第12講期權(quán)與公司理財(cái)推廣與應(yīng)用(編輯修改稿)
2025-01-16 22:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 2.45) =0.007,擴(kuò)張期權(quán)雖然是有價(jià)值的，但與Campusteria試營業(yè)期間負(fù)的NPV相比還不夠大，因此我們不應(yīng)繼續(xù)這個(gè)項(xiàng)目。,23.3 續(xù)述二叉樹模型,二叉樹期權(quán)定價(jià)方法是BlackScholes期權(quán)定價(jià)模型的之外的另一種為期權(quán)定價(jià)的方法。 在某些情形下，它甚至是一種更優(yōu)的評(píng)估方法。 例如，如果你的期權(quán)支付具有路徑依賴性（path dependency） ，則最好就使用二叉樹模型。 路徑依賴性是指你“怎樣”達(dá)到潛在資產(chǎn)的某個(gè)價(jià)格（即你必須遵循的路徑是什么）非常重要 路徑依賴性證券的一個(gè)例子是“無悔”看漲期權(quán)，這種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為期權(quán)有效期內(nèi)的標(biāo)的股票的最低價(jià)。,例：三期二叉樹期權(quán)定價(jià),我們顯然不可能一直停留在兩期。 如果無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，某只三期平價(jià)看漲期權(quán)的標(biāo)的股票現(xiàn)價(jià)為$25，每經(jīng)過一期，該標(biāo)的股票的價(jià)格將上漲或下跌15%。試問該看漲期權(quán)的價(jià)值是多少？,三期二叉樹過程,,,,$25,28.75,21.25,2/3,1/3,15.35,2/3,1/3,38.02,28.10,2/3,1/3,20.77,2/3,1/3,33.06,24.44,2/3,1/3,18.06,2/3,1/3,13.02,3.10,0,0,9.25,1.97,0,6.50,1.25,4.52,回望式期權(quán)的估價(jià),如果股票價(jià)格隨大盤下跌，董事會(huì)常常會(huì)重新設(shè)定管理人員股票期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。 為說明這種價(jià)格重設(shè)條款能增加價(jià)值，我們利用前述其他條件相同但附價(jià)格重設(shè)條款的三期看漲期權(quán)（最初執(zhí)行價(jià)格為 $25)來進(jìn)行說明。 注意該期權(quán)
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