11風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)（呂多加）-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 險(xiǎn)管理策略第五章 風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案第六章 風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn)第七章 風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系第八章 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)第九章 風(fēng)險(xiǎn)管理文化第十章 附則說(shuō)明：? 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)在指引中不作為一個(gè)單獨(dú)的章節(jié)? 與各個(gè)部分都有關(guān)系? 在幾處有明確的提及2中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引第四條 本指引所稱全面風(fēng)險(xiǎn)管理，指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過(guò)在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過(guò)程和方法。第六十七條 本指引在中央企業(yè)投資、財(cái)務(wù)報(bào)告、衍生產(chǎn)品交易等方面的風(fēng)險(xiǎn)管理配套文件另行下發(fā)。人們開(kāi)始在投資組合中使用結(jié)構(gòu)化證券，比如利率指數(shù)化的債券，大量新型的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)? 全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)鏈的再分工，發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速，使得大量的、非金融跨國(guó)公司進(jìn)入金融領(lǐng)域。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)成為公司戰(zhàn)略的有機(jī)部分，其風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果直接影響整體價(jià)值的提升風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)囊话愀拍?10? 傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)是損失理財(cái)，即為可能發(fā)生的損失融資，補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的財(cái)務(wù)損失，如購(gòu)買保險(xiǎn)。換句話說(shuō)，如果風(fēng)險(xiǎn)資本為 ，那么這家公司的生存概率就是 95%，而 5億元的風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)應(yīng)的則是 99%的生存概率風(fēng)險(xiǎn)資本損失事件管理 26風(fēng)險(xiǎn)資本作為風(fēng)險(xiǎn)成本5 10預(yù)期損 失99% 在險(xiǎn)值風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)管理策略 決定 的風(fēng)險(xiǎn)偏好非預(yù)期損失預(yù)期損 失由 運(yùn)營(yíng)資本補(bǔ)償非預(yù)期損 失由風(fēng)險(xiǎn)資本防范概率分布損失事件管理 27? 應(yīng)急資本是風(fēng)險(xiǎn)資本的表現(xiàn)形式之一? 應(yīng)急資本是一個(gè)金融合約，規(guī)定在某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)、某個(gè)特定事件發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應(yīng)急資本提供方處募集股本或貸款（或資產(chǎn)負(fù)債表上的其他實(shí)收資本項(xiàng)目），并為此按時(shí)向資本提供方繳納權(quán)利費(fèi)，這里特定事件稱為觸發(fā)事件? 應(yīng)急資本的費(fèi)用、利息和額度在合同簽訂時(shí)約定? 應(yīng)急資本最簡(jiǎn)單的形式是公司為滿足特定條件下的經(jīng)營(yíng)需要而從銀行獲得的信貸額度，一般通過(guò)與銀行簽訂協(xié)議加以明確，比如信用證、循環(huán)信用工具等應(yīng)急資本損失事件管理 28? 應(yīng)急資本的提供方并不承擔(dān)特定事件發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，而只是在事件發(fā)生并造成損失后提供用于彌補(bǔ)損失、持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資金。而保險(xiǎn)公司則是通過(guò)損失的分散化來(lái)降低自己的風(fēng)險(xiǎn)。如果到期日資產(chǎn)價(jià)格下降，現(xiàn)貨出售資產(chǎn)虧了，但期貨的空頭獲利。按現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)買 1000噸原油? 當(dāng)月期銅價(jià)格接近現(xiàn)貨價(jià)格，為每噸$399，按此價(jià)格賣出原油期貨 1000噸七月十二月現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)結(jié)果 每噸虧損 $20 每噸盈利 $6套期保值 45? 期貨的投機(jī) (Speculating)，是指基于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期，為了盈利在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行的買賣行為? 由于遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性，與套期保值相反，期貨的投機(jī)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)– 例如，假設(shè)原油市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)每桶 75美元，而公司判斷原油市場(chǎng)在半年后會(huì)大跌至每桶 50美元。假設(shè) 半年后，原油價(jià)格漲為每桶 200美元，則公司虧損將為 1億 2023萬(wàn)美元！期貨投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)套期保值 46? 期權(quán)是在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)，可以以規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買或者出賣某種規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利? 期權(quán)的分類：– 買方期權(quán) (Call Option)， 是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價(jià)格買進(jìn)（但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利– 賣方期權(quán) (Put Option)， 是指期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價(jià)格賣出（但不負(fù)有必須賣出的責(zé)任）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利期權(quán)套期保值 47? 標(biāo)的資產(chǎn) (underlying asset) ：是指期權(quán)能夠買入或者賣出的規(guī)定資產(chǎn)? 執(zhí)行價(jià)格 (exercise price, 或者 strike price)：是指行權(quán)時(shí)，可以以此價(jià)格買入或賣出規(guī)定資產(chǎn)的價(jià)格? 到期日 (expiration date)：期權(quán)有效期截止的時(shí)間? 行權(quán)方式：如果在到期日之前的任何時(shí)間以及到期日都能執(zhí)行，稱這種期權(quán)為美式期權(quán)。此時(shí)該股票期權(quán)組合的收益曲線如右圖。且虧損額隨原油價(jià)格上升而上升，上不封頂。 風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)技術(shù)性強(qiáng)，需要專門的人才、知識(shí)、組風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)技術(shù)性強(qiáng)，需要專門的人才、知識(shí)、組織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境252
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