x投資集團(tuán)公司高管激勵與經(jīng)營者持股管理咨詢項(xiàng)目建議書-免費(fèi)閱讀
【正文】 員工委托工會以社團(tuán)法人參股，成為公司第二大股東。考核指標(biāo)為利潤指標(biāo)及對公司長遠(yuǎn)發(fā)展努力程度。股票的增發(fā)價格 （ 10元左右） 12%。 模式分析 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ? 克服了內(nèi)部人控制的問題，并能有效地促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善，提高企業(yè)的經(jīng)營效率，在西方一度流行 ? 目前有關(guān)的金融制度不健全、法律制度的不完備給上市公司實(shí)現(xiàn) MBO造成的一定的困難。 公司每年利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率都應(yīng)達(dá)到一定水平，否則被授予人也不準(zhǔn)行權(quán)，實(shí)施結(jié)果：國家持股比率由 ％降低到 30％ 模式分析 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ? 雙重長期激勵計(jì)劃，激勵約束相融。根據(jù)上市時股票價格與行使時股價的差額，將股價上升部分作為獎勵分配給增值權(quán)持有人。 根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況可能進(jìn)行調(diào)整 國內(nèi)公司高管激勵 模式研究 集團(tuán)經(jīng)營者持股 方案優(yōu)化 完善相應(yīng)的績效 管理制度 研究表明：中國上市公司管理層的長期激勵計(jì)劃有十大模式， x集團(tuán)的模式 ? 一、業(yè)績股票 ? 二、股票增值 ? 三、股票期權(quán) ? 四、復(fù)合模式 ? 五、虛擬股權(quán) ? 六、 MBO ? 七、業(yè)績單位 ? 八、經(jīng)營者持股 ? 九、延期支付 ? 十、員工持股 中國上市公司管理層的長期激勵模式之一： 業(yè)績股票 操作方式 ? 業(yè)績股票是公司用普通股作為長期激勵性報酬支付給經(jīng)營者 ,股權(quán)的轉(zhuǎn)移由經(jīng)營者是 否達(dá)到了事先規(guī)定的業(yè)績指標(biāo)來決定 案例 佛山照明 （ 000541） 自 20xx年起，佛山照明建立了中高級管理人員股權(quán)激勵制度。 4) 新的持股平臺成立后， x將面臨雙重稅收的不利局面。該公司體系主要為激勵對象持股平臺。 業(yè)務(wù)范圍 集團(tuán)對下屬企業(yè)的經(jīng)營管理以 “ 產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營公司制管理 ” 為主導(dǎo)思想，目前，共下設(shè)四大產(chǎn)業(yè)平臺，分別為房產(chǎn)、地產(chǎn)基建、信息產(chǎn)業(yè)、礦業(yè)能源，正在積極組建的還有生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、資本管理等產(chǎn)業(yè)。 股權(quán)結(jié)構(gòu) 目前，集團(tuán)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不甚清晰，法人治理結(jié)構(gòu)不甚完善，集團(tuán)公司和下屬公司之間，以及下屬公司橫向之間，存在一定程度的股權(quán)交叉持有情況，有待未來進(jìn)一步理順。 2) 由激勵對象直接持有投資控股公司，或者產(chǎn)業(yè)投資管理公司（簡稱 “ 持股平臺 ” ）的股份。 5) 新的持股平臺估計(jì)會以有限責(zé)任公司的形式存在，經(jīng)營者所持股份無法交易，短期內(nèi)無法變現(xiàn)，這會使激勵作用大打折扣。股權(quán)激勵對象為高層、中層管理人員和技術(shù)骨干。股票增值權(quán)數(shù)量為 H股，占總股本的 %。 ? 國有股的出讓受到諸多限制并必須經(jīng)過嚴(yán)格的審批程序 ? 期權(quán)、期股的實(shí)行取決于二級市場的股票價格，而我國目前的股票價格無法真實(shí)反映企業(yè)的業(yè)績 ? 嚴(yán)格的限制，將使實(shí)施股票期權(quán)制度給高管人員帶來的收益長期只停留在賬面上而不能兌現(xiàn)，進(jìn)而削弱了其激勵作用的發(fā)揮。股份轉(zhuǎn)讓價格的確定涉及到國有資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓中是否流失的問題 中國上市公司管理層的長期激勵模式之七：業(yè)績單位 操作方式 ? 業(yè)績單位支付的是現(xiàn)金，而且是按考核期期初市盈率計(jì)算的股價折算的現(xiàn)金 案例 東方創(chuàng)業(yè) 20xx 年 10月東方創(chuàng)業(yè)通過經(jīng)營層及主要業(yè)務(wù)骨干激勵方案?？梢哉f在公司管理人員持股計(jì)劃當(dāng)中，公司做了一定的補(bǔ)償。激勵額度為凈利潤的 5%提取效益薪金制度，其中 70%用于購買本公司股票，并于鎖定。 模式分析 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ? 工會社團(tuán)法人持有公司較大比例的股份， 員工有效參與公司決策 ? 避稅功能：金融機(jī)構(gòu)向職工持股占 30％以上的公司貸款，其利息收入減半征收所得稅 ? 反收購功能 ? 認(rèn)股權(quán)制度需要健全的股市，當(dāng)股份不能反映公司業(yè)績時，認(rèn)股權(quán)的激勵作用自然大打折扣 在進(jìn)行方案優(yōu)化時， 細(xì)節(jié)問題 確定激勵形式 確定激勵對 象 明確激勵對象業(yè)績考核指標(biāo) 確定行權(quán) 價格 確定行權(quán)數(shù)量 確定行權(quán)時間 確定行權(quán)方式 確定激勵股票的分配權(quán)及其轉(zhuǎn)換方式 確定激勵股票的交易權(quán) 激勵實(shí)施方案調(diào)整規(guī)定 根據(jù)股權(quán)變化，調(diào)整法人治理結(jié)構(gòu) 確定激勵股票的其他股東權(quán)利 確定管理層的退出機(jī)制 確定激勵股份的來源 …… 示意 * 注：以上圖例旨在闡述 ，具體應(yīng)采取何種激勵方式以及方案 的具體內(nèi)容會隨著項(xiàng)目的進(jìn)行逐漸得以明確 同時也會根據(jù) x的要求，著重考慮以下問題，尋找最適合 x集團(tuán)的方案 1) 持股平臺的股權(quán)結(jié)構(gòu)及上下級公司的股權(quán)對應(yīng)關(guān)系； 2) 激勵對象的持股比例問題； 3) 雙重職務(wù)的激勵對象的持股方式； 4) 利益分配問題； 5) 稅收經(jīng)濟(jì)化及合理規(guī)避問題； 6) 激勵對象進(jìn)出機(jī)制； 7) 預(yù)留股份以獎勵新人； 8) 與 x集團(tuán)績效管理制度匹配問題； 9) 激勵對象違法及違犯公司規(guī)定造成公司損失的制裁問題； 10) 多種激勵方式混和運(yùn)用問題； 11) 方案符合目前國內(nèi)法律規(guī)范的要求； 12) 方案具有比較好的激勵效果； 13) 方案對目前集團(tuán)和今后持股平臺經(jīng)營管理的影響。員工持股資金來源主要由個人出資、公司劃出專項(xiàng)資金借給員工、工會從歷年積累的公益金中劃轉(zhuǎn)三部分組成。授予對象為集團(tuán)公司及子公司的管理層。 案例 中遠(yuǎn)發(fā)展（ 600641） 中遠(yuǎn)發(fā)展借公司增發(fā)新股之際，向三位主要的
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