xxxx秋研究生公司理財(cái)(第二講)(編輯修改稿)
2025-01-16 22:11 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金流量的幾個(gè)問(wèn)題,增量現(xiàn)金流量：是指投資一個(gè)項(xiàng)目而引發(fā)的現(xiàn)金流量的變化； 沉沒(méi)成本：是指已經(jīng)發(fā)生的成本，不屬于增量現(xiàn)金流量，與決策無(wú)關(guān)； 機(jī)會(huì)成本：某資產(chǎn)用于該項(xiàng)目而失去其他利用機(jī)會(huì)所喪失的潛在收入； 副效應(yīng)：新增項(xiàng)目對(duì)公司原有其他項(xiàng)目的影響，分為侵蝕效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)； 不考慮利息費(fèi)用的影響，依據(jù)全權(quán)益融資假定計(jì)算現(xiàn)金流量。對(duì)債務(wù)融資的任何調(diào)整都反映在折現(xiàn)率中，而不涉及現(xiàn)金流量。,47,B公司投資決策案例分析,市場(chǎng)測(cè)試費(fèi)用 （已支出）： 250,000元 廠房的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格 （現(xiàn)擁有）：150,000元 機(jī)器設(shè)備投資： 100,000 元（5年折舊期） 初始營(yíng)運(yùn)資本投資： 10,000元 5年期間預(yù)計(jì)產(chǎn)量（單位）： 5,000、8,000、12,000、10,000、6,000,預(yù)計(jì)第一年每單位產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格為20元，產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)將以每年2%的速度遞增。 預(yù)計(jì)第一年每單位產(chǎn)品成本為10元， 單位產(chǎn)品成本預(yù)計(jì)將以每年10%的速度遞增。 預(yù)計(jì)年度通貨膨脹率為5%。 營(yíng)運(yùn)資本：預(yù)計(jì)初始投資額為10,000元， 之后將會(huì)隨著銷(xiāo)售額的變化而變化。,Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 投資： (1) 機(jī)器設(shè)備 –100.00 21.76 (2) 累計(jì)折舊 20.00 52.00 71.20 82.72 94.24 (3) 設(shè)備凈值 80.00 48.00 28.80 17.28 5.76 (4) 機(jī)會(huì)成本 –150.00 150.00 (廠房) (5) 凈營(yíng)運(yùn)資本 10.00 10.00 16.32 24.97 21.22 0 (6) 營(yíng)運(yùn)資本變化 –10.00 –6.32 –8.65 3.75 21.22 (7) 投資現(xiàn)金流量總額 –260.00 –6.32 –8.65 3.75 192.98 [(1) + (4) + (6)],(單位：千元) (假定所有現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末),Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 投資： (1) 機(jī)器設(shè)備 –100.00 21.76 (2) 累計(jì)折舊 20.00 52.00 71.20 82.72 94.24 (3) 設(shè)備凈值 80.00 48.00 28.80 17.28 5.76 (4) 機(jī)會(huì)成本 –150.00 150.00 (廠房) (5) 營(yíng)運(yùn)資本 10.00 10.00 16.32 24.97 21.22 0 (6) 營(yíng)運(yùn)資本變化 –10.00 –6.32 –8.65 3.75 21.22 (7) 投資現(xiàn)金流總額 –260.00 –6.32 –8.65 3.75 192.98 [(1) + (4) + (6)],Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 收益: (8) 銷(xiāo)售收入 100.00 163.20 249.72 212.20 129.90,機(jī)器設(shè)備5年使用期內(nèi)的預(yù)計(jì)產(chǎn)量如下: （5,000, 8,000, 12,000, 10,000, 6,000） 第一年預(yù)計(jì)每單位產(chǎn)品價(jià)格為20元，之后以每年2%的速度遞增。則： 第3年的銷(xiāo)售收入 = 12,000[20(1.02)2] = 12,00020.81 = 249,720,Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 收益： (8) 銷(xiāo)售收入： 100.00 163.20 249.72 212.20 129.90 (9) 營(yíng)業(yè)成本： 50.00 88.00 145.20 133.1
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