營(yíng)者(Executive)的目標(biāo) : （1）增加報(bào)酬 。 （2）增加閑暇時(shí)間 。 （3）避免風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離 : （1）道德風(fēng)險(xiǎn) 。 （2）逆向選擇 防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方法 : （1）監(jiān)督。 （2）激勵(lì),2025/1/4,內(nèi)蒙古科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院王曉紅,24,2.股東和債權(quán)人,股東可以通過經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其常用方式是：第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目。第二，股東為
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