20xx年一季度中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測分析報告(doc15)-其他行業(yè)報告(編輯修改稿)
2024-09-17 17:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的看法。尤其是根據(jù)以往的經(jīng)驗，經(jīng)濟增速的變化受投資和工業(yè)的影響較大，2020 年下半年投資增速明顯放慢、工業(yè)生產(chǎn)增速明顯下降，確實容易讓人得出經(jīng)濟增速明顯下降的結(jié)論。但是，我們認(rèn)為，目前經(jīng)濟仍在高位運行，經(jīng)濟增長的 動力 依然較強。做出這樣的判斷，主要基于以下幾點理由： 一是工業(yè)企業(yè)銷售收入繼續(xù)保持較快增長，從圖 1 可以看出， 202006年，工業(yè)企業(yè)銷售收入一直保持較快增長，盡管名義增長速度較 2020 年有所降低，但如果考慮到 2020 年工業(yè)品出廠價格漲幅明顯高于 202006年，則 202006 年的實際增長速度并不比 2020 年低。從企業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況來看，也沒有出現(xiàn)產(chǎn)成品資金占用增加明顯加快的情況，說明企業(yè)銷售狀況保 持較好勢頭。 二是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率保持較高水平。 2020 年下半年，在工業(yè)生產(chǎn)增速下降的同時，工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率卻保持較高水平，不僅高于 2020 年一季度的平均水平，較上年同期也略有提高。從 2020 年上、下半年的情況來看，上半年產(chǎn)銷率比 2020 年上半年低 個百分點，下半年產(chǎn)銷率提高之后，全年的產(chǎn)銷率反而比 2020 年全年高出 個百分點，說明下半年產(chǎn)銷率比上年同期大約提高了 個百分點。 圖 202006 年工業(yè)企業(yè)銷售收入增速變化情況 中國最大的管理資源中心 第 7 頁 共 14 頁 三是發(fā)電量增速有所提高。根據(jù)我們用歷史數(shù)據(jù)來分析，發(fā)電量與工業(yè)生產(chǎn)是較好的同步指標(biāo)，但 2020 年下半年發(fā)電量增速無論是較上年同期還是較一季度都有所提高，因此，說明經(jīng)濟的活力可能還比較強。 圖 202006 年發(fā)電量增速變化情況 四是根據(jù)我們開發(fā)的宏觀經(jīng)濟綜合警情指數(shù)，雖然近幾個月有所下降，但到 2020 年 11 月仍然位于反映經(jīng)濟偏熱的黃燈區(qū)的中部區(qū)域。如果說上面提到的指標(biāo)都是單個指標(biāo)，不能反映整個經(jīng)濟的狀況的話，宏觀經(jīng)濟綜合警情指數(shù)仍然處于高位，更能夠說明經(jīng)濟運行高增長的狀態(tài)。 圖 1997 年以來宏觀經(jīng)濟綜合警情指數(shù)圖 中國最大的管理資源中心 第 8 頁 共 14 頁 (二 )一季度經(jīng)濟運行需要關(guān)注的幾個問題 20202020 年我國 貿(mào)易 順差連續(xù)兩年大幅度增加，由 2020 年的 320億美元迅速增長到 2020 年的 1019 億美元， 2020 年進一步增加到 1775 億美元。在外貿(mào)順差快速增加的同時，利用外資規(guī)模不減， 2020 年我國吸收外商直接投資全口徑數(shù)據(jù)（含 銀行 、 保險 、證券）為 億美元，同比下降 %，但非金融企業(yè)實際使用外資金額 億美元，同比增長 %。我國持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易和資本項目雙順差，導(dǎo)致外匯儲備高速增長。截至 2020 年底，我國外匯儲備 已達 10663 億美元，高居世界第一位；當(dāng)年外匯儲備凈增加 2474 億美元。 外匯儲備迅速增長帶來了許多方面的問題，但由于我國的外貿(mào)順差與長期以來我國的外貿(mào)、財政稅收等制度有關(guān)，與我國所處發(fā)展階段、 中國最大的管理資源中心 第 9 頁 共 14 頁 我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也密切相關(guān)，外貿(mào)順差較大的問題短期內(nèi)難以很好地解決， 2020 年仍將成為困擾我國經(jīng)濟的一個問題。 我們認(rèn)為，從外匯儲備與順差及外商直接投資之間的關(guān)系來看， 2020年我國外匯儲備凈增加 2089 億美元，外貿(mào)順差與全口徑外商直接投資之和為
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