11風(fēng)險理財呂多加(參考版)
2025-01-16 04:10本頁面
【正文】 因此風(fēng)險理財本身的風(fēng)險管理尤為重要的風(fēng)險管理尤為重要風(fēng)險理財小結(jié) 52呂多加 博士駕馭風(fēng)險 把握未來53演講完畢，謝謝觀看！。 風(fēng)險理財手段的不當(dāng)使用，包括策略錯誤和內(nèi)控風(fēng)險理財手段的不當(dāng)使用，包括策略錯誤和內(nèi)控失靈，可能帶來巨大的損失。 風(fēng)險理財形式多樣，應(yīng)用靈活，時效性強，具有風(fēng)險理財形式多樣，應(yīng)用靈活，時效性強，具有很多其它手段不可比擬的優(yōu)點很多其它手段不可比擬的優(yōu)點252。期權(quán)投機的風(fēng)險收益曲線80 87套期保值 505. 風(fēng)險理財小結(jié)51252。該期權(quán)的收益曲線如右圖：– 如半年內(nèi)原油價格不超過 80美元，交易對手不會行權(quán)，公司將盈利每桶 7美元；– 如果原油價格高于 80美元，但不超過 87美元，對手行權(quán)，但公司仍將盈利，盈利小于 7美元；– 如果原油價格高于 87美元，交易對手行權(quán)，公司將虧損。從該曲線的形狀可以看出期權(quán)的對沖風(fēng)險的作用利用期權(quán)套期保值收益曲線100 套期保值 49v 期權(quán)也可以作為投機的工具，但風(fēng)險更大。假設(shè)成本為 。如果只能在到期日執(zhí)行，稱為歐式期權(quán)? 期權(quán)價格 (option premium)：是指為獲得該期權(quán)，期權(quán)的持有人付出的代價 期權(quán)合約的內(nèi)容套期保值 48? 期權(quán)作為對沖的工具可以起到相似保險的作用。但半年后，原油現(xiàn)貨市場價格漲為每桶100美元，公司因此虧損 2023萬美元。因此公司賣出 100萬桶半年后交割的原油期貨，賣出價每桶 80美元 。此時，現(xiàn)貨價格每噸 $380多頭套期保值? 在期貨交易所買進十二月到期的原油期貨 1000噸，每噸價格 $405? 現(xiàn)貨市場每噸原油的價格是 $400。如果到期日資產(chǎn)價格上升，現(xiàn)貨出售資產(chǎn)獲利 (相對合約簽定日期 )，但期貨的空頭虧了? 多頭套期保值 (long hedge)：如果要在未來某時買入某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來對沖風(fēng)險? 利用期貨套期保值一般涉及兩個時間的四個交易利用期貨套期保值套期保值 43? 簽訂合同承諾在十二月提供 200噸銅給客戶，因此購買現(xiàn)貨銅 200噸，每噸價格 $7000空頭套期保值? 在期貨交易所賣出十二月到期的期銅200噸，每噸期銅價格 $7150? 現(xiàn)貨市場每噸銅的價格是 $6800。一般而言，離到期日越近，基差就越小期貨價格與現(xiàn)貨價格現(xiàn)價 到期日價期貨價現(xiàn)貨價一般而言，現(xiàn)貨與期貨的價格走勢一致套期保值 41? 期貨的套期保值 (Hedging)，亦稱為期貨對沖，是指為配合現(xiàn)貨市場上的交易，而在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場商品相同或相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場的價格波動的風(fēng)險在期貨市場上抵消? 套期保值交易之所以有利于回避價格風(fēng)險，其基本原理就在于某一持定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同的經(jīng)濟因素影響和制約期貨的套期保值期貨的套期保值會降低風(fēng)險套期保值 42? 空頭套期保值 (short hedge)：如果某公司要在未來某時間出售某資產(chǎn)，可以通過持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來對沖風(fēng)險。例如，保險公司可以通過出售大量的涉及多種類型損失的保險合同來降低自己的風(fēng)險? 保險是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的傳統(tǒng)手段，即投保人通過保險把風(fēng)險可能導(dǎo)致的財務(wù)損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給保險公司損失事件管理 31可保風(fēng)險? 可保風(fēng)險是純粹風(fēng)險；機會風(fēng)險不可保損失事件管理 32保險市場投保人保險咨詢保險經(jīng)紀(jì)人保險公司再保險公司銀行 /基金 /投資人風(fēng)險、保費傳遞方向損失事件管理保險咨詢和保險經(jīng)紀(jì)人不承擔(dān)風(fēng)險33保險實務(wù)舉例1000萬1億2億3億4億5億 單位 :美元 BP風(fēng)險理財策略 自 留 自 留 轉(zhuǎn) 移5億以上：（ 1）保險市場為這種規(guī)模巨大的損失提供保險的能力是有限的；（ 2）由于可以將風(fēng)險損失從應(yīng)稅收入中扣減，也減少了 BP公司對保險的需求；（ 3）這種規(guī)模的損失可能會引起市場供需變化，使得油價上漲，從而在一定程度上緩和損失1000萬到 5億：（ 1） BP公司在過去 10年中為這類損失支付了超過 ，但只有 元的賠付； （ 2）考慮到 BP公司的企業(yè)規(guī)模，這種規(guī)模的損失，不可能嚴(yán)重破壞 BP公司的經(jīng)營和投資，對公司價值的影響較??；（ 3）與 BP公司的控制制度相比，保險公司在提供安全和損失控
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