2、公司理財(cái)概論(編輯修改稿)
2025-01-16 22:11 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ,43,方法二、 在第三年末虛設(shè)一期存款，使其滿足普通年金的概念，然后將這期存款扣除。 F＝A[（F/A,i,n+1）]A ＝ A[（F/A,i,n+1）1] ＝ 1[（F/A,10％,3+1）1] ＝1（4.64101） ＝3.641,44,永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 永續(xù)年金現(xiàn)值＝永續(xù)年金（A）/i 永續(xù)年金因?yàn)闆](méi)有終止期，所以只有現(xiàn)值沒(méi)有終值。,45,例如： 某公司想使用一辦公樓，現(xiàn)有兩種方案可供選擇。 方案一、永久租用辦公樓一棟，每年年初支付租金10萬(wàn)，一直到無(wú)窮。 方案二、一次性購(gòu)買，支付120萬(wàn)元。 目前存款利率為10％，問(wèn)從年金角度考慮，哪一種方案更優(yōu)？ 方案一 P＝10（1+10％）247。10％＝110 方案二 P＝120 所以方案一更優(yōu)。,46,遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算 遞延期s，連續(xù)收支期ns 公式一： P＝ A[（P/A, i, n） （P/A, i, S）] P＝ A[（P/A, i, n） （P/A, i, S）] 公式二： P＝ A[（P/A, i, n S）（P, i, S）],47,練習(xí)題一,一、某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案： 從現(xiàn)在起，每年年初支付款20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元； 從第五年開始，每年年初支付款25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。 假設(shè)該公司的資金成本率（貼現(xiàn)率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？,48,練習(xí)題一答案,P0=20[（P/A，10%，9）+1] =135.18 （1）P3=25（P/A，10%，10） =153.63 （2）P0=153.63（P，10%，3） =115.42 P0=25（P/A，10%，13）25（P/A，10%，3）=115.4125 該公司應(yīng)選擇第二方案。,49,練習(xí)題二,二、現(xiàn)借入年利率為14%的四年期貸款10000元，此項(xiàng)貸款在四年內(nèi)等額還清，償付時(shí)間是每年年末。 要求： 1）每年應(yīng)償還多少？ 2）在每一筆等額償付中，利息額是多少？本金額是多少？,50,習(xí)題二答案,年份 年末支付額 利息 本金償還額 貸款余額 0 10000 1 3432 1400 2032 7968 2 3432 1116 2316 5625 3 3432 791 2641 3011 4 3432 421 3011 0 合計(jì) 13728 3728 10000,51,練習(xí)三 有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低500元，但價(jià)格高于乙設(shè)備2000元。 若資本成本為10%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于（ ）年，選用甲設(shè)備才是有利的。,52,答案：2000＝500（P/A，10%，n） （P/A，10%，n）＝4,53,（插值法應(yīng)用的原理圖） （N5）／（65）＝（43.7908）／（4.3553 3.7908） N＝5.4 年金現(xiàn)值系數(shù),54,練習(xí)四 現(xiàn)在向銀行存入20000元，問(wèn)年利率i為多少時(shí)，才能保證在以后9年中每年得到4000元本利。 答案： 20000＝4000（P/A，i，9） （P/A，i，9）＝5,55,答案：,20000＝4000（P/A，i，9） （P/A，i，9）＝5,56,（i12%）／（14%12%）＝（55.3282）／（4.94645.3282） i＝13.72%,57,五、債券估價(jià)和股票估價(jià) 尋找金融資產(chǎn)的價(jià)值,金融資產(chǎn)估價(jià)及其價(jià)值變動(dòng)問(wèn)題對(duì)那些致力于謀求公司價(jià)值最大化的經(jīng)理們來(lái)說(shuō)是十分重要的。如何決定證券的價(jià)值呢？為什么證券的價(jià)值會(huì)經(jīng)常而又劇烈地變動(dòng)呢？,58,法國(guó)一位著名作家曾說(shuō)：“在所有的天賦中，最偉大的便是估計(jì)事物真實(shí)價(jià)值的能力”。這意味著合理估計(jì)一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值并不是一件容易的事。,59,1990年11月，Robert monks為了進(jìn)Sears公司董事會(huì)，發(fā)動(dòng)了爭(zhēng)奪投票代理權(quán)的斗爭(zhēng)。 Monks要求Sears公司賣掉其金融業(yè)務(wù)部門，集中精力經(jīng)營(yíng)零售業(yè)，同時(shí)，改組公司董事會(huì)。盡管他沒(méi)有成功，但他與一些機(jī)構(gòu)投資者一直對(duì)Sears公司施加壓力。1993年，Monks購(gòu)買了大量Sears公司的股票，重新與Sears公司的管理層談判。這次， Sears公司接受了他的意見，賣掉了下屬的金融業(yè)務(wù)部門，并改組了零售業(yè)務(wù)部門，努力削減成本。 Sears公司的重組行動(dòng)獲
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